Un informe recent de The Financial Times suggereix que la guerra de preus entre els fons borsats (ETF) continua continuant intensificant-se i estenent-se a tota la indústria. BlackRock, Inc. (BLK) ha reduït recentment els costos associats amb prop de 50.000 milions de dòlars als seus ETF i els inversors han abocat actius a les opcions més econòmiques del camp. El ràpid creixement de la indústria i aquesta tendència entre els inversors han fet disminuir els costos associats a la inversió en ETF a la baixa en allò que semblava ser una carrera cap al fons. Quins són els darrers avenços en la guerra de preus d’ETF i per què ha continuat plagant la indústria?
Cicle virtuós per a jugadors importants
Els principals proveïdors d’ETF com BlackRock i altres han retallat repetidament els preus dels seus fons per als clients. Molts dels jugadors més grans han gaudit d'un cicle virtuós en què, reduint les taxes, han atret interessos i interessos addicionals per als clients. Els fons més grans són els que tenen més probabilitats d’afluir els majors ingressos i, com que tenen les accions més líquides, poden transmetre economies d’escala als seus clients. A l'altre costat de la batalla, però, els proveïdors d'ETF més petits poden no tenir el luxe de retallar els costos, i això pot estar al dia.
El director d'ETF i la recerca de fons mutus de CFRA Todd Rosenbluth descriu la situació com "una batalla de preus en curs", i afegeix que "alguns d'aquests productes són essencialment gratuïts avui en dia". (Per a més informació, vegeu: Com funcionen les tarifes d’ETF .)
Baixada de ràtios de despeses
Segons la investigació de l'Institut d'empreses d'inversió, la taxa de despesa mitjana ponderada en actius dels ETFs de capital nord-americà s'ha reduït en deu punts bàsics complets (bps) en l'última dècada. A finals de 2017, la ràtio de despeses mitjanes havia assolit un mínim rècord de 21 pb. Els fons mutuos també han reduït els costos per als inversors, però no han aconseguit seguir el ritme amb els ETF, el fons mitjà de fons mutu costa el doble que la mitjana de FET en aquest moment.
Alguns dels majors proveïdors del sector han marcat el ritme de la caiguda dels costos. La decisió de BlackRock a principis d'aquest mes de reduir els preus en 11 dels seus ETF va reduir fins a un 70% algunes comissions. VanEck, un altre proveïdor d'ETF, va fer un canvi similar pel que fa als seus ETF de borses de mercat emergent de 4.600 milions de dòlars, reduint els costos d'un terç i reduint la relació de despeses a 30 pb.
Els clients han de considerar diversos factors quan inverteixen en ETF com a vehicles a curt termini, i el cost només és una consideració. El SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) de State Street, el major ETF del món, ha mantingut una relació de despeses de 9, 5 pb, molt superior a molts dels seus competidors més petits i menys líquids.
No obstant això, la baratesa de la inversió és una consideració crucial per a molts clients potencials. Vanguard i BlackRock han vist guanyar protagonisme les seves versions del popular ETF de State Street, probablement per aquest motiu. Potser aquesta és la raó principal per la qual les guerres de preus han continuat incrementant-se en els últims mesos, amb els inversors que reclamaven situar els actius en els ETF més barats disponibles i molts dels majors proveïdors que es beneficien més de l’atenció addicional del client que de mantenir els costos més elevats., només té sentit per als proveïdors capaços de reduir les retallades com a mínim possible.
La guerra de preus ha estat més intensa als grans mercats de capital desenvolupat, però fins a finals d’hora s’ha ampliat a moltes altres àrees. GraniteShares ha proporcionat un ETF d'or més petit, el GraniteShares Gold Trust (BAR), a partir del 2017, oferint una proporció de despesa de 20 pb, i aquest mes, els actius del fons gestionat (AUM) van augmentar 10 vegades. Al mateix temps, les accions d'or SPDR (GLD) de State Street, la major ETF d'or, amb un cost de 40 pb, ha caigut gairebé 3.000 milions de dòlars des del seu punt més alt a principis d'aquest any. (Per a més informació, consulteu: Fee War fa el camí cap als ETF d'or .)
