Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) ha durat un dels seus pitjors anys en relació amb l’Índex S&P 500 sota la tinença de 54 anys del conseller delegat Warren Buffett, tot i que es pot arribar a superar al 2020, sobretot si el mercat perd vapor.. Entre els resultats destacats hi ha un balanç fort, poder guanyador i una baixa valoració. Al tancament del 17 de desembre de 2019, les accions de classe A de Berkshire van augmentar fins a l'actualitat un 10, 8%, enfront del 27, 4% per a S&P 500.
"Berkshire és bastant barat", diu Jay Gelb, analista de Barclays, tal com citava Barron's. "És una gran col·lecció d'empreses i una borsa de negociació defensiva d'alta qualitat per sota del seu valor intrínsec", afegeix. Gelb té un índex de sobrepès o compra de les accions de classe A, amb un objectiu de preu de 401.000 dòlars o un 18, 3% per sobre del tancament del 17 de desembre de 2019.
Punts clau
- Berkshire Hathaway ha restat el mercat el 2019 per un ampli marge. Tot i això, alguns inversors consideren que és el màxim assolit per al 2020, amb un preu molt econòmic. Els crítics mostren que Buffett fa temps que va perdre el contacte.
Significació per als inversors
Tenint en compte la recent reunió del mercat borsari, el valor comptable de Berkshire podria augmentar gairebé un 5% des del tercer trimestre fins al quart trimestre del 2019, fins arribar als 255.000 dòlars i produir una relació preu-llibre (P / B) de només 1, 3, segons observa Barron. L'informe assenyala Berkshire negociats al voltant de 21 vegades el guany superior al 2019, per sobre de la xifra de 19 del S&P 500, però per sota de la mitjana històrica de Berkshire.
A més, la ràtio P / E de Berkshire es subestima en el sentit que el denominador inclou només els dividends de la seva cartera de capital de capital de 220 milions de dòlars. Buffett ha insistit que els inversors han de tenir en compte "els resultats obtinguts", que també inclouen les proporcions proporcionals de beneficis no distribuïts de les empreses de la seva cartera d'inversions de Berkshire.
Els crítics defensen que Buffett ha de reduir el seu recaptat en efectiu de 128 milions de dòlars augmentant de forma substancial les compres d’accions i pagant dividends, gastant més en grans ofertes i evitant ofertes d’acords exigents. Berkshire va perdre el distribuïdor de productes tecnològics Tech Data Corp. (TECD) davant el licitador rival Apollo Global Management Inc. (APO), una empresa de capital privat, per només 200 milions de dòlars. Tech Data va costar Apollo 5, 1 milions de dòlars, que van oferir 145 dòlars per acció, enfront d’una oferta de 140 dòlars per Berkshire.
Un altre informe de Barron nomena Berkshire com un top 10 de borses per al 2020. Tot i que destaca que la seva pila de caixa creixent, aproximadament el 25% del seu valor de mercat, ha perjudicat el rendiment, aquest informe també cita valoracions baixes com a positives, així com el seu flux de resultats anual. més de 25.000 milions de dòlars de les seves dotzenes de filials operatives de propietat integral.
"Tenint en compte la mida de Berkshire, Buffett ha de pensar en grans adquisicions", insta aquest informe. Els possibles objectius que suggereixen són Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA), Delta Air Lines Inc. (DAL), Southwest Airlines Co. (LUV), FedEx Corp. (FDX) i United Parcel Service Inc. (UPS).
Entre els inversors que feien temps que han perdut la fe en Buffett hi ha David Rolfe, director d’inversions (CIO) de Wedgewood Partners, que té 2.000 milions de dòlars en actius sota gestió (AUM). Rolfe va vendre les seves accions a Berkshire després de més de vint anys, per aquestes raons: els fiascos KraftHeinz i IBM; oportunitats perdudes amb Visa, MasterCard, Costso i Microsoft; mala execució amb adquisicions en general, incloent-hi no prou grans ofertes; i té massa diners en efectiu.
Mirant endavant
Un problema persistent per a Berkshire és la planificació de successions. Amb Buffett als 89 anys i el tinent Charlie Munger va arribar als 96 anys l'1 de gener del 2020, anunciant que un pla formal ja era vençut.
