Entre els principals índexs borsaris nord-americans, la Dow Jones Industrial Average (DJIA) ha protagonitzat una concentració especialment impressionant des dels mínims de desembre del 2018, i ara es troba al 3% del màxim històric. Les accions cícliques dels sectors financers, energètics i industrials vinculats especialment a l’economia han estat destacats especialment en la manifestació, i la posició exigent de la Reserva Federal ha renovat les esperances entre els inversors alcistes per obtenir guanys continuats.
"En aquest moment i per al futur previsible, els EUA es troben en una posició força forta econòmicament", va dir Ryan Larson, responsable de la negociació de renda variable dels Estats Units a RBC Global Asset Management, a Wall Street Journal. "Encara que el creixement s'alenteixi, l'expectativa sembla que evitem una recessió", va afegir.
El Dow està encès
- Guança el 2019: + 12, 0% Guany de desembre de 2018 Baixa: + 20, 3% Baixada de màxima a baixa el 2018: -19, 4%
Significació per als inversors
El magatzem observa el diari en les accions bancàries i financeres que s’han ajudat a estabilitzar els rendiments dels títols del Tresor dels Estats Units a llarg termini, ja que acostumen a agafar préstecs a taxes a curt termini més baixes i a prestar-se a majors a llarg termini. Entre les accions financeres de Dow, Goldman Sachs Group Inc. (GS) i American Express Co. (AXP) han estat els líders, un 30, 5% i un 21, 5% respectivament, des dels mínims de desembre oberts fins al 25 de febrer.
Els preus del petroli i altres productes bàsics industrials importants han augmentat el 2019, impulsats per les expectatives de creixement econòmic continuat. El preu del cru brut nord-americà va augmentar un 26% anual fins al 22 de febrer, mantenint així el millor rendiment durant els primers 36 dies de negociació d'un any nou, per Barron. Els components de Dow Exxon Mobil Corp. (XOM) i Chevron Corp. (CVX) han registrat uns guanys respectius del 21, 3% i del 19, 1% dels seus mínims.
La millora del sentiment empresarial és impulsar les existències industrials, que fins al 2019 són el sector amb millor rendiment de l’àmplia índex S&P 500 (SPX), un 18, 0% YTD per S&P Dow Jones Indices. La darrera vegada que els industrials van dirigir la S&P 500 durant un trimestre complet va ser el 2013, assenyala el Journal.
El gegant de fabricació d’avions Boeing Co. (BA) ha registrat un guany del 46, 2% de la tòrrima a la seva baixa, líder al màxim de les existències de Dow. Els forts resultats del quart trimestre del 2018, juntament amb l’esperança d’un impuls addicional d’un acord comercial EUA-Xina, han impulsat les seves accions. El conglomerat industrial United Technologies Corp. (UTX), que compta amb àmplies línies de productes, inclou elevadors Otis i motors de raig Pratt & Whitney, entre molts altres, un 28, 1%.
Goldman Sachs observa que "el creixement econòmic dels Estats Units s'ha desaccelerat notablement des de principis de desembre", segons el seu informe més recent als Estats Units Weekly Kickstart. Goldman projecta que el creixement del PIB real ajustat a la inflació als Estats Units serà de mitjana del 2, 2% el 2019, mentre que indiquen que una enquesta recent de Blue Chip a pronòstics econòmics professionals té una estimació mitjana del creixement del 2, 5%. Tot i això, Goldman assegura que la seva cistella d'existències cícliques ha sobrepassat la cistella d'existències defensives en 410 punts bàsics del 24 de desembre de 2018 fins al 21 de febrer de 2019.
Si bé les projeccions de resultats corporatius per al 2019 han estat a la tendència a la baixa, un resultat brillant en els resultats del 4T 2018 ha estat que, amb el 90% de les empreses de S&P 500 que han informat resultats fins al moment, el 61% supera les estimacions dels ingressos, segons una altra història del Wall Street Journal.. Això és millor que la mitjana quinquennal del 60% i s’esperen increments de vendes el 2019, afegeix l’informe. Tanmateix, basant-se en estimacions consensuades, Goldman veu un creixement mitjà de vendes de S&P 500 des del més del 10% el 2018 fins al 5% aproximadament el 2019, excloent les existències financeres, immobiliàries i de serveis públics.
Mirant endavant
El ral·li actual ha restaurat prop de 9 bilions de dòlars a les valoracions de capital global, però comença a semblar "cansat", segons afirma Bloomberg. "Els preus han arribat massa, massa ràpidament. Els mercats podrien ser deguts per a una consolidació o un rebut", va dir a Bloomberg Bob Doll, estratega principal de capital i administrador de cartera principal de Nuveen. Si té raó i si les dades econòmiques i de guanys comencen a decebre els inversors, és possible que es mantingui un impuls a l’alça dels preus de les accions.
