Els preus del cripto han suposat un repunt sorprenent fins als màxims no assolits en almenys nou mesos, retornant la vida als 150 fons de cobertura criptògraf que van sobreviure a la dolorosa caiguda de gairebé un 75% de Bitcoin des del pic del frenesí criptogràfic el desembre del 2017. els fons es van autoinformar amb un descens mitjà del 46% el 2018 i molts d'ells gairebé no van sortir del negoci.
Ara, alguns experts del mercat adverteixen que la gran majoria d’aquests fons són altament arriscats i tenen una liquiditat deficient. La majoria de fons de cobertura cripto tenen actius inferiors a 10 milions de dòlars, la qual cosa planteja qüestions sobre la sostenibilitat a llarg termini del seu model de negoci, tal com exposa Financial Times.
Per què els fons Crypto Hedge són arriscats
- La pressió reguladora escalfa les onades d’al·legacions relacionades amb fraus criptòrics i la manipulació del mercat. Menys de 10 fons còpies de cobertura gestionen més de 50 milions de dòlars en actius. La valoració d’un fons de cobertura cripta és “un repte”, concretament en aquelles persones que posseeixen fitxes il·lícides o invertides en una fase inicial projectes. Les tres quartes parts dels fons de cobertura cripto no tenen consellers independents en els seus consells, la qual cosa preocupa les normes de govern corporatiu i els possibles conflictes d'interès.
Vents frontals al mercat d’actius digitals
Segons un informe coautor de PwC i Elwood, un gestor d'actius digitals propietat d'Alan Howard, el multimilionari cofundador del fons de cobertura Brevan Howard, el plunge de Bitcoin va causar grans pèrdues a la majoria de gestors de fons de cobertura cripto. Molts dels fons que van sobreviure encara lluiten per mantenir-se a flota, segons la FT.
Mentrestant, els reguladors han intentat posar l'espai cripto a una llum negativa, presentant àmplies denúncies de manipulació i frau del mercat. A principis d’aquest mes, es va revelar que l’advocat general de Nova York estava investigant un operador principal de cripto acusat de cobrir prop de pèrdues de gairebé mil milions de dòlars. L’any passat, Benoît Cœuré, un principal banquer central de la zona euro, anomenat bitcoin “el mal generat de la crisi financera”.
Dades de rendiment, preocupacions de gestió
Menys de 10 fons criptògens de cobertura gestionen més de 50 milions de dòlars en actius. Els dos jugadors més importants són Pantera Capital i Polychain Capital, amb seu a Silicon Valley, l'últim dels quals compta amb els respectius VC, Andreessen Horowitz i Sequoia Capital. El fons mitjà de cobertura cripto va registrar una dolorosa pèrdua del 46% l'any passat, mentre que els fons quantificats de cobertura cripta, que poden ocupar posicions curtes, van registrar un modest rendiment del 8%.
"Totes les dades de rendiment van ser autoreportades per cripto fons de cobertura i aquesta informació no ha estat verificada pels seus respectius administradors de fons", adverteix Henri Arslanian, expert en PwC en fintech i criptocurrencies. I afegeix que valorar amb precisió un fons de cobertura cripto és "un repte", concretament aquells que posseeixen fitxes il·líquides o inverteixen en projectes inicials.
Pitjor, al voltant del 75% dels fons de cobertura cripto no tenen consellers independents en els seus consells, cosa que planteja una gran preocupació pel que fa a les normes de govern corporatiu i els possibles conflictes d’interès.
"Si els gestors de cartera també controlen el consell, pot funcionar per a fons de tipus" amics i familiars, però és poc probable que un inversor institucional comprometi capital amb un fons criptogràfic que no tingui govern adequat ", va dir Arslanian.
Tot plegat ve donat que el preu del bitcoin s'ha disparat més del 100% aquest any, portant que els actius mitjans sota gestió dels fons de cobertura cripto global augmentin més del triple en el primer trimestre, per CoinDesk.
Mirant endavant
És important tenir en compte que un altre col·lapse de preus podria deixar molts d'aquests 150 fons fora de negoci. Dit això, el mercat de cripto hedge fund és considerat només com una part d’un ecosistema creixent de monedes digitals a mesura que s’endinsen en el corrent principal i s’atenen les principals corporacions i inversors institucionals.
"Sens dubte, un interès més gran dels inversors i els reguladors és un pas positiu cap a que es reconegui els actius digitals com a classe d'actius amb veritable viabilitat", va dir Bin Ren, conseller delegat d'Elwood.
