L’EFP (UTRN) utilitza una metodologia propietària per crear una cartera de mateix pes ponderada, reequilibrada setmanalment, que conté les 25 accions de l’Índex S&P 500 que van aguantar fortes caigudes a la setmana anterior, però que tenen el potencial de grans rebots de la setmana següent. La teoria de la UTRN té algunes àmplies similituds amb els gossos de gosset i els sistemes de comerç de compra a dipòsit, que també es basen en les expectatives que es recuperaran els stocks perduts.
La UTRN ETF ha augmentat un 29, 7% anual fins al 25 de novembre, enfront del 25, 0% per a S&P 500. Llançada el setembre de 2018, es basa en un índex testat al 2006 i va superar el S&P 500 l'11. dels darrers 13 anys, tot i que va superar el doble del retorn del S&P 500, informa CNN.
Punts clau
- La UTRN ETF selecciona accions susceptibles de rebotar-se a partir de caigudes a curt termini. La seva cartera, extreta del S&P 500, es reequilibra setmanalment. El seu algorisme va duplicar gairebé el retorn del S&P 500 a partir del 2006.
Significació per als inversors
"Les notícies negatives són contagioses, s'han excedit moltes vendes, es poden despesar sectors sencers", segons el patrocinador de la UTRN, Vesper Capital Management. Assenyalen que el concepte de "reversió a curt termini" darrere d'aquesta ETF es basa en la investigació des del 1965, especialment 25 anys de "proves, simulacions i investigacions quantitatives" del professor Victor Chow, del Col·legi de Negocis i Economia de John Chambers a West Virginia Universitat.
Un algoritme propietari, el coeficient Chow, condueix el procés de selecció d’existències utilitzat per UTRN. Les 25 existències seleccionades entre el S&P 500 cada setmana mitjançant l’aplicació del Chow Ratio també formen l’Índex de reversió a curt termini de Vesper US (UTRNX) calculat pels índexs S&P Dow Jones.
"Els preus de les accions a curt termini sovint reflecteixen biaixos en la conducta dels inversors com la reacció excessiva a la informació, l'aversió a la pèrdua i altres errors cognitius, així com el biaix emocional", escriu el professor Chow. Elaborant en la seva metodologia, afegeix: "En comptes d'utilitzar l'anàlisi fonamental tradicional o l'enfocament de modelització de preus d'actius… mesura simultàniament l'estabilitat de la rendibilitat (la salut) i el potencial retorn de la inversió".
"Hi ha un biaix humà cap a l'aversió a la pèrdua. La gent reacciona excessivament a la informació negativa i ven accions massa ràpidament després de notícies negatives. La reacció excessiva fa que els preus baixin massa i configurin el potencial per a un rebot a curt termini", va dir Chow a CNN.
UTRN té una proporció de despesa del 0, 75%, molt superior als ETF gestionats de forma passiva, però això és aproximadament en línia amb molts fons gestionats activament. Els actius gestionats (AUM) són de 35, 2 milions de dòlars.
Si bé el sistema Dogs of the Dow, com s’aplica normalment, comporta un reequilibri anual de la cartera, la cartera ETTR UTRN es restableix setmanalment, com s’ha indicat anteriorment. El professor Chow assenyala que recentment les caigudes importants dels costos de transacció van fer que el seu enfocament fos econòmic i va limitar el seu algorisme a la gran tapa S&P 500, ja que generalment són les accions més líquides.
Mirant endavant
Com sempre, l'exercici passat d'una estratègia d'inversió no garanteix els rendiments futurs. A més, tot i que la metodologia UTRN va ser testificada posteriorment al 2006 i, per tant, inclou l'últim mercat de l'ós, la major part d'aquest període va ser durant un llarg mercat de bous. És una qüestió oberta si UTRN continuarà exercint el rendiment durant el proper mercat de baixos.
