JPMorgan Chase & Co. (JPM), el banc més gran dels EUA, ha augmentat cinc vegades des de les profunditats de la crisi financera del 2008, ja que el conseller delegat Jamie Dimon ha tornat a modificar la companyia. Però alguns analistes afirmen que, de moment, el creixement de JPMorgan ha pogut augmentar a mesura que l’economia es redueix i l’impacte positiu de la reducció d’impostos es redueix.
Alentiment del creixement
Així que no és d'estranyar que JPMorgan pugui informar de xifres menys fascinants quan es reporti els resultats del segon trimestre a mitjan juliol. S'espera que el banc registri beneficis per acció de 2, 54 dòlars, amb un augment de l'11% respecte a l'any anterior, cosa que sembla impressionant a la superfície. El creixement dels ingressos serà tèpid, es calcula que augmentarà el 2, 9% fins als 29.2 milions de dòlars. Els números seran un gran contrast amb el primer trimestre, quan el banc hagi registrat ingressos nets nets.
Aquestes perspectives són una de les raons per les quals molts inversors s’han mostrat prudents sobre les accions bancàries, inclosa JPMorgan, que ha retardat lleugerament el guany del 12, 1% del grup bancari i també l’augment del 16, 7% de l’índex S&P 500 fins ara.
"Igual que el mercat de valors era indegudament optimista respecte a JPMorgan i el grup abans de la crisi financera, ara és inapropiadament pessimista", va analitzar Mike Mayo, analista de Wells Fargo, a Barron en una recent història de portada.
Què miraran els inversors
Quan Dimon i el seu equip informin sobre els resultats, els inversors voldran saber com té previst reforçar els beneficis a mesura que l’economia s’alenteix i si les accions entren en un mercat de baixada, cosa que reduiria els volums en línies de negoci clau i pesaria molt en els resultats del banc.
Els possibles llums de capçalera de JPMorgan en el segon trimestre inclouen el possible impacte dels tipus d'interès i una corba de rendiments invertits sobre els beneficis. Fins fa poc, els increments constants dels tipus d’interès permetien als gegants financers cobrar més als prestataris i, per tant, posseeixen un marge més gran del que paguen els dipositaris. Però una Fed més exigent podria alterar els beneficis amb una sèrie o amb retallades de tipus.
Es concentrarà en dues grans àrees: el banc de consum de JPMorgan, que representa el 45% dels ingressos i inclou targetes de crèdit i préstecs hipotecaris; i el banc d’inversions i empreses, on s’ubica el seu negoci comercial, que proporciona un 35% o beneficis per Barron.
Una gran preocupació és que les tarifes més baixes es consumiran dels beneficis de diversos dels seus principals negocis comercials, segons Barron, tot i que podrien impulsar els préstecs a casa a mesura que les taxes hipotecàries facilitin, segons Barron. El creixement del crèdit de JPMorgan s'ha moderat i ha estat del 4% en el primer trimestre. El conseller delegat Dimon fins i tot ha indicat que està disposat a disminuir el creixement del préstec per evitar riscos innecessaris. Els inversors també veuran si Dimon pot frenar els ingressos comercials, que van caure un 17% el primer trimestre.
Perspectiva enfosquidora
Per descomptat, el futur de JPMorgan està íntimament relacionat amb l'economia. El mes passat, els economistes de JPMorgan van reduir bruscament les seves perspectives sobre el T2, destacant l’amenaça dels desenvolupaments econòmics mundials i l’impacte de les guerres comercials sobre el sentiment i l’activitat empresarial, segons CNBC. A través de la seva pròpia anàlisi, això significa un important capçal que es convertirà en els beneficis i el preu de les accions del banc.
JPMorgan informa el 16 de juliol.
