Les existències estan assolint els màxims nous, però no és perquè els inversors són unànimment alcista. Els jugadors experimentats de Wall Street, inclosos els fons de cobertura i els inversors institucionals, s'han tornat cada cop més pessimistes, mentre que els inversors sense experiència s'han convertit en febrils optimistes. Es tracta bàsicament dels diners intel·ligents versus els diners mut, i quan aquests dos grups estan en desacord, generalment són els diners intel·ligents que guanyen, segons una història recent a Business Insider.
"Normalment als extrems i direccionalment, els diners intel·ligents solen ser encertats i els diners mut solen equivocar-se", diu Liz Ann Sonders, estratega d'inversions en Charles Schwab, que té un total de 3, 8 bilions de dòlars en actius gestionats (AUM).
Punts clau
- Els mercats borsaris estan assolint màxims rècords. Els inversors de diners intel·ligents han crescut cada cop més pessimistes. Els inversors de diners en negre han crescut cada cop més optimistes. En general, els diners intel·ligents són correctes quan els dos grups divergeixen.
Què significa per als inversors
Hi ha moltes enquestes que indiquen el sentiment de diferents tipus d'inversors, però Sonders diu que el que està veient és com els grans inversors institucionals estan posicionant els seus diners en comparació amb els inversors minoristes individuals. Una de les fonts més importants de les seves dades és el SentimenTrader de Sundial Capital Research, que intenta fer el seguiment dels dos tipus d'inversors.
Basada en factors com ara posicions en futurs de l’índex de renda variable, Sundial construeix estadístiques per fer un seguiment del sentiment dels dos grups d’inversors, un seguidor de Smart Money Confidence i un tracker de Dumb Money Confidence. La relació actual entre aquests dos rastrejadors suggereix que els inversors amb més experiència i amb èxit creixen cada cop més baixistes, mentre que els inexperts són cada vegada més alcistes.
La bretxa de sentiment entre els dos grups ha estat més àmplia del que hi ha actualment en diversos moments de la dècada passada, inclòs a finals de l'any passat just abans que les existències disminuïssin. El buit de confiança actual suggereix que inversors sense experiència poden ser una mica massa optimistes. "El sentiment ha començat a semblar una mica espumós", va dir Sonders, argumentant que els inversors minoristes poden ignorar els efectes negatius més amplis derivats de la guerra comercial EUA-Xina.
La versió de la tardor del 2019 de Big Money Poll publicada per Barron confirma el sentiment cada vegada més baixista dels inversors experimentats. Segons l’enquesta, només el 27% dels administradors de diners que van respondre a l’enquesta van dir que eren agressives amb les perspectives del mercat durant l’any que ve, que es va reduir del 49% a l’enquesta de la primavera i del 56% fa un any. De fet, els darrers resultats mostren que el percentatge de gestors de diners que es troben alcista està en el seu nivell més baix en més de dues dècades.
Mirant endavant
Pel que fa a la confirmació del sentiment individual dels inversors, l'Anquesta sobre sentiments dels inversors de l'AIIII suggereix que el grup té una "perspectiva" generalment neutra cap a on es dirigeixen les accions. Més rellevant és que l'optimisme global ha disminuït mentre que el pessimisme ha augmentat lleugerament des de l'última enquesta. Els inversors individuals semblen despertar-se i aviat podran començar a seguir els diners intel·ligents. Si és així, els mercats borsaris es podrien dirigir cap al sud a mesura que arribi la temporada de vacances.
