Stan Weinstein va exposar els principis de l'anàlisi escènica en el seu llibre de 1988 "Secrets for Profiting in Bull and Bear Markets". Aquest text clàssic va obrir les portes perquè molts no professionals executessin les seves primeres posicions de venda a curt termini, ja que la seva descripció detallada dels calendaris més favorables per a aquesta estratègia va superar el malestar natural per vendre primer i comprar segon.
Però els seus conceptes atemporals van molt més enllà d’uns quants principis de venda curta. El llibre organitza l’acció del mercat en segments que avaluen la dinàmica de preus dins d’un cicle continu de fons, descomptes, pujades, assoliments, desglossaments i baixes. Cadascuna d’aquestes etapes genera una gran varietat d’oportunitats comercials i d’inversió que aprofiten les condicions actuals.
El públic tendeix a centrar-se exclusivament en l’etapa 2, o l’etapa ascendent, buscant comprar-ne alts i vendre’l més alt. Les persones es confonen quan canvien les condicions, ja no afavoreixen les estratègies de llarg recorregut que van adaptar dels llibres o llocs web populars. Una educació breu sobre el principi de Weinstein redueix el risc associat a aquesta miopia, permetent als comerciants prendre decisions informades quan els mercats es posen en contra de les seves posicions, tal com ho fan durant els intervals, correccions i baixades.
Examinem les etapes, identificant els atributs i exposant els tipus de posicions que funcionen millor en cada fase del mercat. Tingueu en compte que aquests conceptes són independents de la limitació de temps, de manera que funcionen igualment bé en gràfics de temps de diumenge, diàries, setmanals i mensuals, cosa que els converteix en excel·lents eines de suport per a comerciants, temporitzadors del mercat i inversors a llarg termini.
Etapa 1: fons
La primera etapa s'inicia al final d'una aturada econòmica, quan una seguretat entra en el procés de construcció de bases. Aquests fons poden ser senzills o complexos, però tenen una cosa en comú: els nous accionistes substitueixen l’antiga guàrdia, al seu torn substitueixen la por amb l’esperança que acabarà convertint-se en cobdícia. La compra anticipada de la seva construcció no funciona bé perquè la dinàmica de substitució de multitud pot desencadenar proves complexes i mínims abans que s’estableixi el suport.
L’acumulació tendeix a accelerar-se prop del final del patró, provocant un conjunt de pics de volum superior a la mitjana que mostren interès de compra entusiasta. El volum de balanç (OBV) i altres eines de distribució d’acumulació baixen amb el preu i augmenten, reflectint les perspectives tècniques recentment alcistes. Vigileu de prop quan aquests indicadors mostren un avantatge més gran que l’acció del preu dins de la base, perquè això pot suposar un trencament imminent que s’inicia la fase 2.
Els salts de base solen provocar grans llacunes en un volum elevat que es manté sense omplir durant molt de temps, obligant els llargs a entrar a posicions dins d’un patró d’alta consolidació en lloc d’un retret que prova el nou suport. Quan això succeeix, el comerç pullback ofereix una recompensa excepcional: risc perquè la transició a la segona etapa tendeix a funcionar amb fiabilitat, amb pocs salts fallits, permetent aturades ben ajustades.
Etapa 2: Tendències de nou
L’ascens assenyala l’inici de l’etapa 2, període en què els participants del mercat poden comprar de forma agressiva, sobretot en les primeres fases. Les noves novetats solen atraure al principi un petit grup de compradors compromesos i un gran grup de perseguidors i seguidors de mans febles i propers al final. Al seu torn, la fase inicial d'un augment de la tendència sol provocar una acció de preus ben organitzada amb una sèrie graciosa de màxims i nivells més alts, mentre que un augment en fase tardana tendeix a escopir tot tipus de trampes, aturar-se i aturar fallades. Això passa perquè els privilegiats del mercat prenen nota de l'ascens en desenvolupament i utilitzen les seves habilitats especials per estrènyer les mans febles i els adaptadors tardans.
