És més beneficiós utilitzar el benefici net d’explotació després d’impostos, o NOPAT, en contraposició al benefici net quan es pren una decisió d’inversió perquè el NOPAT d’una empresa és una mesura de benefici que exclou els avantatges de cost i d’impostos del finançament del deute en l’estructura de capital d’aquesta empresa.
Què és el benefici operatiu net després de l’impost?
NOPAT és essencialment els ingressos d’una empresa abans d’interessos i impostos o EBIT, ajustats per l’impacte de l’estructura tributària. L'equació de NOPAT és la següent:
Resultat operatiu net després de l’impost = (i) × (1 − r) on: i = Incompartiment operatiu = Tipus d’impost
Per què el benefici net d’explotació d’una empresa després de l’impost és més important per a un inversor que el seu benefici net?
Atès que NOPAT no té en compte el deute i els pagaments d’interessos associats, proporciona a inversors i analistes una millor imatge de l’eficiència operativa d’una empresa. Aquest càlcul no és eixordat per la forma en què una empresa decideix apalancar-se ni per l'import del seu préstec bancari.
Atès que els pagaments d’interessos són una despesa pretax, la fórmula resta dels ingressos d’una empresa abans d’impostos, per tant es redueix el benefici net global d’una empresa però també es redueix l’obligació tributària que deu aquesta empresa. Quan utilitza NOPAT en lloc d’ingressos nets per avaluar les operacions i la rendibilitat d’una empresa, un inversor és capaç d’obtenir una imatge molt més clara de com opera l’empresa.
Si, per exemple, una empresa té 100 $ de NOPAT, però també té un pagament d’interès mensual de 100 dòlars, semblarà poc rendible per a un inversor. Tanmateix, és possible que l’empresa pugui pagar activament el seu deute o preveu assumir un pagament d’interessos d’aquest import, és a dir, que les operacions podrien estar bé i valdria, així, una inversió a llarg termini.
