Les accions del gegant tecnològic Apple Inc. (AAPL), que s’havia convertit en la primera empresa pública amb seu als Estats Units amb una tapa de mercat de més d’1 trilions de dòlars, van tancar la seva negociació el 8 de gener de 2019 un 35, 4% respecte al conjunt històric alt. en octubre. Tal com s'explica a la taula següent, Apple exerceix una influència important en el rendiment dels principals índexs de mercat ponderats per capitalització, fons índexs i ETFs vinculats a l'índex. D'altra banda, l'índex del sector de les tecnologies de la informació S&P no ha sobrepassat tot l'index S&P 500 (SPX) quan Apple ha baixat més d'un 30%, segons Merrill Lynch del Bank of America.
Ponderació d'Apple en els índexs clau, ETF
- SPDR S&P 500 ETF (SPY): 3, 37% Invesco QQQ Trust (QQQ): 9, 68% iShares US Technology ETF (IYW): 14, 57% Fidelity MSCI Information Technology ETF (FTEC): 15, 16% ETF Vanguard Information Technology (VGT): 15, 69% Sector de tecnologia seleccionada SPDR (XLK): 16, 77%
Font: ETF.com
Significació per als inversors
Mentre que el SPY està dissenyat per fer un seguiment del rendiment del S&P 500, el QQQ segueix l’índex Nasdaq 100 (NDX). Segons BofAML, Apple va representar el 20, 5% del valor de mercat del sector tecnològic al seu punt àlgid a l'octubre de 2018, baixant significativament del 27, 3% al seu pic de 2012, segons informa l'informe.
La recent despesa a Apple és el resultat de factors macro i específics de l'empresa, per BofAML, que conclou que "Tech no probablement U / P tant com ho va fer el 2012." Més aviat diuen, "Continuem amb un sobrepès de Tech, ja que les valoracions ja descompten gran part del risc negatiu de Tech".
"El sector tecnològic S&P 500 no ha superat mai el S&P 500 quan AAPL ha caigut més del 30%". - Bank of America Merrill Lynch
Des que es va convertir en la companyia més gran del mercat per cap de mercat el 2011, Apple ha tingut tres grans vendes per BofAML. Va caure un 44, 4% de setembre de 2012 a abril de 2013, període en què el sector de la tecnologia va subperformar la S&P 500 en 18 punts percentuals. Mentre que Apple va caure un 32, 1% de febrer de 2015 a maig de 2016, la tecnologia va tenir un rendiment inferior a 8 punts percentuals. Durant la caiguda del 36, 3% d'Apple, des del seu màxim nivell de negocis intradía el 3 d'octubre de 2018 fins al tancament del 7 de gener de 2019, la tecnologia ha experimentat un rendiment inferior a 5, 5 punts percentuals.
El salt al 2012-13 es va veure motivat per la preocupació per la manca d’innovació a Apple, mentre que el ritme de creixement a la Xina, que havia estat el mercat d’expansió més ràpid d’Apple, va frenar la caiguda del 2015-16, per BofAML. Els analistes de la firma estimen que el 60% d’una reducció recent del 7, 7% en l’orientació d’ingressos d’Apple és el resultat d’una reducció del 23% de les vendes previstes a la Xina.
L’acció d’Apple és propietària de 260 ETF basats als Estats Units i representa, de mitjana, el 2, 93% del valor de la cartera d’ETFs basats als Estats Units, per ETF.com. La mateixa font calcula que 291, 8 milions d’accions d’Apple són detingudes per ETF, el que suposa aproximadament el 6% de les seves accions pendents. En conjunt, les institucions tenen el 59, 9% de les accions d’Apple, segons Fidelity. Aquests inclouen fons mutuals, ETFs i altres gestors d’inversions.
Mirant endavant
"Creiem que el mercat ja cotitza en bona part del risc a la baixa per part de Tech… suggereix que es mantinguin relacions atractives entre risc i recompensa, sobretot si obtenim un acord comercial favorable amb la Xina", conclou l'informe. A més, perquè "el mercat dels telèfons intel·ligents ara és molt més madur que el que es va fer el 2012-13… la reducció de les vendes de telefonia suposa un risc menor per al sector", afirma BofAML.
Si el valor d'Apple ha aconseguit un mínim, la història recent suggereix que el sector de la tecnologia està en vàlua per obtenir un rendiment superior. Després dels avenços d'Apple el 2013 i 2016, el sector de la tecnologia va superar el S&P 500 durant els pròxims 12 mesos en 7, 2 i 21, 9 punts percentuals, respectivament, per l'informe. Exclòs Apple, la resta de tecnologia va superar en aquests períodes 2, 1 i 10, 7 punts percentuals, respectivament.
Tanmateix, si el creixement econòmic mundial continuï decelerant-se i si els conflictes comercials persisteixen entre els EUA i la Xina, les perspectives per a Apple i el sector de la tecnologia en general es mantindran ennuvolades.
