Malgrat les preocupacions generalitzades que els Estats Units experimentaran un descens del creixement econòmic el 2020 i, potser, entrarien en una recessió, Goldman Sachs preveu un repunt. "Els nostres economistes preveuen que el creixement del PIB real dels Estats Units s'accelerarà més enllà del 2%, assolint un ritme del 2, 3% a principis del 2020. La seva estimació per al creixement mitjà anual del PIB anual complet és del 2, 1%, per sobre de la taxa de creixement consensuada de l'1, 8%", segons Informe actual de Goldman a la setmana americana Kickstart.
Altres observadors informats ofereixen una visió contrastada. Per exemple, els consellers delegats corporatius nord-americans tenen menys confiança que en cap moment anterior des de la crisi financera global del 2008, mentre que el 67% dels CFO de les grans empreses nord-americanes esperen una recessió a finals del 2020, segons els informes anteriors.
Punts clau
- Goldman Sachs preveu que el creixement econòmic dels Estats Units repunti el 2020. Les seves previsions són més optimistes que les del consens. Organ Stanley va suposar un repunt global el 2020, però desigual. Les valoracions de les accions són elevades enfront dels fonaments econòmics.
Significació per als inversors
Entre els components del PIB, Goldman preveu que la inversió residencial i empresarial fixarà la inversió més gran. A més, preveuen que 4 forces fonamentals impulsin el creixement econòmic dels Estats Units:
(1) L’impacte estimulant de la reducció de tipus d’interès de la Reserva Federal continuarà fluint per l’economia en els propers trimestres. En particular, els seus economistes creuen que històricament la flexibilització de les condicions financeres triga uns tres trimestres complets a assolir el seu màxim efecte sobre el PIB.
(2) Sembla que els preus i les seves repercussions econòmiques negatives són els màxims. El seu cas bàsic és que el 2020 les tarifes dels Estats Units a les importacions procedents de la Xina no variaran
(3) Les relacions d'inventari-a-venda han disminuït, cosa que suggereix un repunt de fabricació per endavant, ja que les empreses augmenten la producció per satisfer la demanda i reconstruir inventaris. En particular, la proporció de petites empreses que preveuen augmentar els inventaris va assolir el màxim nivell de l'any a l'octubre.
(4) Els impactes negatius dels "esdeveniments idiosincràtics", com ara la vaga de General Motors i la caiguda del preu del petroli, haurien de reduir-se el 2020. Goldman espera que la resolució de la vaga provoqui un repunt de la producció automobilística i del creixement de les nòmines. Mentrestant, l’impacte negatiu dels preus més baixos del petroli sobre la indústria energètica hauria d’estar més que compensat per l’impacte positiu dels menors costos en altres indústries i consumidors, sobretot a mesura que els preus s’estabilitzen.
Ara mateix, Goldman cita diversos indicadors positius per a l’economia dels Estats Units. Les nòmines no agrícoles es van incrementar en 128.000 a l'octubre, fins a arribar a 175.000. Les vendes d’habitatges van augmentar un 5% interanual a setembre i octubre. Després de caure 6 mesos seguits, l’Índex de fabricació ISM va augmentar moderadament a l’octubre, mentre que l’índex ISM no de fabricació també va augmentar. El divendres, les vendes bàsiques al detall també van augmentar.
Mirant endavant
Morgan Stanley és una empresa líder a Wall Street amb una visió més pessimista. Esperen que les estimacions de resultats dels S&P 500 durant els pròxims 12 mesos es revisin a la baixa, segons un número recent del informe setmanal de escalfament del seu equip d'estratègia de renda variable dirigit per Mike Wilson. "Esperem veure un creixement feble el 2020", escriuen.
En un altre informe, l'Estratègia global 2020, els economistes de Morgan Stanley esperen que el creixement econòmic global millori a partir del primer trimestre del 2020, però que serà "desigual". A més, descriuen que les valoracions del mercat de valors encara són elevades respecte a punts anteriors de la història quan l’índex de gestors de compres (PMI) va començar a sortir d’una abaixada. També escriuen que "els actius de risc dels Estats Units són massa cars per a la modesta captació que preveiem".
