L’efecte de gener va estar completament vigent durant el primer mes del 2019. Després d’un càstig de desembre, les accions es van repuntar en les primeres setmanes de gener a mesura que apareixien signes d’avanç de la guerra comercial EUA-Xina, la Reserva Federal va adoptar un to més exigent. els tipus d'interès i la temporada de resultats van revelar que algunes empreses i sectors tenen perspectives més positives del que s'esperava.
Va ser un mes per recordar:
- El S&P 500, que va augmentar el 7, 8%, va tenir el millor rendiment de gener des del 1987 i el seu major benefici mensual des d'octubre de 2015. El DJIA va augmentar el 7, 17% al gener, la major pujada d'un mes des del 2015 i el major guany de gener en 30 anys. El preu del petroli va tenir el seu millor mes rècord, que va superar més del 19% després de tres mesos seguits de pèrdues. Els talls de producció i el caos a Veneçuela van tenir molt a veure amb aquesta actuació. Els Estats Units van afegir 304.000 llocs de treball al gener, fent desaparèixer les expectatives malgrat l’aturada.
Mentre que les existències han rebutjat, sobretot per a les empreses i índexs nord-americans, encara es mantenen els riscos i molts d’ells es faran més evidents al febrer. Aquests són els riscos i els esdeveniments més destacats d'aquest mes que els inversors haurien de tenir en compte en l'horitzó. Pintarem la imatge macro del proper mes i el nostre equip d’experts aprofundirà en les seves àrees d’atenció en particular a l’inversió i la negociació.
El Macro Picture
L’economia global s’alenteix. No és un secret. La Xina, que ha estat en un ritme de creixement contundent durant l’última dècada, ara espera que la seva economia creixi en un rang del 6% -6, 5% d’aquest any. Si bé continua sent un ritme de creixement extremadament fort, és més lent que el que s’esperava anteriorment de la segona economia més gran del món. Hem vist com la desacceleració ha afectat empreses com Apple (AAPL), Caterpillar (CAT) i Nvidia (NVDA).
Segons la Reserva Federal, s'espera que el creixement sigui del 2, 5%. Això és inferior al creixement del 3, 5% assolit el 2018, però continua creixent. L’aturada temporal parcial del govern va tenir un impacte mínim en el creixement, però si el Congrés i el president Trump no arriben a un acord sobre una resolució continuada per finançar el govern el 15 de febrer o abans, pot ser que una altra parada sigui inevitable, que afectarà el creixement econòmic. Notablement, la borsa nord-americana es va incrementar durant el tancament de tres setmanes, però això es va atribuir als signes de progrés de les converses comercials amb la Xina.
Hi ha hagut un ritme de creixement sobre una imminent recessió més tard el 2019 i el 2020. Tot i que les recessions són difícils de predir, hem vist els signes dels principals indicadors econòmics que normalment precedeixen a una recessió. És a dir, la inversió de la corba de rendiments, un descens en els principals indicadors econòmics que inclouen l’inici d’habitatges, la contractació i altres mètriques i la volatilitat del mercat de valors. Les recessions no sempre provoquen mercats d'ós i viceversa, però les dues se solen correlacionar, com ha demostrat la història. El gràfic de Pension Partners ho resumeix.
cortesia: pensionpartners.com.
La posició de desplaçament de la Fed
La Reserva Federal ha passat d’una posició descarada amb les pujades dels tipus d’interès previstes al 2019 a un enfocament “espera i veu”, com a la reunió FOMC més recent del 30 de gener. Tot i que l’augment dels tipus d’interès va ser un dels culpables per als quals. la correcció del mercat a la tardor passada, pot ser que no es produeixi una capçalera de cara a les existències a curt termini. La Fed va citar la frenada economia mundial i la volatilitat dels mercats financers com a motius de cara a aquest tema, i el president Powell ha indicat que mantindrà aquesta política monetària en el seu funcionament final fins que ho faci falta. La Fed també pot decidir rebaixar les taxes el 2019 si les condicions empitjoren, cosa que suposaria una altra novetat per a les existències. Mantenir el ritme de préstec durant la nit a l’interior, en el rang del 2, 25% -2, 50% on s’ubica actualment, ajuda els costos d’endeutar, fomenta els préstecs, disminueix les taxes dels consumidors per les hipoteques, els préstecs de vehicles i les targetes de crèdit i debilita el dòlar, cosa que és crucial per a fabricants i exportadors.
Europa: realment el Brexit
Europa és complicada. El principal problema únic davant el continent i la UE és el Brexit. Amb la data límit del 29 de març que s’acosta ràpidament perquè el Regne Unit surti formalment de la UE, la primera ministra Theresa May, la principal defensora del Brexit, té un fil conductor al seu lloc. Ha sobreviscut a diversos vots "sense confiança" al Parlament britànic, defectes del gabinet, demandes complicades de la UE i Irlanda del Nord i discordança pública. Un partit d'oposició al Parlament va intentar i no va poder ajornar la data de sortida del 29 de març, de manera que encara és el dia per fer cercles al calendari.
El creixement de la UE s’ha reduït del 2, 6% al gener del 2018 a l’1, 6% al gener.
