L’inversor multimilionari Sam Zell està fent una nota baixista sobre la renda variable i la propietat immobiliària, dient a Bloomberg TV: "El mercat borsari, malgrat totes les seves giracions, continua sent sempre alt. Els béns immobles tenen un preu perfecte… I" Em sembla una mica com aquell antic comercial de Wendy, "On és la vedella?"… Crec que és una situació molt difícil, que necessita disciplina. " De fet, se sent més còmode amb diners en efectiu, d’acord amb el comentari de l’entrevistador de Bloomberg que “Hi ha una tona, un tsunami, de capital que persegueixen poques oportunitats”.
Al gener, abans de la correcció del mercat de valors, Zell va dir a CNBC: "Crec que la situació actual sembla una exuberància irracional". Va dir que també va veure una sobrevaloració en béns immobles i, per tant, es va complaure a mantenir grans saldos d'efectiu. Tot i que els preus de les accions han caigut des de principis de gener, les valoracions continuen sent elevades segons els estàndards històrics. El percentatge CAPE desenvolupat pel premi Nobel d'Economia Robert Shiller ha estat en un rang similar al de la caiguda del mercat de valors de 1929. (Per a més informació, vegeu també: Per què The Market Market Crash Could Happen el 2018. ) Shiller va ser autor de "Irrational Exuberance", el llibre clàssic del 2000 sobre economia del comportament i volatilitat del mercat.
"No és suficient arrendataris"
Pel que fa a la propietat immobiliària, Zell va dir a Bloomberg que "els preus estan fora de línia". També va expressar la seva preocupació per la sobreeixida construcció de tot el país: "Estem construint massa espai industrial. No estic segur que hi hagi suficients llogaters". Citat el massiu projecte de Hudson Yards al costat oest de Manhattan com només un exemple, va continuar: "Afegim un enorme espai per a oficines i no crec que hi hagi prou demanda". Scott Minerd, director general d’inversions (CIO) de Guggenheim Partners, també considera que la construcció excessiva, sobretot en habitatges plurifamiliars, comportarà una baixada intensa dels valors immobiliaris. (Per a més informació, vegeu també: Accions sobre el curs de col·lisió amb desastres "Face 40% de caiguda" .)
Assegut en efectiu
Al discutir un REIT d’oficina basat en Chicago que la seva empresa va comprar fa cinc anys, Zell va assenyalar: "Des que ens vam assumir, no hem fet res més que vendre. Avui tenim 3.000 milions de dòlars en efectiu, no compromesos i nosaltres" estic allà asseguda, esperant que el món ens vingui. " Preguntat per estar amb aquest diner i tenir paciència per reinvertir-lo, ha continuat: "És molt difícil asseure-s'hi i no tirar el disparador, però són els nois que no tiren el disparador els que estan al voltant de tirar-lo quan funciona."
Esgotar les existències
Zell no està sol a preocupar-se de les valoracions de les accions. Els fons mutuos i ETF que inverteixen principalment en renda variable nord-americana estan en línia durant tres mesos seguits de sortides netes, a l'espera de la recopilació de les dades finals per a abril, informa el Wall Street Journal. Des de principis de febrer fins al 25 d'abril, els amortitzaments nets han estat de 72 milions de dòlars, segons anàlisi de l'Institut d'empreses d'inversió (ICI), tal com va citar el WSJ.
Prepareu-vos per al descens
A partir de les projeccions d’alentiment del creixement econòmic mundial, Barry Bannister, principal estratega d’equivocació de la firma de banca i serveis de corretatge i inversions Stifel Nicolaus & Co., preveu una caiguda de l’índex S&P 500 (SPX) fins a un valor de 2.520 fins a la meitat del tercer trimestre., Informes de MarketWatch. Això seria un 5, 4% per sota del tancament del 4 de maig, que és modestament baixista, atès que diversos altres gurús del mercat han estat demanant caigudes precipitades del 30%, 40% o fins i tot del 60%. (Per a més informació, vegeu també: Contrarian Mobius ve un plom en accions del 30% .)
Expectatives rebaixades
Utilitzant com a aportació clau les projeccions de guanys dels analistes, un model desenvolupat per Morgan Stanley indica que les taxes de creixement implícites es redueixen, apuntant les expectatives més baixes per als guanys futurs borsaris des del gener del 2007. Mentrestant, tant Scott Minerd de Guggenheim, com les accions de llarga durada. El toro del mercat, Jeremy Siegel, de The Wharton School, indica que les retallades d’impostos estan produint grans augments interanuals (YOY) en els ingressos i el flux de caixa que no es replicaran el 2019. (per a més, vegeu també: Les expectatives dels inversors en accions més baixes Des de crisi del 2008. )
"El negoci estava a la borda"
Si bé Zell considera un sobrecost generalitzat dels actius d'inversió, també creu que la regulació suposa una càrrega indeguda per a l'economia. L'entrevistador de Bloomberg va assenyalar que Zell ha estimat que el cost de la regulació és d'aproximadament un per cent del PIB. Zell també va dir, citant un comentari recent del director general de JPMorgan Chase & Co., Jamie Dimon, que "en els vuit anys de l'administració d'Obama, el negoci estava a bord del riu".
Se li encoratja els esforços desregulatoris de l’administració de Trump, que segons ell va restablir la confiança i impulsar el creixement. "Però aquesta desregulació és encara relativament petita en comparació amb el que va passar en aquell període de vuit anys", va afegir. A tall d’exemple, va continuar: "Ara teniu una factura bancària que està impulsada pel fet que la sobreregulació hagi eliminat els bancs comunitaris; les persones que coneixen millor el prestatari són les persones que s’han deixat de negociar. ". Zell va expressar la seva esperança que aquest projecte de llei guanyi aprovats i va indicar que acull altres esforços per alliberar l'economia.
