Què és una adquisició accretiva?
Una adquisició accreta augmenta el benefici per acció de la companyia adquisidora (EPS). Les adquisicions específiques acostumen a ser favorables per al preu de mercat de l’empresa, ja que el preu pagat per la firma adquisitiva és inferior a l’impuls que la nova adquisició preveu per a la EPS que adquireixi la companyia. Com a regla general, una fusió o adquisició accreta es produeix quan la relació preu-beneficis (P / E) de la firma adquisitiva és superior a la de l'empresa objectiu.
Una adquisició accreta és semblant a la pràctica del bootstrapping, on un adquirent compra intencionadament una empresa amb una relació de guanys de preus baixos (P / E) mitjançant una transacció swap per accions per augmentar els beneficis posteriors a l’adquisició per acció del nou format. combinar el negoci i fomentar un augment del preu de les seves accions.
Tot i que el bootstrapping s’acostuma a confeccionar com a pràctica de comptabilitat que juga al sistema i redueix la qualitat general dels guanys, una adquisició accreta funciona amb les sinergies combinades d’una fusió de manera positiva.
Punts clau
- Una adquisició accreta augmenta el benefici per acció (EPS) de l'empresa adquiridora. Una empresa pot utilitzar una adquisició accreta per fomentar un augment del seu preu de les accions. L'objectiu d'una adquisició exclusiva és augmentar les sinergies de les dues empreses, produint un valor combinat superior a la suma de les parts separades. Per assolir plenament el benefici potencial EPS d’una adquisició accreta, les dues empreses implicades s’han d’integrar de manera eficaç i eficaç.
Com funciona una adquisició accretiva
Una adquisició accreta augmenta la sinergia entre l’adquirit i l’adquirent. Aquesta sinergia es produeix quan la combinació de dues organitzacions produeix un valor combinat superior a la suma de les parts separades. Així, el valor d'una adquisició accreta es genera perquè el comprador d'una empresa més petita és capaç d'afegir la relació profunda EBITDA / beneficis del negoci adquirit al seu propi EBITDA / ratio de resultats, on EBITDA obté ingressos abans d'interessos, impostos, depreciacions i amortitzacions..
Si l’adquisició es realitza correctament, l’empresa adquisitiva té un valor empresarial més elevat (EV) / EBITDA múltiple, i l’addició de l’empresa adquirida augmenta el valor total de l’entitat combinada.
Exemple d’adquisició accretiva
Hi ha molts casos en què una empresa establerta busca afegir valor als seus accionistes mitjançant una adquisició estratègica. A diferència d’una adquisició que es realitza per motius d’investigació i desenvolupament o d’adquisició de productes, com va ser el cas de la compra d’Oculus Rift de Facebook, una adquisició accreta augmenta immediatament el valor de les accions de l’empresa adquirent.
Per exemple, si una empresa de tecnologia pública gran vol augmentar immediatament el seu EPS, augmentant així el preu de les seves accions, es procura adquirir una empresa de tecnologia més petita amb un EPS superior. Si l’empresa més gran tingués un EPS de 2 dòlars i calculés que si adquirís una empresa més petita amb un EPS de 2, 50 dòlars, realitzaria una EPS proforma combinada de 2, 15 dòlars, el valor brut de l’adquisició seria del 15%. Si el cost d'adquisició de l'empresa és de 10 cèntims per acció, el benefici net és positiu.
Crítica de les adquisicions accretives
No obstant això, atès que els estats financers proformes i els pronòstics de 12 a 24 mesos s'utilitzen per obtenir el valor incrementatiu potencial de l'adquisició, les sinergies no estan garantides. De fet, l'única manera de fer realitat el valor afegit de la combinació de les empreses és integrar ambdues empreses de manera eficaç i eficaç, de manera que no es perdin beneficis. Sovint, la combinació d’empreses falla i l’entitat resultant realitza un EPS que és inferior a les expectatives, fent que l’empresa perdi valor global.
