Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A, BRK.B), una de les majors empreses del món per valor de mercat d’uns 4.70 mil milions de dòlars, ha estat castigada per les fortes vendes del mercat aquest any. Les seves accions han caigut un 13%, enfront del descens de l'11% del S&P 500, però menys que els companys financers del SPDR (XLF) del Financial Select Sector, que ha caigut gairebé el 19% al 26 de desembre del 2018.
Grans reptes el 2019
Aquesta actuació reflecteix el conglomerat d’assegurances, transport i energia construït durant diverses dècades pel llegendari inversor Warren Buffett. També reflecteix el valor decreixent de les participacions de Berkshire, que inclouen participacions importants en empreses com Apple (AAPL), American Express (AXP) Coca-Cola (KO), i altres. Ara, la gran pregunta és si els ingressos i els ingressos de Berkshire poden créixer prou ràpid el 2019, ja que les accions estan sota una pressió intensa. El valor preu per llibre de Berkshire, la mesura de companyia més vista, és la més baixa des del 2012.
El punt àlgid és que els analistes preveuen que Berkshire obtindrà un creixement de guanys i ingressos sòlids tant el 2019 com el 2020 durant un període en què els experts preveuen una forta desacceleració de l'economia dels Estats Units.
Beneficis sòlids i creixement dels ingressos
Segons Ycharts, els analistes busquen que els ingressos creixin un 3, 5% el 2019 fins als 266.500 milions de dòlars, seguits d’un guany del 4% l’any següent. Els analistes han augmentat aquestes estimacions des del començament de l'any. Berkshire és una empresa complexa amb ingressos procedents de moltes fonts. Al tercer trimestre, va registrar uns ingressos de 63.500 milions de dòlars, amb un 77% procedent del negoci d’assegurances, mentre que el 18% provenia de ferrocarrils, serveis públics i energia.
Els analistes esperen que els guanys augmentin del 5% el 2019 fins als 10, 48 dòlars per acció, seguits d’un creixement del 8% el 2020. Des del febrer, els analistes han augmentat les seves estimacions un 9% per a l’any vinent i un 5% el 2020.
Senyals d'avís
Malgrat la sòlida perspectiva de Berkshire sobre el creixement dels resultats el 2019, els inversors estan clarament preocupats per les indústries en què opera. El SPDR Insurance ETF (KIE) baixa un 14% respecte dels màxims de setembre. Mentrestant, les existències de transport, mesurades per la mitjana de transport de Dow Jones, es troben al voltant del 21% dels seus màxims.
Negociació amb una baixa valoració
El nerviosisme sobre l’economia ha reduït notablement la valoració de les accions. Es cotitza a 1, 8 vegades el valor comptable, situant-lo al final més baix del seu rang històric des del 2012. A més, les accions es cotitzen al final més baix del seu preu fins a un valor comptable tan sols 1, 3. La valoració actual es troba a un nivell mínim que històricament ha coincidit amb els mínims de la borsa.
Va augmentar la volatilitat
El mercat d’opcions té una visió neutra sobre Berkshire i veu que les accions s’incrementen o baixen fins a un 18%, utilitzant l’estratègia d’opcions a llarg termini del preu de vaga de 195 dòlars per a la seva caducitat el 17 de gener de 2020. Tot i això, el nombre de vendes fer una crida a la vaga de 195 dòlars són gairebé iguals aproximadament a 1.500 contractes cadascun. Suggeriria que no existeixi biaix a la pujada o baixada de les existències.
Gràfic tècnic dèbil
El gràfic tècnic narra una història diferent i suggereix que les accions de classe B de Berkshire, per exemple, podrien fer front a pèrdues molt més fortes. Va fallar a la resistència tècnica tres cops diferents al voltant de 220 dòlars, que és un patró tècnic baixista conegut com a triple top. L'acció actualment està tendint a la baixa cap al suport tècnic de 189 $. A més, l’estoc s’acosta a un augment a llarg termini que es remunta al 2016, cosa que també pot indicar que hi ha problemes per endavant. Si les accions cauen per sota del suport tècnic i també per sota de la rendibilitat a llarg termini, podrien caure encara més.
Que segueix
Amb la borsa que actualment es troba en un estat de volatilitat elevat, l'exposició de Berkshire a les assegurances i al transport pot fer que les seves accions siguin vulnerables si l'economia es deteriora en els pròxims dos anys. De la mateixa manera, Berkshire ha sofert pèrdues en el patrimoni net, ja que algunes de les seves primeres posicions, incloses Apple i Wells Fargo, han perdut un 12% i un 27% respectivament. Tot i així, Buffett i Berkshire són llegendaris per superar el rendiment a llarg termini, i fan que molts inversors siguin milionaris en aquest procés. Aquest historial pot mitigar la gravetat d'un descens de l'acció.
