La ponderació de les existències segons el valor de mercat és l’esquema de ponderació més utilitzat entre els fons d’índex i els fons borsats en borsa (ETF). Això també és cert entre els ETF de renda fixa, inclosos els fons d’obligacions corporatives.
El que vol dir és que els majors participats en ETFs de bons corporatius tradicionals, com ara l’iFS iBoxx $ Investment Grade Corporate Investment Grade ETF (LQD), són els principals problemes. Així, si l’hipotètica empresa XYZ Inc. ven un valor de mil milions de dòlars en bons corporatius de qualitat inversió, el pes de l’emissió en un fons com LQD seria superior al pes assignat a una emissió de 500 milions de dòlars de la mítica ABC Corp.
La bona notícia per als inversors és que aquesta metodologia de ponderació no és tan arriscada com pot semblar a primera vista. "Pot semblar intuïtiu concloure que els deutors més grans són els més arriscats, cosa que ha donat lloc a la idea que aquests fons índex són inversions pobres", va dir Morningstar. "Aquesta noció és incorrecta, sobretot en l'àmbit de la inversió. Els emissors més grans solen ser grans empreses amb el flux de caixa necessari per sufragar el seu deute. No necessàriament són més palanquejades o més arriscades que els emissors més petits".
Els 34.74 milions de dòlars de milers de milions de dòlars d’euros, la major ETF d’obligacions corporatives per actius, fan el seguiment de l’índex d’inversió líquida Markit iBoxx USD i té més de 1.900 bons. Cap de les participacions d'ETF representa més del 2, 95% del pes del fons. A causa de l'emissió important de deutes corporatius durant la crisi financera global, el sector dels serveis financers és sovint el pes més important del sector en els fons d'obligacions corporatives. Això és cert amb LQD, que destina gairebé un 28% a aquest sector.
Tot i que els problemes de serveis financers representen sis de les deu participacions més importants de LQD, aquest grup també inclou deutes corporatius emesos per Apple Inc. (AAPL) i Microsoft Corporation (MSFT). Afortunadament, per als inversors, els grans problemes no vol dir que l’emissor estigui molt palanquiat.
"Del 2007 al 2017, la major mediança dels deu emissors corporatius nord-americans, mesurada pel deute / EBITDA, va ser a la par de la palanca mediana de tots els emissors nord-americans cotitzats públicament, segons les estimacions de Goldman Sachs", va dir Morningstar. "El percentatge de palanquejament mitjà dels deu emissors més grans va ascendir lleugerament per sota de 3, 0 vegades, i la xifra corresponent per a tots els emissors negociats públicament va ser lleugerament superior a 2, 5 vegades."
En molts casos, les empreses que tenen un alt nivell de valoració de brossa de risc, però més del 88% de les participacions de LQD tenen una qualificació A o BBB. Gairebé el 8% tenen qualificacions AA. Entre el 2002 i el 2017, 45 números van residir entre les 10 principals participacions de LQD, però només dos van perdre les seves qualificacions d'inversió durant aquest període, segons Morningstar. (Per a més lectura, consulteu: bons corporatius: una introducció al risc de crèdit .)
