Taula de continguts
- D / E en el sector immobiliari
- Com avaluar la relació D / E
- Per què les ràtios de D / E varien
El sector immobiliari inclou diferents grups d’empreses propietàries, desenvolupadores i explotacions de propietats, com ara sòl residencial, edificis, propietat industrial i oficines. Com que les empreses immobiliàries solen comprar tota la propietat, aquestes transaccions requereixen grans inversions anticipades, que sovint es financen amb una gran quantitat de deute.
Una de les mètriques a les que presten atenció els inversors és el grau d’aprofitament que té la companyia immobiliària, que es mesura amb la relació de deute amb equitat (D / E).
Punts clau
- La relació de deute a equitat (D / E) és una mètrica important utilitzada per determinar el grau de deute i de palanquejament financer de l’empresa. Des que la inversió immobiliària pot comportar nivells d’endeutament elevat, el sector està subjecte al risc del tipus d’interès. D Les ràtios de les empreses del sector immobiliari, inclosos els REIT, solen situar-se al voltant dels 3, 5: 1.
Ratios de D / E en el sector immobiliari
La relació D / E de les empreses del sector immobiliari és de mitjana aproximadament del 352% (o 3, 5: 1). Els dipòsits d'inversió immobiliària (REIT) són una mica més alts al voltant del 366%, mentre que les empreses de gestió immobiliària tenen un D / E mitjà en un 164% inferior.
Les empreses immobiliàries representen una de les opcions d’inversió més atractives a causa del seu flux d’ingressos estable i l’elevat rendiment de dividends. Moltes empreses immobiliàries s’incorporen com a REIT per aprofitar la seva condició d’impost especial. Una empresa amb incorporació de REIT té dret a deduir els seus dividends de les rendes imposables.
Les empreses immobiliàries són generalment molt palanquejades a causa de les grans transaccions de compravenda. Una relació D / E més elevada indica un risc de morositat més gran per a la companyia immobiliària.
150%
El percentatge de D / E mitjà entre les empreses de S&P 500 és d'aproximadament 1, 5: 1.
Com avaluar la relació D / E
La relació D / E és una mètrica utilitzada per determinar el grau d’avançament financer d’una empresa. La fórmula per calcular aquesta ràtio divideix els passius totals d’una empresa per la quantitat de patrimoni proporcionat pels accionistes. Aquesta mètrica revela les quantitats respectives de deute i capital que utilitza una empresa per finançar les seves operacions.
Quan la proporció D / E de l’empresa és elevada, suggereix que l’empresa ha adoptat un enfocament de finançament del creixement agressiu amb el seu deute. Una de les qüestions d’aquest enfocament és que les despeses d’interès addicionals solen provocar volatilitat en els informes de resultats. Si els guanys generats són superiors al cost d’interès, es beneficiaran els accionistes. Tanmateix, si el cost del finançament de deutes supera la rendibilitat generada pel capital addicional, la càrrega financera podria ser massa pesada per suportar l’empresa.
Per què les ràtios de D / E varien
Les relacions D / E s’han de considerar en comparació amb empreses similars dins d’una mateixa indústria. Una de les principals raons per les quals varien les relacions D / E és la naturalesa intensiva en capital. Les indústries intensives en capital, com ara el refinament de petroli i gas o les telecomunicacions, requereixen recursos financers importants i grans quantitats de diners per produir béns o serveis.
Per exemple, la indústria de les telecomunicacions ha de fer inversions molt importants en infraestructures, instal·lant milers de quilòmetres de cables per proporcionar servei als clients. Més enllà d'aquesta despesa inicial de capital, el manteniment, les actualitzacions i l'ampliació necessàries de les àrees de servei requereixen despeses de capital importants addicionals. Indústries com les telecomunicacions o els serveis públics requereixen que una empresa es comprometi amb un compromís financer important abans de lliurar el seu primer bé o servei i generar ingressos.
Una altra raó per la qual les relacions D / E varien es basa en si la naturalesa del negoci significa que pot gestionar un alt nivell de deute. Per exemple, les empreses de serveis aporten una quantitat estable d’ingressos; la demanda dels seus serveis continua sent relativament constant, independentment de les condicions econòmiques generals.
A més, la majoria dels serveis públics funcionen com a monopolis virtuals a les regions on fan negocis, per la qual cosa no els ha de preocupar que un competidor hagi estat retirat del mercat. Aquestes empreses poden portar majors quantitats de deutes amb una exposició al risc menys genuïna que una empresa amb ingressos més subjectes a fluctuacions d'acord amb la salut general de l'economia.
