Un fons d’interval és un tipus de fons tancat amb accions que no cotitzen al mercat secundari. En canvi, el fons ofereix periòdicament per tornar a comprar un percentatge d’accions pendents al valor d’actiu net (NAV).
Les normes de fons d'interval, juntament amb els tipus d'actius de propietat, fan que aquesta inversió sigui en gran mesura il·lícita en comparació amb altres fons. Els rendiments elevats són la principal raó per la qual els inversors se senten atrets pels fons d'interval. A continuació, detallem aquestes inversions.
Comprar és fàcil però costós
Les accions del fons a intervals són generalment ofertes per a la venda diàriament pel fons amb el valor actiu net actual. Depenent del fons i de les seves directrius, les accions poden restringir-se a inversors acreditats, però la majoria dels fons estan disponibles per a qualsevol persona.
Les inversions mínimes solen estar entre 10.000 i 25.000 dòlars i tenir un percentatge de despeses fins al 3%.
Oportunitats de venda limitades
Per regla general, els fons d’interval s’ofereixen periòdicament per tornar a comprar accions del fons al NAV indicat. El període de recompra pot ser cada 3, 6 o 12 mesos. La majoria de fons s’ofereixen a la compra trimestral.
L’anunci de recompra especificarà una data fins a la qual heu d’acceptar l’oferta de recompra i el percentatge de totes les accions pendents que el fons comprarà, generalment del 5% i de vegades fins al 25%. Com que la recompra es fa de manera proporcional, no hi ha cap garantia que pugueu bescanviar el nombre d'accions que vulgueu durant un bescanvi determinat.
A causa d'aquestes oportunitats de venda restringides, un fons d'interval hauria de ser considerat com una inversió a llarg termini, majoritàriament sense líquids. (Vegeu 4 avantatges de la participació de les accions a llarg termini .)
Els rendiments són alts…
Gràcies a una estructura àmpliament líquida, que permet als administradors de fons invertir sense la pressió dels amortitzaments en curs, els fons a intervals solen proporcionar rendiments superiors als fons oberts.
La capacitat d’invertir en tipus d’actius alternatius, com ara béns immobles comercials, préstecs al consum, deutes i altres il·líquids, també ajuda a augmentar els rendiments del fons per intervals.
… I també són les tarifes
Les taxes generals per als fons d’interval tendeixen a ser molt superiors a les dels fons mutus oberts. Un fons comença amb un 5, 75% de càrregues de vendes, té una comissió de gestió de fins al 2, 45%, una quota de servei del 0, 25% i despeses de funcionament del 0, 75%.
Sense comptar les despeses de vendes, les despeses anuals d’aquest fons podrien ascendir al 3, 45%. Les rendibilitats anuals poden superar les taxes, però els inversors han de saber que la barra és sovint elevada.
Els nous fons immobiliaris comercials
Mereix una menció especial una classe d'inversió alternativa posada a disposició recentment a través de fons intermediaris, immobles comercials. Al contrari que els REIT, que inverteixen en agrupacions immobiliàries i en comerç com accions, els fons d’interval inverteixen directament en els propis immobles.
Si bé la rendibilitat de béns immobles comercials (6, 93%, informa el Consell Nacional d’Inversions Immobiliàries Fiduciaries) ha estat gairebé idèntica a la rendibilitat de l’índex borsari S&P 500 (6, 95%), els fons d’interval són menys volàtils que els REIT, que estan subjectes. als capritxos comercials del mercat. Això és degut a que els fons per intervals basats en béns immobles es basen més en ingressos de lloguer estables que en valorització de capital.
Pros i contres dels fons de l'interval
Per decidir si aquestes inversions pertanyen a la vostra cartera, potser voldreu considerar aquesta llista de pros i contres.
Pros
- Els rendiments dels fons d’interval són significativament més elevats que els dels fons mutus oberts. L'estructura il·lícita i a llarg termini dels fons d'intervalor ajuda a restringir el comportament normal dels inversors a "comprar alts / vendre baixos". Els fons intervals proporcionen als inversors minoristes accés a inversions alternatives de grau institucional amb uns mínims relativament baixos. Els fons solen ser menys volàtils i reaccionar al mercat ja que les inversions no estan vinculades a renda variable.
Contres
- Els fons intermedis són essencialment líquids, sobretot en comparació amb els fons mutus oberts. Com que la recompra es fa de forma proporcional, no hi ha cap garantia que pugueu bescanviar totes les vostres accions durant una finestra de bescanvi. Tot i que els rendiments són més alts, també ho són els honoraris, molt més que amb fons mutus oberts. La inversió mínima, que és baixa pels estàndards de capital privat, continua sent elevada en comparació amb la mínima per als fons mutus oberts. Hi ha una qüestió de transparència i de conflicte d’interès si es permet al gestor de cartera invertir en altres fons del patrocinador del fons.
La línia de fons
L’avantatge principal dels fons d’interval és que ofereixen rendiments superiors a la majoria d’altres opcions de fons mutu. Els dos principals desavantatges són les taxes més elevades i la il·líquides. Com s’ha apuntat anteriorment, la il·líquidesa pot ser positiva si t’obliga a mantenir una inversió a llarg termini.
Abans d’invertir en un fons d’interval, heu de considerar quina part de la vostra cartera podria tolerar el compromís a llarg termini requerit per a aquest tipus de vehicles. També heu d’investigar detingudament els fons d’interès que us interessin per assegurar-vos que les taxes no podran obtenir cap avantatge en el rendiment.
Finalment, heu de consultar amb un assessor financer de confiança per assegurar-vos que no heu passat per alt les possibles trampes i que un fons per a intervals té sentit per a vosaltres.
També us pot interessar 4 avantatges de la participació de les accions a llarg termini i el nostre tutorial sobre fonaments bàsics sobre fons mutu .
