Moviments del mercat
Dins els màxims històrics, sempre més alts, les accions dels Estats Units van rebre un impuls addicional dilluns després que es presentés un informe que els Estats Units eliminaran la Xina de la seva llista de manipuladors de divises. L'etiqueta va ser col·locada sense restriccions a la Xina pel Departament del Tresor dels Estats Units l'agost passat enmig de les tensions comercials entre els dos països. Des d’aleshores, les tensions s’han aliviat dramàticament i els negociadors d’ambdós països estan previstos per signar un acord comercial “de fase primera” a la fi d’aquesta setmana.
Aquestes notícies positives per al mercat sobre el front comercial dels EUA i la Xina són igual que la volatilitat derivada del conflicte polític i militar entre els EUA i l'Iran durant la setmana passada s'ha refredat. Tot i que es mantenen els riscos comercials geopolítics i comercials, de moment, la reducció significativa de les tensions ha impulsat importants moviments del mercat. Aquests inclouen un continu augment dels recursos propis, una concentració important de la volatilitat dels mercats i la compravenda de mercats, i una forta disminució tant de l’or com del cru, que recentment s’havia produït en part degut al conflicte EUA-Iran.
A continuació, es mostra un gràfic de comparació de tres grans índexs nord-americans: l’índex de gran càpsula S&P 500 (representat per SPY ETF), l’índex Nasdaq 100 de tecnologia gruixuda (QQQ ETF) i l’índex Russell 2000 de petit cap (IWM ETF). Aquesta comparació a principis del 2019, o lleugerament més d'un any, il·lustra com les accions tecnològiques de gran capacitat han excel·lit mentre que els caps petits han restat, malgrat la forta reunió a Russell 2000 des de principis d'octubre.
Excepció de compra-venda
La relació put / call és una fórmula senzilla que compara el volum de negociació de les opcions de compra a les opcions de trucada. Generalment, les opcions de venda es consideren una expressió de baixisme per als compradors d’opcions. Per contra, les opcions de trucada es consideren una expressió d’agutament per als compradors d’opcions. Per descomptat, no sempre és així, ja que les opcions es poden negociar amb molts altres propòsits que només especular amb la direcció del mercat. Les opcions també es poden utilitzar per generar ingressos, proporcionar assegurances o cobrir posicions subjacents. Però la funció més bàsica de mesurar les trucades és expressar sentiment.
Per obtenir una relació de trucades / trucades, només cal dividir el nombre de ofertes negociades pel nombre de trucades negociades. Si hi ha més ofertes negociades que trucades (generalment considerats baixistes), la proporció serà per sobre de 1. I si hi ha més trucades negociades que no pas (generalment considerats alcista), la proporció serà inferior a 1. Tingueu en compte que, quan la proporció va a extrems, sovint es pot veure com un indicador contrari que pot indicar una inversió del sentiment inminent. La ràtio de trucades / trucades de CBOE proporciona una visió global del sentiment de mercat de les accions, ETFs i índexs nord-americans.
Com veiem en el gràfic actual de la relació de trucades / trucades de CBOE, la lectura es troba en un mínim de 0, 773, cosa que suggereix que la negociació de cotització es troba aproximadament a un nivell relativament baix en comparació amb el seu rang històric. Això indica que hi ha una considerable satisfacció en els mercats de renda variable, ja que les accions assoleixen nous màxims rècord. Tot i que la ràtio no es troba en els mínims extrems dels últims mesos, no està lluny, i en general ha estat en tendència a la baixa des de finals de l'any passat. D'altra banda, qualsevol altra incidència del mercat impulsada per les notícies probablement causarà un augment molt important del percentatge de trucades.
Tombes de cru
A mesura que les tensions nord-americanes es van anar refredant, almenys de moment, els preus del cru han retrocedit bruscament després d’haver assolit un nou màxim de vuit mesos la setmana passada sobre l’intensificat conflicte entre les dues nacions. Tot i que els greus han remuntat durament en els darrers dies, és probable que les tensions dels Estats Units amb l'Orient Mitjà siguin molt lluny. Si aquest és realment el cas, podríem veure notablement més alça els preus del cru.
Els compradors d'or prenen un respir
L’or s’ha estripat absolutament el mes passat, ja que les preocupacions del risc del mercat han ajudat a impulsar el metall preciós en la seva capacitat com a actiu de refugi segur. Els inversors solen comprar or quan estan preocupats o temuts per les condicions polítiques i econòmiques mundials.
Els preus de l'or van assolir un nou punt àlgid la setmana passada, assolint un nou màxim de sis anys sobre el conflicte nord-americà amb l'Iran, abans de retrocedir en els últims dies de negociació. També s'ha ajudat a augmentar el preuat metall amb taxes d'interès baixes i un dòlar nord-americà relativament dèbil. Però, a manca de riscos geopolítics importants, els preus de l’or tenen menys motius per augmentar. De moment, com a mínim, la caiguda de l’or sembla que continuï fins que un altre xoc impulsat per notícies doni lloc a un altre augment.
La línia de fons
A mesura que el S&P 500 i el Nasdaq Composite van assolir dilluns nous màxims històrics, les compres de compra d'opcions van continuar caient a prop dels nivells mínims, els preus de l'or van caure encara més i el cru va continuar disminuint a mesura que es van refredar les tensions geopolítiques. Tot i que tot això és favorable a la continuïtat del mercat de borses de renda variable a curt termini, encara es mantenen riscos i tensions que podrien provocar una pertorbació de la forta tendència alcista.
