Què és el Burnout?
Burnout descriu un període de temps durant el qual es realitza el prepagament les taxes de valors garantits per hipoteca (MBS) són lentes, tot i la caiguda dels tipus d’interès. Quan el cost de l'endeutament disminueix, els titulars d'hipoteques subjacents a l'MBS inciten a refinançar-se. Si no aconsegueixen aprofitar-se, s’atribueix a la combustió.
El burnout també s’escriu com a “burn-out” i es coneix com a “fenomen de burnout” o “refinanciament de la combustió”.
Punts clau
- Burnout descriu un període de temps durant el qual es realitza el prepagament les taxes de títols garantits per hipoteca (MBS) són lentes, tot i que baixen els tipus d’interès. Quan el cost del préstec baixa, els titulars de la hipoteca subjacents a la MBS tenen un incentiu a refinançar. Si no ho és, s’atribueix a la combustió. Els resultats es produeixen quan la majoria dels prestataris refinança abans el cicle de baixada de tipus d’interès i la resta no pot seguir el mateix, potser per falta d’equitat en la propietat o per una reducció de la seva solvència personal.
Comprensió del brot
La combustió està estretament relacionada amb l'entorn de tipus d'interès. Si els tipus d'interès cauen en un determinat mes, normalment condueix a una mortalitat única mensual més elevada (és a dir, a un reemborsament principal principal més gran del MBS).
Els titulars de MBS, les inversions constituïdes per un paquet de préstecs domiciliaris comprats als bancs que els van emetre, no volen que les persones liquidin els seus deutes hipotecaris abans que venguin. Sí, recuperen els diners més ràpidament del previst del reemborsament ràpid de la hipoteca. Tanmateix, això també provoca que faltin els cobraments de tots els interessos, els pagaments mensuals que es cobren per demanar diners per comprar una casa, que esperaven rebre com a part del paquet. De sobte, un gruix d’ingressos generat a partir del MBS desapareix i l’inversor s’entristeix amb diners per reinvertir en un entorn de tipus d’interès baix.
Els inversors de MBS solen navegar per aquests riscos mirant durament els nous problemes i les seves carteres existents quan els tipus d’interès baixen. Les tendències de prepagament poden canviar, però, quan els tipus d’interès es debiliten per diversos mesos. En aquest context particular, la taxa de mortalitat mensual única pot igualar-se i fins i tot retrocedir a la mitjana històrica.
Burnout s'utilitza en molts models de risc que ajuden a valorar i avaluar el MBS.
Com succeeix això? El supòsit és que la majoria dels prestataris refinançats anteriorment en el cicle de baixada de tipus d’interès i la resta no poden ser deguts a algun altre factor, com ara una falta d’equitat a la propietat o una reducció de la solvència de la seva solvència personal. Aquest retorn a la mitjana és bruta i es pot treballar en models de risc i preus mitjançant històrics i / o dades estadístiques.
Requisits de burnout
Amb qualsevol hipoteca finalitzada abans de la baixada de tipus d’interès, hi haurà un punt en el qual té més sentit refinançar-se a la taxa més baixa que retenir el préstec existent. Dit això, hi ha una sèrie de factors que afecten la capacitat del prestatari de refinançar-se, i en conseqüència influeixen en la combustió.
Hi haurà costos fixos de refinançament que varien d’estat a estat i segons els termes de cada préstec. Si els costos fixos del refinançament són elevats, la gent es mostra més reaç a refinançar a menys que l’estalvi d’interessos sigui encara més gran.
Les dades mostren que els prestataris amb una qualificació creditícia més elevada s’afanyen a refinançar. És a dir, prenen la decisió de revisar el calendari de pagaments i els termes d’un contracte de crèdit precoç en la caiguda dels tipus d’interès, prenent mesures tan aviat com tingui sentit econòmic en lloc d’esperar.
És possible que d'altres no puguin assumir els costos addicionals de refinançament, ja que els seus estalvis, patrimoni acumulat i la càrrega global del deute no són tan bons com el grup de qualificació creditícia elevada. Això vol dir que, un cop refinançat el grup de qualificació creditícia més elevada, hi ha una oportunitat decent que es produeixi una suspensió de refinançament.
Consideracions especials
Un MBS passarà per cicles de tipus d’interès diverses vegades al llarg del seu termini. Es consideren més atractius aquests títols de recuperació d'actius (ABS) després de produir-se la crisi, ja que significa que el risc de prepagament en un futur immediat ha caigut.
