Tot i que molts inversors esperen, o almenys esperen, que les accions reboten de les seves vendes recents, Morgan Stanley té una visió pessimista, encara que encara tindran més caigudes. El seu darrer informe setmanal de escalfament afirma que "no creiem que s'hagi fet la correcció. Creiem que els intents de rebot van ser més que sostenibles. Els recents descensos de preus en el creixement concorregut, la tècnica i la discreció han causat prou dolor a la cartera que pensem que la majoria dels inversors estan jugant amb mans febles ". A la taula següent es presenten els descensos dels principals índexs del mercat nord-americà respecte dels seus màxims rècord el 2018.
| Índex | Disminució del màxim |
| Índex S&P 500 (SPX) | (6, 3%) |
| Mitjana industrial de Dow Jones (DJIA) | (6, 1%) |
| Índex de composició Nasdaq (IXIC) | (8, 2%) |
| Índex Nasdaq 100 (NDX) | (7, 3%) |
| Índex Russell 2000 (RUT) | (11, 6%) |
Significació per als inversors
Morgan Stanley veu disminuir la liquiditat i augmentar les seves preocupacions sobre el creixement màxim com a factors que inhibiran els guanys addicionals del S&P 500, així com un canvi dels inversors cap a un mode més defensiu. D'altra banda, les categories d'existències esmentades anteriorment (creixement, tecnologia i discreció del consumidor) han començat a tenir un rendiment inferior recentment, i l'informe preveu més baix rendiment. Els projectes de Morgan Stanley que transmeten ràtios de P / E per a la tecnologia i la discreció dels consumidors disminuiran d’un 6% a un 8%, per tal d’ajustar les seves valoracions d’acord amb el S&P 500 en conjunt.
"Nosaltres lluitem perquè cap escenari que doni suport als riscos i als sentiments avança", afirma l'informe, en el transcurs d'una anàlisi més extensa de la prima de risc de capital. Morgan Stanley calcula la prima de risc de capital com la El rendiment dels resultats en el S&P 500 menys el rendiment de la nota del Tresor dels Estats Units a deu anys. El rendiment dels resultats és el recíproc del P / E forward a S&P 500.
"Lluitem per veure que qualsevol escenari que doni suport als riscos i els sentiments avança". Organ Stanley
"La nostra opinió ha estat que 300-325 és un nivell just de l'ERP, donat el nivell actual de tarifes i la nostra visió del cicle", afirma l'informe. L'ERP va assolir un mínim per a aquest cicle de 275 el 26 de gener, i Morgan Stanley calcula que un valor de 325 correspon amb un P / E avançat de 16, 0 al S&P 500 i un valor de 2, 795 per a l'índex. Durant la negociació matinal del 23 d'octubre, l'índex es va reduir per sota dels 2.700, cosa que va suposar un potencial superior al 3, 5% des d'aquest moment, segons l'anàlisi de Morgan Stanley.
Mirant endavant
Si el rendiment de la nota T de deu anys augmentés amb altres cinc punts bàsics, l’anàlisi de Morgan Stanley exigeix un ERP de 350, corresponent a 2.688 del S&P 500, cosa que no suposaria gairebé cap canvi de la negociació matinal el 23 d’octubre. "El moviment molt per sobre de 350 comença a preuar amb un alentiment del creixement material", afegeixen. Des de finals de juliol, Morgan Stanley ha recomanat una rotació entre les existències de creixement i les de valor. Esperen que les valoracions de les existències de creixement disminueixin bruscament davant la pujada dels tipus d’interès, cosa que provocarà que el valor actual dels resultats esperats molt lluny en el futur es caigui. Per contra, les accions de valor solen oferir rendiments de dividends més elevats i rendiments de fluxos d’efectiu gratuïts en l’actualitat, donant-los una durada més curta i, per tant, menys sensibilitat a l’alça dels tipus d’interès, segons Morgan Stanley.
Per contra, Goldman Sachs creu que les accions de creixement, en especial les de creixement que augmenten el seu rendiment del capital (ROE), estan ben posicionades per prosperar davant d’una economia alentida i d’augment de costos. Addicionalment, Goldman recomana accions amb balanços molt forts per tal de disminuir les pujades de tipus d’interès. A més, Piper Jaffray veu oportunitats per als caçadors de regates entre les existències tecnològiques derrotades, havent fixat objectius de preus en diversos que impliquen guanys que van des del gairebé 20% fins a més del 120%.
Comparació de comptes d'inversió × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació. Nom del proveïdorArticles relacionats
Principals existències
Principals existències discrecionals del consumidor per al gener del 2020
Principals existències
Principals accions financeres del gener del 2020
Accions tecnològiques
5 accions de programari amb potencial potencial
Anàlisi Fonamental
7 raons de les existències poden sobrevalorar-se dràsticament
Gestió de riscos
Càlcul de la prima de risc d’equitat
Eines per a l'anàlisi fonamental
Comprensió de les mesures de volatilitat
Enllaços de socisTermes relacionats
Relació preu-benefici - Ràtio P / E La relació preu-benefici (relació P / E) es defineix com la relació per valorar una empresa que mesura el seu preu actual de les seves accions en relació amb els seus resultats per acció. més Definició de l'enfocament de múltiples L'aproximació de múltiples és una teoria de valoració basada en la idea que els actius similars es venen a preus similars. més Definició de rendiment i exemple de resultats El rendiment de resultats es refereix als resultats per acció del període més recent de 12 mesos dividit pel preu actual per acció. És una mètrica de valoració. més Índex de volatilitat CBOE (VIX) Definició El CBOE Volatility Index, o VIX, és un índex creat pel Chicago Board Options Exchange (CBOE), que mostra les expectatives de volatilitat de 3 dies del mercat. més Definició i exemples del mercat contrari Un contra mercat és aquell que tendeix a oposar-se a la tendència del mercat ampli o té una correlació baixa o negativa amb el mercat més ampli. més És una correcció del mercat o només una disminució? Una correcció és un moviment invers d’almenys un 10% del preu d’una acció, una obligació, una mercaderia o un índex. Normalment és un descens ajustat per una sobrevaloració de l’actiu. més