El centre de l’etapa 2 sovint imprimeix un buit de continuació de gran volum que marca la meitat del punt d’ascens. Aquest augment a un terreny més elevat també significa la introducció formal de mans més febles en el comerç. Els primers adaptadors haurien d’aconseguir reforçar les parades quan els resultats ascendents presenten aquesta intensitat emocional, ja que és probable que l’acció del preu sigui més errònia, tot i que les tendències posteriors en fase final poden produir l’acció de preus més vertical i l’obtenció de beneficis ràpids de qualsevol segment de la segona etapa.
Etapa 3: Tops
La transició de l’etapa 2 a la fase 3 no es produeix en una barra de preus única perquè la primera fase d’un patró d’inclinació inclou l’última fase d’un ascens, amb el pic de marcatge que marca el primer nivell de resistència dins del rang en evolució. A més, les consolidacions dins de les tendències ascendents poden produir preus encara més alts, de manera que no es pot confirmar un patró d’avançament fins a l’inici de l’etapa 4. Tot i així, els tops mostren característiques similars que permeten als comerciants i als temporitzadors del mercat fer judicis informats sobre la direcció de la seguretat.
Els patrons de captació legítima mostren una distribució activa perquè les mans fortes estan guanyant beneficis i tornant als marges. Igual que amb els fons, OBV i altres eines de distribució d’acumulació mesuren aquest procés amb molta precisió, sobretot quan l’activitat del volum baixista porta el seu preu a la baixa. Tanmateix, no hi ha un termini perfecte per a la realització d'un topall, cosa que facilita la captura de situacions de risc de recompensa pobres, especialment en vendes curtes que busquen una desglossació.
Una tapa madura tendeix a perdre elasticitat, mentre que les barres de preus no arriben a la meitat superior de la gamma. Aquesta acció de preu líquid exposa a un minvant interès pels pocs compradors entusiastes que queden en el sistema i, al seu torn, permet controlar la gravetat. Les mitjanes mòbils intermèdies comencen a alinear-se amb els nivells de suport claus, afegint energia a la següent subsegüent distribució, que permet un bucle de retroalimentació positiu. Els dominis tècnics cauen, l’un darrere l’altre, mentre que els accionistes atrapats es veuen obligats a capitular.
Etapa 4: tendències de baixa
El desglossament marca l’inici de la baixa a la baixa de l’etapa 4, quan els venedors controlen l’acció de preus, sovint deixant títols a nivells deprimits no anticipats per bous optimistes. El desencant i la pèrdua de fe caracteritzen aquest període incòmode, que pot trigar molt a treballar a través del sistema. L’etapa comença sovint amb una elevada volatilitat, però acaba amb una baixa volatilitat perquè l’apatia i el desinterès han afectat, deixant el volum de la seguretat a mínims cíclics.
Les posicions curtes preses en un període de baixa van comportar un risc més elevat i una recompensa més alta que la tardana del descens. El sentiment alcista és viu i bo al començament de la fase 4, animant els compradors d'immersió a entrar a comerços mentre que els algoritmes depredadors estableixen compressions verticals, ja que el desglossament atrau aficionats amb febles habilitats de venda curta. No obstant això, l’elevada volatilitat també obliga a caure els valors molt més ràpidament del que augmentaven, permetent que posicions curtes perfectament cronometrades puguin assolir els beneficis de la caiguda.
Les tendències a la baixa dels períodes posteriors poden convertir-se en guerres de desgràcia, amb els participants en altres oportunitats. Irònicament, les vendes curtes realitzades en aquest moment mostren una excel·lent fiabilitat perquè la seguretat cau del seu propi pes, i aquest costat del mercat ja no té una gran afluència d'amateurs. No obstant això, aquests temes també mostren una major vulnerabilitat davant els xocs positius de notícies que van despertar el fervor alcista i permeten que el procés de construcció de bases comenci de nou.
La línia de fons
L’anàlisi estadística de Stan Weinstein ofereix als participants del mercat una potent eina per identificar les condicions actuals del mercat i per fer ajustaments ràpids a les estratègies i pràctiques de gestió de riscos.
