La hipòtesi de mercat eficient (EMH) suggereix que els mercats són eficients informàticament. Això significa que els preus i les expectatives històriques ja tenen un preu de les inversions i que no és possible superar els rendiments de la mitjana del mercat tenint en compte les dades de preus anteriors. Com que l’anàlisi tècnica es basa completament en el concepte d’utilitzar dades anteriors per anticipar-se a futurs moviments de preus, l’EMH s’oposa conceptualment a l’anàlisi tècnica.
Cal destacar que de les tres versions de EMH, dues conclouen que ni l’anàlisi tècnica ni l’anàlisi fonamental poden ser útils a l’hora de prendre decisions d’inversió. Només la versió d’eficiència de forma feble de l’EMH permet algun ús de tècniques fonamentals.
El paper de les dades històriques
El punt fort de l’argument entre l’EMH i l’anàlisi tècnica és el paper de les dades històriques. Els analistes tècnics defensen que els preus i els inversors solen seguir els patrons previsibles. Un cop identificats, aquests patrons es poden utilitzar per anticipar oportunitats de negociació futures per obtenir rendiments superiors a la mitjana del mercat.
Segons l'EMH, els preus de seguretat ja reflecteixen tota la informació disponible. Això inclou el sentiment dels inversors sobre possibles tendències de preus i tots els fenòmens recurrents que podrien produir aquestes tendències de nou. A més, l'EMH desafia la idea que les dades de preus i volum anteriors tenen alguna relació amb els moviments futurs.
Comerç tècnic autosuplint
Alguns comerciants afirmen que, si hi ha suficients comerciants utilitzant tècniques de valoració tècniques similars, l’anàlisi tècnica podria crear una profecia autocomplerta.
Heus aquí l’argument: un gran nombre de operadors tècnics creuen que el preu de les accions és probable que augmenti. En conseqüència, la majoria d’ells entren al mercat com a toros. Això augmenta el preu de les accions (almenys a curt termini), cosa que els permet substituir la informació eficaç del mercat a través del seu biaix col·lectiu.
Una altra manera de descriure aquest fenomen és que un gran nombre de comerciants especulatius poden empènyer el preu d’una seguretat més enllà del nivell d’eliminació del mercat.
