Malgrat el benefici superior al 16% del mercat borsari des que va assolir un mínim a finals de desembre, el ral·li no es pot encallar i no es farà cap a la resta de l'any, segons Barry Bannister, cap de l'estratègia de renda variable nord-americana a Stifel. El vigilant del mercat atribueix la seva previsió baixista als rendiments de capçalera, incloent el creixement dels beneficis, un enfortiment del dòlar americà, un creixement global dèbil i l'amenaça d'una corba de rendiments invertits, per CNBC.
"El creixement dels beneficis no és tant aquest any, per la qual cosa el mercat és prou valorat i això és el problema que suposa cap per avall", va dir el vigilant del mercat. Quant a resultats, Bannister preveu que S&P 500 obtingui 165 dòlars en beneficis per acció aquest any, inferiors als prop de 170 dòlars estimats recopilats per FactSet. La previsió de Bannister suposa un creixement dels guanys del 3% per al 2019, cosa que representa només la meitat del creixement que esperen els analistes del carrer.
Existències el 2019
- Índex S&P 500; 8, 7% Índex mitjà industrial Dow Jones; 8, 2% Índex Composit Nasdaq; 10, 7% Índex Russell 2000; 12, 5%
Borsa de comerç al valor raonable
Tot i que el mercat ha augmentat des de la caiguda a finals del 2018, Bannister suggereix que l’inversió és limitada. Assenyala les valoracions de les accions, indicant que el "preu de les ganancies múltiples és aproximadament on hauria de ser", cosa que suggereix que el mercat és justament valorat en aquest moment. "El dèbil creixement global de les comparacions en dòlars ha pesat realment el creixement aquest any, i si el creixement dels resultats aquest any només va ser del 5%, el preu entre guanys múltiple hauria de situar-se al voltant de 16 i 17 vegades. aquest punt ", va afegir.
L'objectiu de preus de finalització d'any de Bannister per al S&P 500 a 2.725 reflecteix un funcionament gairebé pla a partir del tancament de dilluns, i el S&P 500 va ascendir al voltant del 0, 7% en 2.724, 87.
Política de Fed
Tot i que el mercat s’ha reduït amb la por a endurir la política monetària, gràcies als recents anuncis de la Fed, Bannister destaca que l’augment dels tipus de la Fed i el potencial d’una corba de rendiments invertits són alguns dels majors riscos que ha d’afrontar la manifestació. La corba de rendiment s’inverteix quan un vincle a curt termini produeix un rendiment superior a un enllaç a llarg termini. En aquest cas, l'analista Stifel recomana les anomenades accions de representació de bons que ofereixen rendiments elevats de dividend.
"Algunes de les bàsiques, la majoria d'utilitat, semblen un bon comerç defensiu si la Fed s'ha reforçat massa", va dir Bannister. Suggereix mantenir-se al marge d’indústries, cícliques i materials si la corba de rendiment inverteix.
"És una mena d’allò que eviteu no tant com el que teniu si hi haurà una desacceleració que realment retrocedeix als Estats Units", va afirmar.
Els comentaris de la caiguda de Bannister arriben quan altres observadors del mercat argumenten que el mercat es troba en una "trampa de toro", com els del 2000 i el 2007, i que es produirà enrere, segons una columna de MarketWatch.
Semblances amb 2000, 2007 Tops
El periodista Sven Henrich dóna compte que el mercat actual comparteix molts elements comuns i concurrents amb els dos primers llocs importants. Entre ells, hi ha esdeveniments com ara els nous nivells del mercat que marquen la banda de Bollinger mensual superior en un RSI negatiu mensual, una correcció abrupta dels màxims que trenquen una línia de tendència plurianual i una desviació del MACD mensual (Moving Media Convergence Divergence) cap a al sud i l'histograma a negatiu. Aquests esdeveniments han coincidit amb la reversió del rendiment, la detenció sobtada de la Fed enmig del cicle de pujada de la taxa i una tendència estesa de menor desocupació, cosa que suposa el final del cicle empresarial.
"Mentre SPX es mantingui per sota dels seus 200 MA sense una ruptura confirmada per sobre del conjunt confluent d'elements comentats anteriorment, hi ha un risc fonamentat que aquest mercat pugui convertir-se en un mercat d'ós de ple dret. Al cap i a la fi, el creixement econòmic s’alenteix, el creixement dels ingressos s’alenteix i les tres darreres vegades que la Fed va aturar el cicle de pujada de tipus una recessió ben aviat ”, va escriure Henrich.
Mirant endavant
És important tenir en compte que la perspectiva baixista de Stifel és contrària a la de molts toros al carrer, com Goldman Sachs, que espera que les existències augmentin bruscament fins a finals d’any.
La visió de Stifel reflecteix el desacord de la guerra al mercat sobre si anem cap a un mercat de l’ós o seguim enmig d’una manifestació a llarg termini. Això fa que sigui més important que mai que els inversors posicionin les seves carteres en un ampli ventall d’escenaris i que estiguin disposats a ajustar-se ràpidament.
