Què és la paritat de tipus d’interès (UIP) descobert?
La teoria de la paritat de tipus d’interès (UIP) descoberta afirma que la diferència de tipus d’interès entre dos països igualarà el canvi relatiu dels tipus de canvi de moneda durant el mateix període. És una forma de paritat de tipus d'interès (IRP) que s'utilitza juntament amb la paritat de tipus d'interès cobert.
Si la relació de paritat de tipus d'interès descoberta no es manté, hi ha l'oportunitat de fer beneficis sense riscos mitjançant l'arbitratge de divises o l'arbitratge de divises.
La fórmula per a la paritat de tipus d'interès no cobert (UIP) és:
F0 = S0 1 + ib 1 + ic on: F0 = Forward rateS0 = Índex puntual = Tipus d’interès al país c
Com calcular la paritat de tipus d'interès
Els tipus de canvi a l'exterior de les monedes són tipus de canvi en un moment futur, a diferència dels tipus de canvi puntuals, que són els tipus actuals. La comprensió dels tipus a termini és fonamental per a la paritat dels tipus d’interès, sobretot pel que fa a l’arbitratge (compra i venda simultània d’un actiu per tal d’obtenir una diferència del preu).
Els bancs i els distribuïdors de divises estan disponibles en els dipòsits per a períodes compresos en menys d'una setmana fins a cinc anys més enllà. De la mateixa manera que amb les cotitzacions en moneda puntual, els pressupostos es cotitzen amb un diferencial de sol·licituds.
La diferència entre la tarifa avançada i la tarifa al punt es coneix com a punts d'intercanvi. Si aquesta diferència (taxa avançada menys taxa inicial) és positiva, es coneix com a prima anticipada; una diferència negativa es denomina descompte a endavant.
Una moneda amb un tipus d’interès més baix cotitzarà amb una prima anticipada en relació amb una moneda amb un tipus d’interès més alt. Per exemple, el dòlar nord-americà cotitza normalment amb una prima a endavant respecte al dòlar canadenc; per contra, el dòlar canadenc cotitza amb un descompte endavant respecte al dòlar americà.
Paritat de tipus d'interès descobert
Què et diu la paritat de tipus d’interès descobert?
Les condicions de paritat de tipus d'interès no cobertes consisteixen en dos fluxos de rendibilitat, un del tipus d'interès del mercat monetari estranger de la inversió i un altre del canvi del tipus de divisa en moneda estrangera. Dit d'una altra manera, la paritat de tipus d'interès no cobert assumeix l'equilibri de divises, implicant així que el retorn esperat d'un actiu nacional (és a dir, una taxa lliure de risc com una factura del Tresor dels Estats Units o una factura T) igualarà el rendiment esperat d'un actiu estranger. després d'ajustar-se per a la variació dels tipus de divises en divises.
Quan es manté la paritat dels tipus d'interès descoberts, no es pot obtenir un rendiment excessiu que es faci una inversió monetària amb un rendiment més elevat i es redueixi una inversió de divises de menor rendiment o una distribució de tipus d'interès. La paritat de tipus d'interès descobert suposa que el país amb una taxa d'interès més elevada o rendibilitat del mercat monetari lliure de risc experimentarà una depreciació de la seva moneda nacional respecte a la moneda estrangera.
L’UIP està relacionat amb l’anomenada “llei d’un preu”, que és una teoria econòmica que estableix que el preu d’una garantia, una mercaderia o un producte idèntic comercialitzats a qualsevol part del món hauria de tenir el mateix preu independentment de la ubicació de la taxa de canvi de moneda. es té en compte: si es comercialitza en un mercat lliure sense restriccions comercials.
Existeix la "llei d'un preu" perquè les diferències entre els preus dels actius en diferents ubicacions haurien de ser eliminades a causa de l'oportunitat d'arbitratge. La llei de la teoria dels preus és la base del concepte de paritat del poder adquisitiu (PPP). La paritat del poder adquisitiu afirma que el valor de dues monedes és igual quan una cistella de béns idèntics té el mateix preu als dos països. Es tracta d’una fórmula que es pot aplicar per comparar valors en mercats que cotitzen en diferents monedes. Com que els tipus de canvi poden canviar freqüentment, la fórmula es pot calcular de forma regular per identificar els mals preus en diversos mercats internacionals.
Punts clau
- La paritat de tipus d’interès no descoberta és una equació fonamental que regeix la relació entre els tipus d’interès estrangers i nacionals i els tipus de canvi de moneda. La premissa bàsica de la paritat de tipus d’interès és que, en una economia global, el preu de les mercaderies hauria de ser el mateix arreu (la llei d’un preu) un cop es tenen en compte els tipus d’interès i els tipus de canvi de moneda. L’UIP es pot contrastar amb la paritat de tipus d’interès cobert, que implica utilitzar contractes a l’hora de cobrir els tipus de canvi dels operadors de divises.
La diferència entre la paritat de tipus d’interès cobert i la paritat de tipus d’interès no cobert
La paritat d’interès cobert (CIP) implica l’ús de contractes a termini o futurs per cobrir tipus de canvi, que poden ser coberts en el mercat. Mentrestant, la paritat de tipus d'interès no coberta (UIP) implica predicció dels tipus i no cobreix l'exposició al risc de canvi: és a dir, no hi ha contractes a tipus de futur i només utilitza la taxa esperada.
No hi ha cap diferència teòrica entre la paritat de tipus d'interès cobert i la de cobertura quan els tipus anticipats i esperats són iguals.
Limitacions de la paritat d’interès descobert
Només hi ha proves limitades per donar suport a la UIP, però economistes, acadèmics i analistes encara la fan servir com a marc teòric i conceptual per representar models d’expectativa racionals. La UIP exigeix la suposició que els mercats de capital siguin eficients.
L’evidència empírica ha demostrat que durant els períodes de temps a curt i mitjà termini, el nivell d’amortització de la moneda de major rendiment és inferior a les implicacions de la paritat de tipus d’interès descoberta. Moltes vegades, la moneda amb un rendiment més alt s’ha enfortit en lloc de debilitar.
