En moments d’incertesa i volatilitat en el mercat, alguns inversors recorren a la cobertura mitjançant empentes i trucades versus accions per reduir el risc. Fins i tot es promou la cobertura com a estratègia mitjançant fons de cobertura, fons mutus, empreses de corretatge i alguns assessors d’inversions.
Així, en un esforç per reduir el risc, com hauria de cobrir de forma eficaç un expert una cartera d’accions?
Comprendre els riscos i les recompenses d’opcions
El primer pas és comprendre els riscos de tenir la cartera d’accions que teniu. Les opcions són, certament, més arriscades de tenir que les existències. Hi ha una major possibilitat de perdre ràpidament la vostra inversió en opcions en comparació amb les existències i el risc augmenta a mesura que l’opció s’acosta a la caducitat o s’allunya més dels diners (OTM).
A continuació, determineu el risc que voleu reduir a partir de la comprensió dels riscos associats a l’ocupació de les posicions que teniu. És possible que percebeu que esteu massa concentrats en un estoc i voleu reduir aquest risc, així com evitar pagar un impost sobre guanys de capital.
Assegureu-vos d’entendre les regles d’impostos aplicables a la cobertura perquè no us sorprengui després de l’esdeveniment. Aquestes normes fiscals són una mica complicades, però de vegades ofereixen resultats atractius si es gestionen correctament.
Cobertura
Com fer canvis i trucades
Assegureu-vos d’entendre la mecànica d’execució de les operacions inicials necessàries. Com heu d’entrar als comerços? Heu d’introduir ordres de mercat o limitar comandes o introduir comandes límit relacionats amb el preu de les accions? Al meu parer, mai no heu d’introduir comandes de mercat quan realitzin operacions o trucades de negociació. Les comandes límit relacionades amb el preu de les accions són del millor tipus.
A continuació, heu d’entendre els costos de transacció que comporta, i això no significa només les comissions. S’ha de tenir en compte l’interès entre l’oferta i la sol·licitud, el volum anterior i l’interès obert abans d’entrar a comerços. No voleu entrar en cobertures on hi ha poca o cap liquiditat quan voleu sortir.
També heu d’entendre els requisits de marge associats a les diverses transaccions i com poden canviar aquests requisits. Per descomptat, quan es venen trucades d’un a un contra cada centenar d’accions que teniu, és senzill determinar el requisit de marge per fer la venda (és a dir, no hi ha marge si l’existència queda al vostre compte), fins i tot si retireu els ingressos. a la venda de les trucades. La venda de més d’un en un enfront de les accions es complica una mica més, però es pot gestionar amb molta facilitat.
Superviseu les vostres posicions sobre oportunitats de cobertura
A continuació, hauríeu d’entendre el temps necessari per supervisar les vostres posicions a mesura que es mouen les accions, les primes es descomponen, la volatilitat augmenta i els tipus d’interès canvien. És possible que vulgueu ajustar de tant en tant substituint un conjunt de valors que utilitzeu per cobrir la vostra cartera amb un conjunt diferent de valors.
Després hi ha les decisions sobre si heu de comprar atencions, vendre trucades o fer una combinació dels dos.
Finalment, decidiu quines trucades són les millors per vendre o quines són les millors ofertes per comprar.
Quan vendre trucades i comprar
Una de les decisions més importants per prendre en el comerç d’opcions és quan haureu de vendre trucades i comprar trucades. És el moment òptim per vendre més aviat abans dels anuncis de guanys quan s’acumulen les primes o és que la setmana després de l’anunci dels guanys és el millor moment per comprar pocs?
A més, hauríeu de tenir en compte la volatilitat implícita de les opcions que esperen vendre trucades carregades i comprar ofertes menys preuades? Sovint, els nivells de volatilitat acumulats recentment impliquen que pot haver-hi alguna cosa en les obres i que hi hagi que realitzin alguna informació comercial. Potser no cobrir totes les posicions al mateix temps és l'enfocament més prudent.
Voleu trucades el dia que els executius rebessin grans quantitats d’opcions o les vendríeu dues o tres setmanes després? Sabeu identificar què estan fent els privilegiats executius amb els valors de la seguretat coberta potencial? Hi ha evidències que quan es concedeixen opcions per a accions dels empleats i estoc restringit als executius, hi ha una possibilitat molt més gran que l'acció augmenti en comptes de caure el mes següent.
La línia de fons
La cobertura té els seus mèrits definitivament, però s’ha de tenir ben pensat. Probablement és millor demanar consell a algú experimentat en aquesta pràctica abans de provar-lo pel vostre compte.
