Moviments importants
Amb el 96% dels components de S&P 500 que han informat els seus números trimestrals, la temporada de guanys del 4T 2018 ja s'ha acabat. Ha estat una temporada de guanys sorprenentment bona. Molts analistes es preguntaven si es mantindrien els números, però ho tenen.
De les 500 empreses de S&P que han informat, el 69% ha batut les expectatives de guanys i el 61% han batut les expectatives d’ingressos (segons FactSet). Tot i que aquests no són els millors números que hem vist mai, els ingressos es situen lleugerament per sota de la mitjana dels cinc anys, mentre que els ingressos es situen lleugerament per sobre de la mitjana dels cinc anys, i tampoc no es tracta.
De fet, si el ritme de creixement de resultats mixt del 13, 1% del trimestre es manté fins que s’hagi anunciat oficialment el 4% restant de les empreses S&P 500, serà el cinquè trimestre consecutiu de les guanys de dos dígits de l’índex. No és massa cutre.
Quan desglossem el rendiment dels resultats per sector, només un sector no va aconseguir que més de la meitat de les seves empreses aportessin guanys per sobre de les estimacions: el sector immobiliari. El sector de les tecnologies de la informació va liderar el camí, el 85% de les seves empreses van superar les estimacions, mentre que el sector industrial, el consum discrecional i el de l’atenció sanitària no van quedar gaire enrere, amb el 80%, el 79% i el 77% de les seves empreses que van obtenir ingressos per sobre de les estimacions, respectivament..
S&P 500
El S&P 500 ha rebutjat de tres dies de baixa consecutius per tancar la setmana en una nota positiva avui. En tancar-se a 2.803, 69, l'índex va gaudir del seu màxim tancament des del 8 de novembre de 2018. El S&P 500 va tenir un màxim més endins al dia 25 de febrer, però l'índex va tancar per sota dels 2.800 aquell dia.
La resistència a 2.816.94 encara es manté ferm, però, al març, hi ha possibles bones notícies a les negociacions comercials entre els Estats Units i la Xina.
:
Com ser el teu propi analista d’accions
Un dia a la vida d’un analista en investigació equitativa
Analistes de còpia i de venda
Indicadors de risc: PIBNow
A principis d'aquesta setmana, vam observar el primer producte brut brut (PIB) al quart trimestre del 2018 i les xifres eren molt millors del que s'esperava, arribant a una taxa de creixement del 2, 6% en lloc de l'estimació del consens del 2, 2%. Malauradament, el primer cop d’ull al BIB de la Reserva Federal d’Atlanta sobre l’estimació del PIB al primer trimestre del 2019 no és tan intens.
La Fed d'Atlanta manté un indicador que anomena GDPNow que rastreja les estimacions del grup sobre com serà la taxa de creixement del PIB del trimestre actual. Els analistes de la Fed d'Atlanta actualitzen les seves estimacions cada cop que es publiquen noves dades econòmiques, com les despeses de consum personal (PCE), l'índex de preus de consum (IPC) o els números de saldo comercial.
Aquest indicador no és perfecte. Les estimacions anticipades no us expliquen mai què serà el PIB final per al trimestre. Fins i tot les estimacions tardanes que es publiquen just abans que s’anunciï el nombre del PIB anticipat per al trimestre poden arribar a ser massa o massa baixes.
Tanmateix, tot i que pot no ser útil per predir exactament quin serà el nombre del PIB, GDPNow és útil per avaluar les expectatives del mercat. A Wall Street, les expectatives ho són tot. Si les expectatives són alcistes, el mercat borsari augmentarà. Si les expectatives són baixes, el mercat borsari es reduirà.
Veient el gràfic GDPNow, podeu veure que la primera impressió de les expectatives de la Fed d'Atlanta per al creixement del PIB al primer trimestre del 2019 és enormement baixa, a un mínim del 0, 3%. Això està molt per sota de l'estimació de consens de l'1, 9% del Blue Chip. Si bé aquest nombre podria acabar revisant-se si es generen dades econòmiques més positives, estableix una expectativa baixista inicial a Wall Street de creixement primordial durant el trimestre actual.
:
Quines són les millors mesures del creixement econòmic?
Com preveu la política federal de la Reserva Federal
El Tresor i la Reserva Federal
Línia inferior: Més que una manera de millorar els guanys
Avui he parlat de dos indicadors aparentment contradictoris. D'una banda, he destacat un fort creixement dels ingressos entre els components de S&P 500 durant el tercer trimestre de 2018. D'altra banda, he destacat les preocupacions sobre el creixement econòmic dèbil al primer trimestre del 2019.
Tot i que aquests dos ítems poden semblar contraris, no necessàriament ho han de ser. Tot i que l’economia nord-americana no creix a un ritme estel·lar aquest trimestre, és possible que les empreses corporatives d’Amèrica puguin assolir un fort creixement de guanys al primer trimestre si continuen eixamplant els marges. Tot i que els ingressos de primera línia no creixen tan ràpidament com ho desitgen els comerciants, això no significa que els beneficis de la línia de fons no puguin augmentar. Tot depèn del que passi del compte de resultats entre la línia superior i la línia inferior.
Vegem si els equips directius poden continuar augmentant l'eficiència i la productivitat per augmentar els ingressos aquest trimestre, fins i tot si el creixement dels ingressos es redueix.
