Spotify Technology SA (SPOT), pioner en el boom sector de la transmissió de música, sembla tot allò que els inversors podrien desitjar en una empresa. La firma de Suècia compta amb una plataforma de música basada en subscripcions, basada en la joventut, basada en la joventut, i que està dirigida per un fundador visionari. Hi ha un tema clau, però, és que Spotify és susceptible de ser triturat pel rival dels Estats Units Apple Inc. (AAPL) i un altre jugador internacional, segons un bon grapat d'óssos al carrer, tal com descriuen Barron's.
Des del seu debut públic a l’abril de 2018, les accions de Spotify han tingut un ascens important, negociats just per sobre del seu preu inicial d’IPO de 132 dòlars el dijous. El valor de mercat actual de l'empresa tecnològica és de 24.500 milions de dòlars, aproximadament 40 vegades menor que la capitalització borsària de 968 milions de dòlars d'Apple, tot i que registra més dels ingressos anuals de tota la indústria musical de música enregistrada per Barron. Després d’haver desestructurat amb èxit la indústria musical, els toros de Spotify confien que pot liderar en altres mercats de creixement, com el podcasting, un negoci en expansió ràpida que preveu ingressos als EUA més del doble fins als 659 milions de dòlars de 2017 a 2020.
Part del mercat de música streaming de fora de Xina
- Spotify: 31% Apple: 17% Amazon: 12% Sirius XM Holdings (Pandora): 11%
Pressions competitives
En pocs anys, el canvi d'Apple per a la confiança de les vendes de maquinari i centrat-se en programari i serveis, ha aconseguit guanyar la mateixa quota de mercat dels Estats Units a Spotify. Mentrestant, a l'estranger, el Tencent Music Entertainment Group (TME), en el qual Spotify ara posseeix una participació minoritària, domina al mercat xinès clau. La plataforma de YouTube de Alphabet Inc. (GOOGL) també és una amenaça competitiva, amb una enquesta que mostra que els vídeos de YouTube gratuïts constituïen gairebé la meitat del temps que persones de 18 països passaven escoltant música.
Fora de la Xina, Spotify lidera una distància saludable amb una quota de mercat aproximada del 31%, seguida d’Apple, al 17%; Amazon.com Inc. (AMZN), al 12%; i Sirius XM Holdings (SIRI), que ara té Pandora, a l’11%, van escriure analistes a Credit Suisse. L’analista Brian Russo, que valora Spotify amb un rendiment inferior a 120 dòlars d’objectiu, afegeix que les etiquetes musicals tenen tots els incentius a mantenir la màxima competència entre els distribuïdors rivals possibles. Les proves d'aquesta pressió competitiva creixent són cada cop més visibles. A principis d’aquest any, la firma europea va presentar una denúncia davant els reguladors antimonopoli de la UE indicant que Apple cobra injustament Spotify per utilitzar la seva botiga d’app. En una reprovació, el fabricant d'iPhone va dir que Spotify vol obtenir accés gratuït als serveis que paguen altres empreses, per Barron.
Costos de llicència
Un altre tema clau per a Spotify, que encara ha d’obtenir beneficis, són els elevats costos per llicenciar la seva música. Si bé els ingressos han augmentat i la plataforma ha vist que els subscriptors pagats creixen fins als 96 milions, la companyia paga gairebé el 70% dels seus ingressos per costos de contingut.
"El model de negoci de Spotify en aquesta etapa és realment dur perquè la major part dels ingressos que generen van a parar a les etiquetes i als artistes", va dir David Marcus, director general d'Evermore Global Advisors. "Tot i que té una valoració humà, ara han d'esbrinar com aconseguir una peça més gran". Marcus recomana apostar pels propis productors de contingut, incloses les massives etiquetes musicals de Vivendi Universal Music Group, la divisió Sony de Sony (SNE). Grup de música Warner de propietat privada
Avions negatius a banda, alguns dels fanàtics lleials de Spotify arriben fins a anomenar-lo el proper Netflix Inc. (NFLX), amb analistes com Mark Mahaney de RBC Capital Markets pintant el quadre de la companyia com a sots-dur entre els titans tecnològics. Amb un estimat que el 38% del món segueix escoltant música de forma gratuïta, una gran part del mercat continua sense explotar-se. Fins i tot els óssos de Spotify esperen que els seus subscriptors de pagament global creixin més del 100% en cinc anys.
Mirant endavant
Els inversors obtindran una nova visió de la salut de Spotify quan informi de resultats sobre el període de tres mesos finalitzat el dilluns 29 d'abril al març. Un benefici dels ingressos del 25, 4%, fins als 1, 64 milions de dòlars, durant el trimestre, per Yahoo Finance. Al febrer, la companyia preveia una desacceleració del creixement dels usuaris actius mensuals i dels subscriptors pagats durant l'any que ve.
