La indústria creixent de marihuana legal que ha estat creixent ha inspirat una onada de confiança entre els inversors desitjosos que esperen que continuïn augmentant les existències relacionades amb el cànnabis. Hi ha moltes raons per esperar que es desenvolupi aquesta trajectòria, inclòs el recent pas cap a la legalització nacional al Canadà i el nombre creixent d’estats dels Estats Units que han legalitzat la marihuana d’una forma o una altra. Tot i això, els inversors que busquen participar en la indústria en creixement haurien d’analitzar detingudament les seves opcions abans de capbussar-se. Exactament, com s’hauria de determinar sobre quines empreses s’estan gestionant i és probable que facin bé a mesura que el mercat continuï evolucionant i creixent?
Un episodi recent del podcast Odd Lots de Bloomberg Markets té com a objectiu respondre aquesta pregunta. Un reduït grup d’analistes conegut com a “Cannalysts” ha desenvolupat un rigorós i detallat procés per analitzar empreses en una nova indústria i en gran mesura inexplorada. Craig Wiggins, un dels tres analistes que formen el grup "Cannalysts", suggereix que el mercat legal del cànnabis és altament arriscat, encara que sembli igualment prometedor. "Heu d'anar amb molta cura per saltar en aquest mercat", afirma, i afegeix que hi ha importants discrepàncies entre les valoracions i els fonaments de l'empresa degut a la il·lusió del sector.
Importància de la gestió
Els inversors s’han de mantenir prudents a l’hora de seleccionar una empresa legal de cànnabis on invertir. Un dels primers aspectes d’una empresa que un inversor hauria de considerar és la gestió. Es tracta, certament, d’una faceta difícil d’avaluar per part de qualsevol empresa, sobretot perquè moltes empreses han aconseguit un èxit important en matèria de credencials i qualificacions de gestió en paper. La clau, però, és garantir que la gestió segueixi els seus objectius i promeses: "assegurar-se que mapi el que diu la gestió amb el que realment fan" és crític, afirma Wiggins.
Atès que la indústria legal del cànnabis és nova i que hi ha nombrosos obstacles normatius i legals i bloquejos de carreteres davant de qualsevol empresa, la direcció ha de ser posicionada per poder abordar aquests problemes potencials i preparada per navegar a l’empresa per tenir èxit en un àmbit canviant.
Escalabilitat
Un altre aspecte crucial a considerar és l’escalabilitat d’una empresa. Wiggins suggereix que la mida d’una empresa no és tan important com la seva rendibilitat. Les empreses que són capaces de mantenir-se i continuar creixent i impulsar els beneficis amb el pas del temps són les més propenses a tenir èxit. Les empreses que s’expandeixen massa ràpidament, que es limiten dins d’un nínxol particular de l’espai legal del cànnabis o que no estan gestionades adequadament són menys propenses a escalar amb el pas del temps.
Costos de producció baixos
Wiggins suggereix que les empreses implicades en el creixement i la venda de productes de cànnabis confiaran en mantenir els baixos costos de producció. Aquest és el cas particular de les empreses canadenques que participen en el mercat d’ús recreatiu. Una de les raons importants per a això és que la normativa al Canadà estipula que un productor amb llicència (LP) que cultiva marihuana ha de col·laborar amb un magatzem administratiu per govern per allotjar i distribuir el producte als minoristes amb llicència. Els magatzems del govern també seran els responsables de les vendes en línia directament als consumidors, cosa que significa que hi haurà una intensa competència entre els minoristes (que han de comprar producte per vendre als consumidors a través de magatzems administratius del govern) i els intermediaris del magatzem. Per tant, les empreses amb majors costos de producció podran generar marges sostenibles, cosa que les fa menys propenses a tenir èxit a llarg termini.
El procés és diferent als Estats Units, on els diferents estats tenen les seves regulacions. Tot i així, els baixos costos de producció segueixen sent un component crucial de les empreses amb més èxit de cànnabis legals, particularment en estats com Califòrnia i Colorado, on hi ha una intensa competència entre productors i minoristes.
