Què és l'interès?
L'interès de capital és una part de qualsevol benefici que els socis generals de capital privat i fons de cobertura reben com a compensació independentment de si aporten fons inicials. La compensació d’interès obtingut vol motivar el soci general (o el gestor de fons) a treballar per millorar el rendiment global del fons. No obstant això, els interessos reportats solen pagar-se només si les rendibilitats del fons compleixen un determinat llindar.
Què és l'interès de transport?
Punts clau
- L'interès obtingut és una part del benefici d'un capital privat o d'un fons que serveix com a compensació per als gestors de fons. L'interès civil no és automàtic i només s'emet si un fons té un nivell o per sobre d'un nivell designat., això redueix l’interès reportat i, per tant, la compensació del gestor de fons. Com que l’interès que es té es considera una rendibilitat de la inversió, s’imposa a tipus de guanys patrimonials i no a tipus d’ingressos. Els defensors de l’interès aportat defensen que incentiva la gestió d’empreses i fons a la rendibilitat.
Com funciona l'interès de transport
L'interès obtingut serveix com a principal font d'ingressos per al soci general, que tradicionalment és al voltant d'una quarta part del benefici anual del fons. Si bé tots els fons solen cobrar una petita quota de gestió, només es destina a cobrir els costos de gestió del fons, excepte la compensació del gestor. Tanmateix, el soci general ha de vetllar per la devolució de la totalitat del capital inicial aportat pels socis de capital, juntament amb una taxa de rendibilitat prèviament acordada.
L’interès encarregat ha estat durant molt de temps el centre de debat als Estats Units, i molts polítics van argumentar que es tracta d’una “llacuna” que permet que les inversions en capital privat evitin imposar-se a un ritme raonable.
Com fan servir les empreses el seu interès
El soci general es compensa amb una comissió de gestió anual, que normalment ascendeix al dos per cent dels actius del fons. La part d’interès que es reporta de la compensació d’un soci general es comptabilitza durant diversos anys i, després d’aquest punt, només es rep a mesura que es guanya.
La indústria del capital privat sempre ha mantingut que es tracta d’un acord de compensació just perquè els socis generals inverteixen una quantitat enorme de temps i recursos per crear la rendibilitat de les empreses en els seus portafolis. Una gran part del temps del soci general es dedica a desenvolupar estratègies, treballant per millorar el rendiment de la gestió i les eficiències de la companyia i maximitzar el valor d’una empresa en preparació per a la seva venda o oferta pública inicial (IPO).
Consideracions especials
Els interessos reportats estan subjectes a l'impost sobre guanys patrimonials. Aquest tipus d’impost és inferior a l’impost sobre la renda o l’autoocupació, que és el tipus aplicat a la taxa de gestió. Tanmateix, els crítics d’interès reportat volen que es classifiqui com a renda ordinària per tributar al tipus d’impost ordinari de la renda. Els defensors del patrimoni privat defensen que l’augment d’impostos sotmetrà l’incentiu a assumir el tipus de risc necessari per invertir i gestionar les empreses amb la rendibilitat.
Exemple d’interès portat
L’import d’interès cotitzat típic és del 20% per a fons de cobertura i capital privat. Entre els exemples destacats de fons de capital privat que cobren interessos compartits, hi ha Carlyle Group i Bain Capital. Tot i això, aquests fons han cobrat taxes d'interès més elevades, fins al 30% per al que s'anomena "super transport".
L'interès no és automàtic. només es crea quan el fons genera beneficis que superen el nivell de rendibilitat especificat, sovint conegut com la taxa d'obstacles. Si no s’assoleix la taxa de rendibilitat de l’obstacle, el soci general no rep benefici, tot i que els socis limitats reben la seva proporció proporcional. Si el fons té un rendiment inferior també es pot "carregar".
Per exemple, si els socis anònims esperen una rendibilitat anual del 10% i el fons només retorna el 7% durant un període de temps, es podria retornar una part de la recaptació pagada al soci general per cobrir la deficiència. La provisió de contraprestació, quan s’afegeix als altres riscos que s’assumeix el soci general, porta a la indústria de capital privat a defensar que justifiqui que l’interès reportat no és un salari; en canvi, es tracta d’una rendibilitat de risc de la inversió que només es paga en funció del rendiment del rendiment..
