Què és el flux de caixa de les activitats operatives (CFO)?
El flux de caixa de les activitats operatives (CFO) indica la quantitat de diners que una empresa aporta de les seves activitats empresarials regulars, com ara fabricar i vendre productes o proporcionar un servei als clients. És la primera secció mostrada en el compte de fluxos de caixa d'una empresa.
El flux de caixa de les activitats operatives no inclou despeses de capital a llarg termini ni ingressos i despeses d’inversions. CFO se centra només en el negoci principal, i també es coneix com a flux de caixa operatiu (OCF) o efectiu net de les activitats operatives.
Punts clau
- El flux de caixa de les activitats operatives és un punt de referència important per determinar l’èxit financer de les activitats bàsiques de l’empresa. El flux de les activitats operatives és el primer apartat representat en un estat de fluxos de caixa, que també inclou efectius de les activitats d’inversió i finançament. Hi ha dos mètodes per a representar efectius de les activitats operatives en un compte de fluxos de caixa: el mètode indirecte i el mètode directe. El mètode indirecte comença amb els ingressos nets del compte de resultats i, a continuació, s’afegeixen articles no cache per arribar a una xifra de base de caixa. el mètode fa el seguiment de totes les transaccions en un període de caixa i utilitza entrades i sortides de diners reals al compte de fluxos de caixa.
Flux de caixa de les activitats operatives
Comprendre el flux de caixa de les activitats operatives (CFO)
El flux de caixa constitueix una de les parts més importants de les operacions comercials i comptabilitza la quantitat total de diners que es transfereixen dins i fora d’un negoci. Atès que afecta la liquiditat de l’empresa, té importància per diverses raons. Permet als propietaris i operadors d’empreses comprovar d’on provenen els diners i els destins, els ajuda a prendre mesures per generar i mantenir efectius suficients necessaris per a l’eficiència operativa i altres necessitats necessàries i ajuda a prendre decisions de finançament claus i eficients.
Els detalls sobre el flux de caixa d'una empresa estan disponibles al compte de fluxos de caixa, que forma part dels informes trimestrals i anuals de l'empresa. El flux de caixa de les activitats operatives representa les capacitats generadores de diners en efectiu de les activitats bàsiques de la companyia. Normalment inclou els ingressos nets del compte de resultats i els ajustos per modificar els ingressos nets des de la base de la comptabilitat de la meritació a la base de la comptabilitat.
La disponibilitat d’efectiu permet a una empresa l’opció d’ampliar, construir i llançar nous productes, comprar accions per afirmar la seva forta posició financera, pagar dividends per premiar i reforçar la confiança dels accionistes o reduir el deute per estalviar en els pagaments d’interessos. Els inversors intenten buscar empreses que els preus de les seves accions siguin menors i el flux de caixa de les operacions està mostrant una tendència a l'alça en els últims trimestres. La disparitat indica que l'empresa té nivells creixents de fluxos de caixa que, si s'utilitzen millor, poden comportar majors preus en les accions en un futur proper.
El flux de efectiu positiu (i creixent) de les activitats operatives indica que les activitats bàsiques de l’empresa són pròsperes. Proporciona com a mesura / indicador addicional del potencial de rendibilitat d'una empresa, a més dels tradicionals com l'ingrés net o l'EBITDA.
Estat de fluxos de caixa
El compte de fluxos de caixa és un dels tres principals estats financers requerits en la informació financera estàndard, a més del compte de resultats i el balanç. El compte de fluxos de caixa es divideix en tres seccions: fluxos de caixa procedents d’activitats operatives, fluxos de caixa procedents d’activitats d’inversió i flux de caixa procedents d’activitats de finançament. De manera col·lectiva, les tres seccions proporcionen una imatge de l’origen de la caixa, de la despesa de l’empresa i del canvi net d’efectiu derivat de les activitats de la firma durant un període comptable determinat.
El flux de caixa de la secció d’inversió mostra els diners que s’utilitzen per adquirir actius fixos i a llarg termini, com ara instal·lació immobiliària i equipament (PPE), així com qualsevol producte de la venda d’aquests actius. El flux de caixa de la secció de finançament mostra l’origen del finançament i el capital de l’empresa, així com el seu servei i els pagaments dels préstecs. Per exemple, els ingressos de l’emissió d’accions i bons, pagaments de dividends i pagaments d’interessos s’inclouran dins de les activitats de finançament.
