JPMorgan assegura que els inversors haurien de potenciar bruscament la seva gana de risc el 2020, passant per sobrepès en les accions, mentre que es mantindrien en un pes baix en obligacions i escurçant or. "Si els riscos cíclics o de política es retrocedeixen cap al 2020, seria difícil que els assignadors d'actius no acceptessin ponderacions més elevades", expliquen els estrategs de JPMorgan, inclosos Nikolaos Panigirtzoglou, Marko Kolanovic i John Normand, en una nota als clients, per una història a Bloomberg. Diuen que els diners en efectiu i les obligacions ofereixen rendiments "significativament" més petits que els accions ara mateix.
Julian Emanuel, cap estrateg de capital i derivats de BTIG, és igualment alcista en les accions. Considera que la propagació de la negociació en línia de quota zero animarà els inversors a desemborsar més diners en efectiu i obligacions, propulsant l'índex S&P 500 a 3.950 a finals del 2020, gairebé un 26% superior al de l'obertura el 12 de desembre de 2019. "Ha anomenat el mercat de bons" la bombolla més gran mai "i espera que la caiguda dels preus de les obligacions el 2020 sigui un impuls clau per a aquest canvi d'actius, segons Business Insider.
Punts clau
- JPMorgan va assolir les accions el 2020, va baixar en els bons i l'or. Julian Emanuel de BTIG considera que la negociació de taxes zero impulsa les accions. El senyor Stovall de CFRA és un altre toro, mentre que Morgan Stanley és baixista,
Significació per als inversors
JPMorgan veu un repunt del creixement econòmic mundial i disminueix els riscos de recessió als Estats Units. Entre accions, afavoreixen especialment els bancs japonesos, les accions alemanyes i les accions dels mercats emergents. Esperen que la volatilitat augmenti i, per tant, aconsellen als inversors cobrir diferents classes d’actius.
JPMorgan espera que, igual que els bons, les mercaderies i les monedes, obtinguin rendiments decebedors el 2020. El major risc del 2020, segons creuen, és l’elecció presidencial dels Estats Units, sobretot si una candidata progressista com Elizabeth Warren esdevé la candidata del Partit Demòcrata. Suggereixen una llarga volatilitat de la parella dòlar nord-americà i franc suís com a tanca contra aquest risc polític.
"Tots els grans mercats de Bull (i l'estimen o l'odien, aquest és un gran mercat de Bull) tenen un punt, normalment a prop del final de la carrera, on l'inversor públic" s'enamora "de l'actiu, resultant sovint un parabòlic. avançar més amunt (i sovint posteriorment, baixar) al llarg de setmanes o mesos ", va observar Emanuel en una nota recent als clients.
Emanuel preveu que el rendiment de la nota del Tresor dels Estats Units a deu anys augmentarà per sobre del 2% el 2020, amb aquest resultat: "Un avanç superior al 2% també pot provocar una forta sorpresa, ja que els inversors reflexionen en la idea de pèrdues de participacions de bons el 2020 amb el retrocés de creixement econòmic no inspirador, però constant, en conjunt, un bon entorn per a la propietat d’accions.
Emanuel considera un potencial especial per a un gran repunt de les accions actualment al quintil de rendiment inferior de l’índex Russell 2000 el 2019, que també té un interès curt que equival al 30% o més del seu flotador, els límits de mercat superiors als 500 milions de dòlars i els preus de les accions per sobre dels 5 dòlars..
Sam Stovall, el principal estrateg d’inversions de CFRA Research, també és alcista en les accions dels Estats Units, però està més reduït que Emanuel. Projecta que el S&P 500 tancarà el 2020 a 3.435, o lleugerament més del 9% per sobre de l'obertura del 12 de desembre de 2019. Preveu un fort creixement dels resultats i cita precedents històrics per als guanys borsaris en els anys de les eleccions presidencials i després de l’inici de la flexibilització monetària per part de la Reserva Federal.
Mirant endavant
Morgan Stanley segueix sent una veu baixista destacada a Wall Street. Lisa Shalett, cap d’inversions (CIO) de Morgan Stanley Wealth Management, veu debilitar les dades econòmiques nord-americanes que, eventualment, comportaran decepcions entre els inversors i una venda d’accions per als Estats Units a principis del 2020.
Mike Wilson, director general de CIO i màxim estrateg del patrimoni nord-americà a Morgan Stanley, comparteix aquesta visió prudent. Afirma que una inundació de liquiditat de la Reserva Federal i d’altres bancs centrals ha creat una volatilitat artificial de vint-i-cinc anys artificial i va provocar que els preus dels actius es "separaven dels fonaments". Tant Shalett com ell preveien un valor de tancament de 3.000 per a l’S & P 500 el 2020, un 5% per sota d’avui.
