L’eufòria del mercat com a accions gairebé es va duplicar en deu anys s’ha convertit en un pessimisme entre molts inversors enmig de les fluctuacions salvatges de les accions el 2018. Molts inversors vetllen amb cura per quan arribarà un descens sostingut del mercat i quina intensitat serà. Ara, el conegut gestor de fons de cobertura Dan Niles, fundador d'AlphaOne Capital Partners, assegura que les accions podrien caure un 50%. Aquesta previsió és més forta que les caigudes del 30-40% citades pels inversors durant els darrers mesos i s'acostaria a la caiguda del 57% vista durant la crisi financera de fa una dècada.
Niles diu que, mentre que moltes forces positives alimenten existències el 2018, "quan arribi un any a partir d'ara, resultaran molt dolents", segons CNBC. "És llavors quan començaran els problemes reals on teniu una correcció del 20 al 50 per cent, i no la normal del 10 al 20 per cent". Una correcció suposa una caiguda dels preus de les accions superiors al 10% mentre que un descens d'almenys un 20% representa un mercat de baixos.
Niles assegura que l’aparició d’una recessió a finals del 2019 és cada cop més probable.
L’últim mercat de l’ós
El darrer mercat d’ulls va tenir lloc des d’octubre de 2007 fins a març de 2009, i va reduir el 57% del valor de l’índex S&P 500 (SPX) al llarg de 517 dies naturals, per Yardeni Research Inc., fins a març de 2013, més de quatre anys després., perquè l'índex es tanqui de nou al pic anterior, per Yahoo Finance.
^ Dades SPX de YCharts
Vents posteriors convertint-se en els llums de capçal
Niles argumenta que molts dels endarreriments del 2018 es convertiran en potents endarreriments que arrosseguen l'economia i els estocs. "Aquelles coses que fan que l'economia sigui forta com ara demandes baixes d'ocupació, millors preus dels productes bàsics, etc., començaran a convertir-se en una capçalera", afirma. A més, el rebombori provocant un augment del 50% aproximadament en els preus del petroli i un augment de les existències d’energia es convertirà en un retrocés que augmenta els costos de producció i afegeix a la inflació. Si bé una taxa d’atur del 4% és "fantàstica" en si mateixa, aquesta suposa augmentar els salaris que "segregaran els marges de benefici", afirma Niles.
Niles diu que les probabilitats de recessió augmenten a mesura que la Reserva Federal reforça el crèdit, mentre que el Banc Central Europeu (BCE) està aturant la seva política estimulant de flexibilització quantitativa (QE).
Regla dels tipus d'interès
Amb els informes sobre resultats sobre el primer trimestre, els tipus d'interès s'estan convertint en un motor cada vegada més important dels preus de les accions. El Wall Street Journal observa: "Si les taxes continuen augmentant, disminuirà el nombre d'existències que puguin generar un creixement fort. Això fa que les operacions multitudinàries acabin inevitablement en desagradables vendes".
Segons dades recopilades per Thomson Reuters I / B / E / S i citades pel diari, les empreses de S&P 500 estan al bon camí per oferir un augment del benefici superior al 26% en el primer trimestre de 2018, el millor exercici. benefici des del 2010. Tanmateix, les estimacions dels analistes cauen fins al 6, 7% del creixement del primer trimestre del 2019.
Muntatge del pessimisme
Aquests factors ajuden a contribuir a augmentar notablement el pessimisme entre els inversors, que corre el risc de convertir-se en una profecia autocomplerta que soscava el mercat borsari, segons una anàlisi de Boomberg. Històricament, les altes valoracions d’actius financers són una font de preocupació persistent. Bloomberg cita investigacions que demostren que el valor dels actius financers és d’unes deu vegades el PIB, augmentant notablement de 6 vegades a principis dels anys 90. Els inversors estan cada cop més preocupats per la retirada de l’estímul monetari per part dels bancs centrals. Aquestes polítiques de baix diners van augmentar els preus dels actius més enllà del que justificaria el creixement econòmic.