Els inversors examinen el flux de caixa d’una empresa de les activitats operatives, dins del compte de fluxos de caixa, per determinar d’on obté els diners. A diferència de les activitats d'inversió i finançament que poden suposar ingressos puntuals o esporàdics, les activitats operatives són fonamentals per al negoci i tenen un caràcter recurrent.
Tipus de flux de caixa de les activitats operatives
La secció de flux de caixa de les activitats operatives es pot mostrar al compte de fluxos de caixa d’una de dues maneres.
Mètode indirecte
La primera opció és el mètode indirecte, on l’empresa comença amb els ingressos nets a la comptabilitat de la meritació i es retorna per aconseguir una xifra de caixa en efectiu del període. Segons el mètode de meritació de la comptabilitat, els ingressos es reconeixen quan es guanyen, no necessàriament quan es reben efectius.
Per exemple, si un client compra un widget de 500 dòlars a crèdit, la venda s’ha realitzat però encara no s’ha rebut efectiu. Els ingressos continuen sent reconeguts per la companyia el mes de la venda i apareixen en els resultats nets en el compte de resultats.
Per tant, els ingressos nets foren sobreestimats per aquest import en forma de caixa. La compensació dels ingressos de 500 dòlars apareixerà a la partida de cobrament de comptes al balanç. Al compte de fluxos de caixa, hauria d’haver una reducció dels ingressos nets per import de l’augment de 500 dòlars als comptes a cobrar per aquesta venda. Es mostrarà al compte de fluxos de caixa com "Increment dels comptes a cobrar: 500 dòlars".
Mètode directe
La segona opció és el mètode directe, en què una empresa registra totes les transaccions en efectiu i mostra la informació del compte de fluxos de caixa amb els ingressos i sortides reals de caixa durant el període comptable.
Entre els exemples del mètode directe de fluxos d’efectiu de les activitats operatives es troben:
- Salaris pagats als empleatsCas pagats a proveïdors i proveïdorsCas cobrats dels clientsInterès i dividends rebutsInterès pagat i interessos pagats
Mètode indirecte vs mètode directe
Molts comptables prefereixen el mètode indirecte, ja que és senzill preparar el compte de fluxos de caixa amb la informació del compte de resultats i del balanç. La majoria de les empreses utilitzen el mètode de comptabilitat, de manera que el compte de resultats i el balanç tindran xifres coherents amb aquest mètode.
La Junta de Normes de Comptabilitat Financera (FASB) recomana que les empreses utilitzin el mètode directe ja que ofereix una imatge més clara dels fluxos d’efectiu dins i fora d’un negoci. No obstant això, com a complexitat afegida del mètode directe, la FASB també requereix que una empresa utilitzi el mètode directe per revelar la conciliació dels ingressos nets amb el flux de caixa de les activitats operatives que s'haurien informat si el mètode indirecte s'hagués utilitzat per preparar el declaració.
L’informe de reconciliació s’utilitza per comprovar la precisió dels efectius de les activitats operatives, i és similar al mètode indirecte. L’informe de reconciliació comença llistant els ingressos nets i l’ajusten per a transaccions no contundents i canvis en els comptes del balanç. Aquesta tasca afegida fa que el mètode directe sigui impopular entre les empreses.
Fórmules de mètode indirecte per calcular el flux de caixa de les activitats operatives
Les empreses segueixen diferents estàndards d’informació i les diferents entitats informatives que poden conduir a diferents càlculs segons el mètode indirecte. Segons les xifres disponibles, el valor CFO es pot calcular amb una de les fórmules següents, ja que ambdues donen el mateix resultat:
Flux de caixa procedent d’activitats operatives = fons de les operacions + canvis en el capital de treball
on, fons de les operacions = (ingressos nets + amortitzacions, esgotament i amortitzacions + impostos diferides i redistribució d'impostos d'inversió + altres fons)
Aquest format s'utilitza per informar sobre detalls del flux de caixa per portals financers com MarketWatch.
