En el passat, el servei de streaming Netflix, Inc. (NFLX) ha rebut plausions i atenció dels escèptics per augmentar els ingressos més ràpidament que els costos del contingut. No obstant això, l’augment de la càrrega del deute i l’inversió del flux de caixa a territori negatiu per la seva incursió en el contingut original han preocupat cada cop més els inversors. En el seu darrer informe de resultats, la companyia va intentar alleujar aquestes preocupacions proporcionant una visió dels seus mètodes de comptabilitat de contingut i com afecten el seu flux de caixa.
A mesura que el volum de la programació original de Netflix ha augmentat, els actius de contingut de l'empresa (o els actius que espera amortitzar en el futur) s'han multiplicat. Tot i això, la companyia espera guanyar diners amb els seus programes a llarg termini (cinc anys de mitjana) més que immediatament. En el seu darrer balanç, Netflix va afirmar que el valor dels seus actius de contingut actuals, o el contingut que obtindrà ingressos per a la companyia durant el pròxim any, va augmentar un 28, 2% entre el 2015 i el 2016 fins a 3.700 milions de dòlars. Al mateix temps, els seus actius de contingut no corrent –o el contingut que la companyia espera obtenir ingressos a llarg termini– van créixer del 68, 6% fins als 7.2 bilions de dòlars.
Evidentment, Netflix està jugant el joc llarg amb el seu contingut. "Creiem que els avantatges de l’autoproducció de contingut redueixen costos inferiors (sense estudi mitjà), la propietat de la propietat intel·lectual que ens permet monetitzar de manera diferent (per exemple, marxandatge i llicències) i una major flexibilitat de drets (drets globals i exclusivitat) ", va indicar la companyia al seu document de comptabilitat de contingut.
Però aquests avantatges ofereixen un ajust de la comptabilitat. En una fitxa del 2013, la companyia amb seu a Los Gatos, a Califòrnia, va declarar que amortitzava el contingut de forma directa. Això va canviar l'any passat, quan Netflix va afirmar que la gran majoria del seu contingut es va amortitzar de manera accelerada. Aquesta última tècnica d'amortització varia els costos de producció en porcions desiguals durant la vida d'un espectacle. Per exemple, un programa pot recuperar el 40% dels seus costos durant el primer any, el 30% l'any següent i el 10% en els anys restants. L’empresa afirma que el seu enfocament és indicatiu de la manera en què la majoria dels seus subscriptors consumeixen contingut, que es produeix en binges, i l’èmfasi en la mesura de la visualització de dades.
Netflix és únic entre les empreses de contingut a l’hora d’implementar amortitzacions accelerades. Principals conglomerats de contingut, com The Walt Disney Company (DIS), utilitzen amortitzacions en línia recta, que distribueixen els costos de producció recuperats d’un espectacle per la seva vida. Netflix també ha de treballar més en comparació amb altres empreses per recuperar els seus costos de producció. Segons un estudi de març de 2017, realitzat per Morgan Stanley, el contingut de Netflix es va valorar en 11.000 milions de dòlars i va aportar 1 dòlars d’ingressos per dòlar de valor de contingut net enfront d’entre 2 i 4 dòlars d’ingressos per a conglomerats d’entreteniment establerts com Time Warner Inc. (TWX) (que tenia un valor de contingut net de 10 mil milions de dòlars) i Viacom, Inc. (VIAB).
Per tant, els inversors haurien d’estar preocupats? Probablement no. A mesura que escala les operacions i la programació original, Netflix també multiplica les seves fonts d’ingressos. Això es deu al fet que els xous d'èxit aportaran subscriptors addicionals, drets de llicència i oportunitats de comercialització. En conjunt, aquests poden sumar una quantitat substancial. Per exemple, s'espera que "Star Wars" de Disney guanyi 5.000 milions de dòlars en vendes de mercaderies amb l'últim conte de la franquícia.
