Tenint en compte les incerteses econòmiques i borsàries del 2019, Goldman Sachs aconsella als inversors que cerquin accions que ofereixin un marge de seguretat. "La baixa valoració inicial del S&P 500 suggereix una tendència positiva a la distribució de la nostra previsió de rendiments de S&P 500 el 2019", afirma l'últim informe de Goldman Weekly Kickstart dels EUA, que constata que el percentatge de P / E endavant per l'índex ha caigut cap al històric. mitjanes durant l'any passat, tal com es detalla en un article anterior sobre Investopedia.
A continuació, es mostren vuit existències a la cistella de Goldman "marge de seguretat", a més de les vuit que es presenten al nostre primer article: Colgate-Palmolive Co. (CL), Kroger Co. (KR), Sysco Corp. (SYY), PPG Industries Inc (PPG), Illinois Tool Works Inc. (ITW), AvalonBay Communities Inc. (AVB), Citrix Systems Inc. (CTXS) i Tyson Foods Inc. (TSN). La taula següent ofereix un resum breu dels passos de cribatge de Goldman, que han explicat amb més detall el nostre article anterior.
Com va seleccionar Goldman el seu marge d’ estocs de seguretat
- P / E anticipat ajustat inferior al 10% per sobre de la mediana històrica de deu anys. Balanç baix Paga un dividend Baixa beta, per sota de la propietat mitjana S&P 500 de fons de cobertura
Font: Goldman Sachs
Significació per als inversors
El que Goldman anomena P / E avançat ajustat es va calcular reduint un 10% l’estimació consensuada d’ESP durant els propers 12 mesos. Es tracta de corregir la possibilitat que les valoracions a l’hora es puguin subestimar, si es basen en estimacions de resultats massa optimistes. "Aquesta mesura és particularment rellevant tenint en compte la previsió negativa de l'AAPL el dimecres enmig de la desacceleració de l'economia xinesa", afirmava l'informe de Goldman.
Mentrestant, Goldman observa que els inversors han estat realitzant un vol cap a la "qualitat". L'informe constata que la baixa volatilitat (relacionada amb la beta) i els balanços forts es troben entre els factors de "qualitat" que s'han "sobrepassat a mesura que els inversors van assignar una prima a les característiques defensives".
Igual que amb les vuit existències esmentades en el nostre article anterior, les vuit accions addicionals enumerades anteriorment abasten una varietat d’indústries: aliments i altres productes bàsics de consum (Tyson, Sysco, Kroger i Colgate-Palmolive), tecnologia de la informació (Citrix), industrials (Illinois Eines), materials (PG) i immobles residencials (AvalonBay).
Kroger, amb seu a Cincinnati, és la cadena de queviures més gran dels Estats Units pel que fa a botigues i ingressos. Kroger va superar les estimacions dels analistes per al trimestre fiscal que finalitza el novembre, el tercer trimestre del seu exercici fiscal actual. Tot i això, mentre es va informar que les vendes de la mateixa botiga van augmentar un 1, 6% interanual (YOY), les vendes i guanys totals van disminuir, per MarketWatch. Per mantenir el ritme en un entorn competitiu cada cop més dur, Kroger ha reduït els preus tant a la botiga com a la línia, assenyala el mateix article.
"Passem d'una botiga de queviures tradicional a una empresa de creixement", segons una declaració del conseller delegat Rodney McMullen, tal com citava MarketWatch. Per a això, Kroger està forjant aliances per augmentar tant les vendes a la botiga com en línia. Per exemple, ara hi ha seccions de la marca Kroger en botigues selectives Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA). Mentrestant, les botigues Kroger venen roba i altres mercaderies no alimentàries per competir amb Walmart Inc. (WMT), i la companyia té un acord amb els propietaris de la marca difusa Toys "R" Us per vendre joguines i altres productes de marca. Kroger també participa en el supermercat Ocado Group PLC amb seu al Regne Unit.
Mirant endavant
"Estratègicament, recomanem que els inversors augmentin la defensivitat de la cartera", també aconsella Goldman. "Amb les factures T dels Estats Units de 3 mesos al 2, 4% i la volatilitat de minimis, el cash representa ara un actiu competitiu", afegeixen.
Pel que fa a les existències "marge de seguretat" enumerades anteriorment, un descens del creixement econòmic global serà negatiu per a tots. A més, si el mercat borsari continua disminuint, fins i tot en absència de recessió, les accions beta baixes són encara propenses a caure, tot i que en un grau inferior al conjunt del mercat. Pel que fa a Kroger, queda pendent veure si les iniciatives comentades anteriorment donaran els seus fruits i revertiran les seves perspectives en declivi.