O
Flux de caixa procedent de les activitats operatives = Ingressos nets + Amortització, exhauriment i Amortització + Ajustaments del benefici net + Canvis en els comptes a cobrar + Canvis en el passiu + Canvis en les existències + Canvis en altres activitats operatives
Aquest format s'utilitza per informar sobre detalls del flux de caixa per portals financers com Yahoo! Finances.
Totes les dades esmentades anteriorment es troben disponibles com a línies de comandament estàndard als estats de caixa de diverses empreses.
La xifra de resultats nets prové del compte de resultats. Com que es prepara a la meritació, les despeses no contundents registrades en el compte de resultats, com les amortitzacions i les amortitzacions, es tornen a sumar al benefici net. A més, a les modificacions dels comptes del balanç se li suma o es resten els ingressos nets per tenir en compte el flux de caixa global.
Els inventaris, els actius fiscals, els comptes a cobrar i els ingressos acumulats són elements comuns d’actius pels quals es reflectirà una variació de valor en el flux de caixa de les activitats operatives. Els comptes a pagar, els passius fiscals, els ingressos diferits i les despeses acumulades són exemples habituals de passius pels quals una variació de valor es reflecteix en el flux de caixa de les operacions.
D’un període d’informació a l’altre, qualsevol canvi positiu d’actius es manté a la base de la xifra d’ingressos nets per als càlculs de fluxos de caixa, mentre que un canvi positiu en els passius es torna a incorporar als ingressos nets per als càlculs de fluxos de caixa. Essencialment, un augment d’un compte d’actius, com ara els comptes a cobrar, significa que s’han registrat ingressos que en realitat no s’han rebut en efectiu. D’altra banda, un augment d’un compte de passiu, com els comptes a pagar, significa que s’ha registrat una despesa per la qual encara no s’ha pagat efectiu.
Exemple de flux de caixa de les activitats operatives
Vegem els detalls del flux de caixa de l’empresa líder tecnològica Apple Inc. (AAPL) per a l’exercici finalitzat al setembre del 2018. El fabricant d’iPhone va tenir un benefici net de 59.53 milions de dòlars, amortització, esgotament i amortització de 10.9 bilions de dòlars, impostos diferits i Crèdit per impost d’inversió de - 32.59 milions de dòlars, i altres fons de 4.900 milions de dòlars.
Seguint la primera fórmula, la suma d’aquests números aporta el valor per a fons d’operacions de 42.74 milions de dòlars. El canvi net del capital de treball del mateix període va ser de 34.69 mil milions de dòlars. Si s’afegeix al fons d’operacions, es proporciona un flux de caixa de les activitats operatives per a Apple per 77.43 milions de dòlars.
Per al segon mètode, resumir els valors disponibles de Yahoo! Portal financer que reporta el benefici net d’Apple 2018 59.531 milions de dòlars, amortització de 10.903 milions de dòlars, ajustaments al benefici net - 27.694 milions de dòlars, canvis en els comptes a cobrar - 5.322 mil milions de dòlars, canvis en el passiu 9.131 mil milions, canvis en inventaris.828 mil milions de dòlars, i canvis en altres Activitats operatives 30.057 milions de dòlars proporcionen el valor net en CFO de 77.434 milions de dòlars.
Tots dos mètodes donen el mateix valor.
Consideracions especials
Cal tenir en compte que el capital de treball és un component important del flux de caixa procedent de les operacions, i les empreses poden manipular el capital de treball retardant els pagaments de la factura als proveïdors, accelerant la recaptació de les factures dels clients i retardant la compra d’inventaris. Totes aquestes mesures permeten a una empresa retenir efectiu. Les empreses també tenen la llibertat d’establir els seus propis llindars de capitalització, cosa que els permet establir l’import en dòlar al qual una compra es qualifica com a despesa de capital.
Els inversors haurien de tenir present aquestes consideracions quan comparen el flux de caixa de diferents empreses. Degut a aquesta flexibilitat en què els gestors són capaços de manipular aquestes xifres fins a un cert punt, el flux de caixa de les operacions s’utilitza més habitualment per revisar el rendiment d’una sola empresa durant dos períodes d’informe, en lloc de comparar una empresa amb una altra, fins i tot si les dues pertanyen. a la mateixa indústria.
