Què és una recollida de rendiment?
Una recuperació o captació de rendiment és l’interès addicional que es guanya en vendre un bono i comprar un altre que obté un rendiment més elevat.
Com funciona la recollida del rendiment
A mesura que augmenten i baixen els tipus d'interès, el rendiment pagat sobre les obligacions augmenta o disminueix. Si els tipus d’interès augmenten, els inversors poden aconseguir un millor rendiment o captació venent els seus bons antics i comprant-ne de nous. Si suposem que els bons nous i antics tenen el mateix nivell de risc, l’inversor acaba de millorar la rendibilitat d’aquesta inversió sense assumir cap més risc.
Tanmateix, si els tipus d’interès són constants o disminueixen, l’única manera d’aconseguir una captació és comprar bons existents de tipus d’interès més alts a una prima o comprar bons de risc més alt que tinguin un rendiment més alt. En aquests casos, una estratègia de recollida pot suposar cost o risc. L’oportunitat d’obtenir una recollida és el motiu més habitual per la qual es cotitzen bons.
Un terme relacionat és el swap de captació de rendiment pur. En aquesta transacció, una fiança de menor rendiment es cotitza per una obligació de rendiment més alt. El comerciant accepta un risc més gran per aconseguir un major rendiment.
Hi ha altres motius. La primera és una actualització de crèdit previst per a un emissor de bons, sobretot si l'actualització canviarà l'obligació d'estat brossa a nivell d'inversió. Un comerciant de bons també pot fer un comerç de defensa de crèdit per limitar l’exposició d’una cartera al risc per defecte o un comerç de rotació sectorial per beneficiar-se del rendiment anticipació en una indústria o un sector determinat.
Punts clau
- Una captació o captació de rendiment és l’interès addicional que es guanya venent una fiança i comprant una altra que tingui un rendiment més elevat. Si els tipus d’interès són constants o disminueixen, l’única manera d’aconseguir una captació és comprar bons existents amb un tipus d’interès més alt. en una prima o per comprar bons amb un risc més elevat que tinguin un rendiment més elevat. L’oportunitat d’obtenir captació és la raó més habitual per la qual es cotitzen bons.
Els inversors també utilitzen operacions d'ajustament de corbes de rendiment per canviar la durada dels bons en una cartera en funció de les expectatives sobre la direcció dels tipus d'interès. Quan preveuen l'augment dels tipus d'interès, volen reduir la durada de les seves carteres. Quan preveuen disminuir els tipus d’interès, volen allargar la durada de les seves carteres. En qualsevol cas, els operadors tenen com a objectiu una captació de rendiment.
