Les accions de les empreses de Big Tech es van veure afectades amb una mica de molèstia antimonopoli la setmana passada, notificant-se que podrien afrontar les seves competències dominants en els mercats digitals. Apple Inc. (AAPL), Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) i Facebook Inc. (FB) van perdre dilluns un total combinat de capitalització de mercat de 140 milions de dòlars, segons el Departament de Justícia (DOJ) i la Comissió Federal del Comerç (FTC) es va preparar per començar les seves investigacions. Però, al contrari del pessimisme dels mercats, el professor de màrqueting de la Universitat de Nova York, Scott Galloway, creu que la ruptura de Big Tech podria suposar una avantatge per als accionistes, segons Barron.
"DoJ i la FTC es posen bé, lentament però constantment", diu Galloway. “Però el mercat dilluns ho va equivocar. Distribuïu-los i els spinoffs seran aclaradors per als accionistes. Hi ha una oportunitat per crear un valor enorme."
Desglossament de grans tecnologies: més fort
- Els conglomerats de Big Tech són menys competitius; els conglomerats de Big Tech són menys innovadors; Spinoffs crearia més valor per als accionistes.
Què significa per als inversors
Galloway ja fa uns anys que explica que Alphabet, Facebook i Google, especialment, s'haurien de desglossar: Alphabet hauria de desactivar YouTube, Facebook hauria de desactivar Instagram i WhatsApp i Amazon hauria de desactivar la seva vasta operació de computació en núvol, Amazon Web Services (AWS). Aquests grans conglomerats són menys innovadors i creen menys valor per als accionistes que altrament podrien ser entitats més petites.
Cita la ruptura de AT&T Inc. (T) i la derivació de PayPal Holdings Inc. (PYPL) de eBay Inc. (EBAY) com a exemples passats en què, després de ser desglossats, els components individuals dels antics conglomerats van crear més valor. per als accionistes en lloc de destruir-lo. "En gairebé tots els casos, potser no a curt termini, però a mitjà i llarg termini, el valor agregat de les empreses filades és molt superior als conglomerats originals", va dir Galloway a Bloomberg.
Algunes recents anàlisis de valoració dels analistes de Wall Street suggereixen que Galloway podria estar pendent d'alguna cosa. L'analista de Cowen, John Blackledge i el seu equip, van emetre un informe que fixa el valor de AWS només en 506 mil milions de dòlars, el 56% de la capitalització borsària total d'Amazon per 905.6 mil milions de dòlars. AWS, com a negoci autònom, podria estar entre les deu empreses més valorades del món.
L'analista de Piper Jaffray, Michael Olson i el seu equip, van utilitzar una anàlisi de sumes de parts (SOTP) per a Apple a finals de març. Van trobar que el segment més valuós del negoci del fabricant d’iPhone no eren els seus productes sinó el seu segment de serveis. Olson va citar un valor de 500 mil milions de dòlars per als serveis d’Apple i 400 milions de dòlars per als productes d’Apple, que es combina amb un total superior als 6.000 milions de dòlars superior a la valoració actual del mercat de 893.800 milions de dòlars.
L'analista Eric J. Sheridan d'UBS creu que la ruptura de l'alfabet parent de Google també comportaria l'acreció de valor per als accionistes en lloc de dilució. "En el cas de qualsevol ruptura de l'empresa (fins i tot si hi hagués un possible resultat que passaria a anys), realment veiem un valor desbloquejat ja que les diverses peces del conglomerat probarien una valoració més gran", va dir.
Mirant endavant
Curiosament, la decisió de començar a investigar el poder exercit per les companyies de Big Tech arriba quan els Estats Units augmenten la seva guerra comercial amb la Xina, la capacitat tecnològica de la qual creix cada dia. Els reguladors nord-americans poden limitar la potència dels gegants tecnològics nord-americans mitjançant la ruptura, però això no serà una opció per a les empreses tecnològiques cada vegada més dominants de la Xina.
