Una obligació convertible representa una seguretat híbrida que té característiques de bons i de capital; aquest tipus de bons permet la conversió del seu valor nominal en efectiu o en un nombre determinat d’accions comunes d’igual valor. Una corporació emet un deute convertible per aprofitar els tipus d'interès reduïts, ja que la presència de l'opció de conversió proporciona un potencial àmplia per als titulars dels bons i aquestes obligacions solen exigir tipus d'interès més baixos en comparació amb els bons nominals estàndard. Un altre avantatge d’emetre bons convertibles en lloc de capital és la deducció fiscal d’interès, que redueix el cost del capital per a una empresa. A més, a mesura que els bons es converteixen en capital, una empresa no té més obligacions. Tanmateix, depenent del nombre d’accions addicionals emeses a conseqüència de la conversió, el valor patrimonial dels accionistes disminueix com a resultat de la dilució d’accions.
Obligacions convertibles
Les obligacions convertibles són emeses normalment per empreses amb qualificacions de crèdit inferiors i un creixement previst alt. Per exemple, el 2014, Tesla Motors va emetre bons convertibles de 2.000 milions de dòlars per finançar la construcció del Tesla Gigafactory a Nevada. Com que Tesla va reportar beneficis baixos o negatius durant els anys anteriors fins al 2014, la captació de capital per a aquest projecte mitjançant bons nominals estàndard era molt car, ja que els tipus d’interès exigits pels inversors eren molt abrupte. No obstant això, amb l'opció de conversió, els tipus d'interès dels bons convertibles de Tesla oscil·laven entre el 0, 25% i l'1, 25%.
Dilució d’estoc
Quan els bons convertibles es converteixen en accions en capital per part de les accions, es podria produir una dilució important de les accions, que pot donar lloc a una reducció substancial del valor per part dels accionistes. Així, si una empresa vol emetre accions a través d’una oferta secundària en el futur, potser no podrà acumular tant capital a causa de la dilució d’accions a partir d’obligacions convertibles.
