Els inversors alcistes han celebrat l'Índex S&P 500 (SPX) que ha ascendit a un altre màxim històric dels darrers dies i ha registrat un robust guany interanual del 18, 7% fins al tancament d'ahir. Segons Morgan Sheets, és un senyal d’augmentar el risc i el temps per assolir beneficis en accions, tant nord-americans com internacionals, segons Andrew Sheets, el principal estrateg d’actius creuats de la firma. Ha reduït l’assignació recomanada de l’empresa a les accions globals d’igual pes a menor pes, a partir de la projecció que els principals índexs borsaris globals tenen una alça mitjana de només l’1%, dividends inclosos, segons un relat de Barron sobre les previsions de fulls, tal com detallat a continuació.
"Creiem que una lliçó repetida sobre accions durant els darrers 30 anys ha estat que quan la política més fàcil xoca amb un creixement més dèbil, aquest últim sol importar més els rendiments", va escriure Sheets aquesta setmana en una nota als clients. i el cap d’inversions (CIO) de Morgan Stanley, té una visió encara més desfeta.El seu cas bull preveu un guany inferior a l’1% per l’S&P 500 fins a mitjan 2020 i el cas bàsic projecta una pèrdua del 7, 6% per any. recent informe setmanal d’escalfament.
La taula següent resumeix les perspectives de Morgan Stanley.
Punts clau
- Els estrategs de Morgan Stanley adverteixen que els preus de les accions han assolit els màxims. La base de la reducció dels fonaments econòmics augmenta els riscos a la baixa. El potencial actual és baix tant en les accions dels Estats Units com internacionals.
Significació per als inversors
Sheets basa la seva recomanació en els objectius de preu de Morgan Stanley, dividends inclosos, per als S&P 500, MSCI Europe, MSCI Emerging Markets i l'Índex de preus de Tòquio (TOPIX). La senzilla mitjana no ponderada dels rendiments totals previstos per aquests índexs de Morgan Stanley durant els pròxims 12 mesos és insignificant, tal com s'ha indicat anteriorment.
"Les expectatives d'inflació global, els preus de les matèries primeres i els rendiments a llarg termini suggereixen poc optimisme sobre la recuperació del creixement", va escriure Sheets. “A la part posterior del G20, els nostres economistes van rebaixar les seves previsions de creixement global. Preveiem una acció agressiva de la Fed i el BCE perquè pensem que les preocupacions sobre el creixement són importants ", ha afegit. Però la política monetària més fluïda dels bancs centrals pot no ser suficient per frenar una desacceleració." L'afició ha funcionat millor quan ha estat acompanyada per millorar les dades ", va afirmar Fulls..
Una altra companya de fulls de Morgan Stanley, Lisa Shalett, directora d'inversions de la divisió de gestió de riquesa de la companyia, va publicar aquesta setmana una altra visió sobre l’economia i les accions. "Les dades econòmiques es deterioren a un ritme més ràpid que abans de la minirecessió 2015-2016. La política comercial s'ha convertit en un efecte més pel creixement i la debilitat dels guanys resultant es podria agreujar si es deteriora la recompensa del consum de fluxos de caixa", escriu en l'última edició. del GIC Weekly, del comitè d'inversions global de Morgan Stanley.
"La divergència radical dels fonaments rarament és sostenible", adverteix Shalett, respecte a un S&P 500 en expansió davant la deterioració de les dades econòmiques. Mentrestant, els fulls foren plantejats patrons històrics com una preocupació addicional. "El 13 de juliol al 12 d'octubre ha estat històricament el pitjor període de 90 dies per obtenir rendiments del capital des de 1990, possiblement perquè la liquiditat i la gana al risc tendeixen a empitjorar després dels resultats del 2T", van indicar Fulls. "I donades elevades expectatives de flexibilització del banc central i diverses incerteses geopolítiques, el risc que la poca liquiditat magnifiqui una mala notícia sembla creïble".
Mirant endavant
Shalett recomana que els inversors tinguin beneficis en accions i obligacions nord-americanes, per després "reequilibrar-se cap a les classes d'actius que ofereixen suport i valoració. Per a la valoració del capital, el seu equip prefereix els actius reals, com ara les mercaderies.
