L’escalada guerra comercial nord-americana i xinesa ha suscitat un sentiment baixista, però diversos estratègies d’inversió respectades es mantenen alcistes, preveient que l’índex S&P 500 (SPX) augmentarà del 25% al 30% el 2019. A través del tancament del 23 de maig, el S&P 500 va obtenir un 12, 6% interanual.
Però el passeig pot ser complicat. Binky Chadha, responsable d'assignació d'actius i estratega principal de capital de Deutche Bank, projecta que el S&P 500 finalitzarà el 2019 a 3.250, un 29, 7% més en l'exercici i la trucada més alcista entre 17 empreses enquestades per CNBC. Tot i això, espera que les existències caiguin durant els pròxims tres mesos abans de rebotar-se bruscament. "Estic molt de vista que les coses han de empitjorar abans que es puguin millorar", va dir.
Un altre bou és Marko Kolanovic, el responsable global de l'estratègia de quantitats i derivats de JPMorgan, reconegut com un dels previsors més precisos de Wall Street. Va dir a Business Insider un "collar de Trump". És a dir, el president Trump pressiona el comerç quan augmenten les existències i es retrocedeix quan el mercat es debilita. L’objectiu de S&P 500 de final d’any de Kolanovic és de 3.000, o un guany del 19, 7% per al 2019, però creu que una resolució comercial amb èxit pot propiciar l’índex a 3.200, un 27, 7% més a l’exercici.
La taula següent resumeix els resultats de la més recent Enquesta estratègica de mercat de CNBC.
Previsions sobre el mercat de valors de Wall Street
(Valor final de S&P 500 el 2019)
- Més alcista: Binky Chadha (Deutsche Bank), 3.250 (+ 29, 7% el 2019) Mitjana de 17 empreses enquestades: 2.961 (+ 18, 2% el 2019) Més baixista: dos estrateges a 2.750 (+ 9, 8% el 2019) Óssos: Mike Wilson (Morgan Stanley), Maneesh Deshpande (Barclays) S&P tancat a 2.822 el 23 de maig
Significació per als inversors
Kolanovic creu que Trump tria detingudament els seus punts en relació amb les converses i accions sobre el comerç, buscant limitar les vendes resultants del mercat a no més d’un 3% a un 4%, mentre que està disposat a fer comentaris concessionaris o a intentar evitar la venda. Estima que hi ha una gran demanda acumulada d’accions, després que molts inversors reduïssin la seva exposició patrimonial ràpidament en resposta a les dures piulades sobre el comerç de Trump a principis de maig.
"El motiu de la nostra postura és el posicionament molt baix sobre pràcticament tot tipus d'inversors de capital, i fins ara un dany tècnic limitat pel recent augment de volatilitat", va dir Kolanovic en una nota recent als clients, tal com cita BI. "El nostre cas bàsic va ser, i segueix sent, que la guerra comercial amb la Xina es resoldrà aquest any i seguim sent constructivament", va afegir.
En les seves declaracions a CNBC, Chadha és "tàcticament negatiu", però "és molt constructiu per a fora". Basat en els indicadors de la desacceleració del creixement econòmic dels Estats Units, així com en la llarga història del mercat del 2% al 5% de rebaixes cada pocs mesos, espera que els propers tres mesos siguin negatius per a les existències, abans de restablir la confiança.
Mirant endavant
Chadha no creu que l'augment del deute corporatiu sigui un risc creixent per al mercat. "El PIB està desfasat com un mitjà per mirar el deute corporatiu", va dir, assenyalant que les empreses nord-americanes tenen avui dia una exposició molt més global que el 1960. Basant-se en aquest fet i en altres mesures, com les participacions en efectiu corporatiu, conclou que les empreses generals. el palanquejament actualment és baix. Chadha també descobreix que les empreses més palanquejades tenen una beta inferior a la mitjana de 0, 6, el que significa que les seves accions són menys volàtils que el mercat global.