El 31 de gener, Itàlia va caure oficialment en una recessió, afectada per l'atur elevat i l'endeutament elevat. Itàlia és la quarta economia més gran de la Unió Europea, però té un deute de 2, 6 bilions de dòlars. França i Grècia també s’enfronten a un creixement lent i a una inquietud política, especialment a França.
La guerra comercial
Els Estats Units i la Xina es troben enmig d’un tractat de pau, mentre les dues centrals econòmiques intenten encetar una guerra comercial exclusiva. Els països han cobrat multes milers de milions de dòlars de multes sobre béns importats els uns dels altres, cosa que ha castigat els fabricants i agricultors de les dues nacions, així com els que tant compren i venen de cadascun d’ells. Des de la soja fins a l’acer, hi ha milers de productes afectats per l’augment de les tarifes i els costos es transmeten al consumidor.
Estigueu atents a l'índex de gestors de compres de fabricació xinesa, segons el nostre expert en inversions, John Jagerson. A continuació s’exposa què heu de mirar:
"... Les dades de fabricació de gener van ser menys dolentes del que s'esperava, però encara es mantenen en un territori de contracció. Per evitar una altra debilitat econòmica com el mercat experimentat el 2015, les dades econòmiques xineses han de millorar. Com es pot veure en el gràfic següent, el L’índex de gestors de compres de fabricació (PMI) de la Xina ja fa mesos que es troba en caiguda. Les lectures d’MPI inferiors a 50 indiquen una contracció. A causa de les vacances, les pròximes dades de producció industrial no estan programades i el PMI no tornarà a estar fins a finals de febrer. "Els signes de recuperació o debilitat en la balança comercial, la producció industrial o els números de PMI de la Xina seran una clau per comprendre el potencial que es pugui repetir el 2015, de manera que els inversors han d'estar alerta per novetats inesperades."
Cap sorpresa en beneficis corporatius
Ja som a la meitat de la temporada de resultats corporatius i els resultats són els esperats. Sabíem que serien més dèbils, atès que la caiguda de la reducció d’impostos del 2017 s’havia esvaït, l’economia global s’alenteix i la incertesa al voltant de la guerra comercial perdura. El 30 de gener, el 49, 7% de la tapa de mercat de S&P 500 ha registrat el darrer trimestre de 2018. El benefici supera les expectatives del 2, 3%, el 65% de les empreses supera les estimacions. Segons Credit Suisse, es compara amb el 4, 9% i el 70% durant els últims tres anys. Sentirem els resultats dels resultats d’Amazon.com, General Motors, Goodyear Pires i YUM Brands, per citar algunes de les empreses que publicaran la setmana que ve. Tot i que els seus resultats del trimestre anterior són importants, són els que més ens preocupen per al 2019. ¿Són prudents davant la incertesa política i econòmica, o estan segurs davant la darrera posició de la Fed i els bons signes de les converses comercials?
Les existències al febrer
La història no ha estat tan amable amb el segon mes de l'any, que també és el més curt. No hi ha cap rima o raó per això, però durant els darrers 50 anys, el febrer ha estat típicament un mes pla per a les accions dels Estats Units. Només juny i setembre han estat històricament pitjors, segons LPL Financial.
LPL Financera
Ryan Detrick, principal estrateg del mercat de LPL, ho diu així:
"Ens agrada dir que el fàcil percentatge s'ha reduït a mínims i que el pròxim 10% serà molt més dur… Coses com la política de la Fed, la incertesa de la Xina i la preocupació global del creixement global participaran en els mercats de renda variable. vés d’aquí ”.
A Investopedia també ens agrada mirar els indicadors tècnics de les existències. Per sort, tenim al nostre equip James Chen, CMT.
A continuació, us detallem què heu de mirar per la S&P 500 al febrer:
Una ràpida ullada al gràfic diari de S&P 500 (SPX) anterior explica tota la història de l’aguda intensitat de desembre i del rebot igualment acusat de gener. Quan esperem cap al febrer, aquest rebot acaba d’arribar a un punt de resistència relativament fort al voltant del rang de 2.710-2.715, que es troba al voltant de la mitjana mòbil de 100 dies i un nivell de Fibonacci del 61, 8% clau (mesurat a partir del temps complet de setembre. màxim fins a la baixa de finals de desembre).
El mercat de febrer tindrà prou suc per aconseguir resistència i ampliar el rebot encara més? Els ingressos corporatius forts i la Reserva Federal cada cop més exigent i acomodada han estat els principals motors de la concentració del mercat al gener. Aquests són els dos motors fonamentals forts, però la resistència tècnica al revés també és forta. Al febrer, el mercat a veure serà si el S&P 500 pot superar o no aquesta resistència i pot plantejar l’etapa per a un retrocés sostingut per reprendre la tendència del bou a llarg termini. O bé, un escenari molt menys atractiu seria un retrocés de febrer de la resistència propera o propera al territori del mercat.
Ens hem ocupat molt d’aquestes perspectives del mes, però l’objectiu és donar-vos una visió completa del complicat món de la inversió.
Esperem que us ajudi.
