Una de les principals estratègies de planificació tributària dels fons de cobertura és utilitzar els interessos de fons de cobertura als socis generals per a les taxes de rendiment pagades als gestors de fons de cobertura. Una nova estratègia fiscal que molts recursos estan utilitzant és entrar en el negoci de reassegurança amb una empresa amb seu a Bermuda. Aquests dos mètodes permeten als fons de cobertura reduir substancialment els seus passius fiscals., mirem com funcionen ambdues estratègies i com es compensen els fons de cobertura.
Punts clau
- Els fons de cobertura són inversions alternatives que estan disponibles per als inversors acreditats al mercat privat. Els administradors es compensen mitjançant una taxa de gestió del 2% plana i una taxa de rendiment del 20%. Els fons de cobertura han pogut evitar la fiscalitat mitjançant l’ús d’interès per valor, cosa que permet que els fons siguin tractats com a col·laboracions. Els fons també poden evitar pagar impostos enviant beneficis a reasseguradors fora del mar a Bermudes, on creixen lliures d'impostos i es reinverteixen posteriorment al fons.
Què és un fons de cobertura?
Un fons de cobertura és una classe d'inversió alternativa que intenta obtenir rendiments actius per als seus inversors aprofitant diferents oportunitats de mercat. Sovint es constitueixen com a societats d’inversió privada. A causa dels seus grans requisits d'inversió mínims, se solen tallar a l'inversor mitjà. En lloc d'això, atenen a inversors acreditats: els que tenen un patrimoni net elevat, ingressos alts i la mida dels seus actius és bastant gran. Els fons de cobertura generalment es consideren líquids, cosa que significa que els inversors han de tenir un horitzó a llarg termini i no poden aprofitar els beneficis a curt termini.
Estructures de compensació
La majoria dels fons de cobertura es gestionen sota l'estructura de compensació entre dos i vint o alguna altra variació. Aquesta estructura normalment consisteix en una comissió de gestió i una comissió de rendiment. Aquestes taxes depenen i poden variar entre fons.
El gestor del fons de cobertura cobra una comissió de gestió d’un 2% plana basada en el valor de l’import total dels actius del fons. Aquestes taxes de gestió cobreixen els costos de funcionament del fons, inclosos els costos de negociació.
La taxa de rendiment és un percentatge dels beneficis realitzats sota la gestió del fons de cobertura. La taxa de rendiment més habitual és del 20% dels beneficis. Aquest nombre pot ser superior o menor segons el fons individual. Molts fons també utilitzen marques d'alta aigua per assegurar que el directiu no es paga pel rendiment subpar.
Interès realitzat
Molts fons de cobertura estan estructurats per aprofitar els interessos. Sota aquesta estructura, un fons és considerat com una associació. Els fundadors i gestors de fons es consideren socis generals, mentre que als inversors se'ls coneix com a socis limitats. Els fundadors també són propietaris de la societat gestora que gestiona el fons de cobertura. Els gestors guanyen una quota de rendiment del 20% dels interessos reportats com a soci general del fons.
Els administradors de fons de cobertura es compensen amb aquest interès. Els ingressos que reben del fons tributen com a rendibilitat de la inversió en contraposició a un salari o compensació pels serveis prestats. La taxa d’incentiu s’imposa a la taxa de plusvàlua a llarg termini del 23, 8% —20% sobre les plusvàlues netes i un altre 3, 8% a l’impost net sobre la renda d’inversions—, a diferència dels tipus impositius ordinaris de la renda, on la taxa màxima és del 37%.. Això representa un important estalvi d’impostos per als gestors de fons de cobertura.
Aquest acord de negocis té els seus crítics, que asseguren que l'estructura és una llacuna que permet cobrir fons per evitar impostos. La Llei de retallades d’impostos i feines de l’administració de Trump va fer alguns canvis a la norma d’interès perjudicat. Segons la llei, els fons han de contenir actius durant més de tres anys perquè els guanys siguin considerats a llarg termini. Es considera que els guanys realitzats durant menys de tres anys són a curt termini i s’imposten a raó del 40, 8%. Però aquest canvi rarament s'aplica a la majoria de fons de cobertura, que generalment mantenen actius durant més de cinc anys.
Segons la Llei de retallades i feines d’impostos, els fons han de contenir actius durant més de tres anys o fer front a la tributació.
Negocis de reassegurança de Bermudes
Molts fons de cobertura importants utilitzen les empreses de reassegurança a Bermuda per reduir el seu passiu fiscal. Bermuda no cobra un impost sobre la renda de les empreses, de manera que els fons de cobertura van establir les seves pròpies companyies de reassegurança a Bermuda. Recordeu que una companyia de reassegurança és un tipus d’asseguradora que proporciona protecció a les companyies d’assegurances. Gestionen riscos que són massa grans perquè les companyies d’assegurances assumeixin ells mateixos. Per tant, les companyies d’assegurances poden compartir el risc amb els reasseguradors i mantenir menys capital en els llibres per cobrir les possibles pèrdues.
Els fons de cobertura envien diners a les companyies de reassegurança a Bermudes. Aquests reasseguradors, al seu torn, inverteixen aquests fons en els fons de cobertura. Els beneficis derivats dels fons de cobertura es recauen en els reasseguradors de Bermudes, on no deuen l’impost sobre la renda de les empreses. Els beneficis de les inversions del fons de cobertura creixen sense cap obligació fiscal. Els impostos només es deuen una vegada que els inversors venguin les seves participacions en els reasseguradors.
El negoci a Bermudes ha de ser un negoci d'assegurances. Qualsevol altre tipus de negoci podria incórrer en penalitzacions del servei d’ingressos interns (IRS) dels Estats Units per a empreses d’inversió estrangera passives. L’IRS defineix l’assegurança com un negoci actiu. Per qualificar-se d’activitat activa, l’empresa de reassegurança no pot tenir un conjunt de capital molt més gran que el que necessita per assegurar l’assegurança que ven. Tot i que moltes empreses de reassegurança participen en negocis, sembla ser relativament menor si es compara amb el conjunt de diners del fons de cobertura que es forma per a les empreses.
