Malgrat la seva tendència a ser espantat, la derogació de la Llei Glass-Steagall va ser, com a molt, un contribuent menor de la crisi financera. Al centre de la crisi del 2008, es van valorar prop de 5 bilions de dòlars de préstecs hipotecaris bàsicament sense valor, entre altres factors. Tot i que la derogació va permetre bancs molt més grans, no es pot culpar de la crisi.
Per què Glass-Steagall no és (per complet) la culpa
Atès que els prestamistes no bancaris van originar la majoria aclaparadora de les hipoteques subprime, i els compradors de més de la meitat dels deu anys anteriors a la crisi del 2008 no eren els bancs —comercials o d’inversió—, sinó Fannie Mae i Freddie Mac, assenyalant el dit a aquesta regulació bancària particular no està justificada.
Alguns defensen que la derogació de la Llei Glass-Steagall de 1933 va provocar la crisi financera perquè els bancs ja no van impedir que funcionessin com a bancs comercials i d’inversions i la derogació va permetre que els bancs es fessin substancialment més grans o “fallessin massa”. Tanmateix, la crisi hauria passat probablement fins i tot sense la derogació de Glass-Steagall. Hi ha qui diu que pot haver estat a una escala més petita i que pot ser cert, però la derogació va ser només una de moltes palla que va trencar l’esquena del camell proverbial.
Punts clau
- Derogar la Llei Glass-Steagall, que permetia que els bancs siguin encara més grans, es podria considerar un factor de la crisi financera del 2008. Tanmateix, només és un dels molts factors que va contribuir a la dissolució del mercat immobiliari. Les pràctiques de préstecs sense escrúpols van contribuir molt més.
Valors amb reintegraments mobiliaris i la seva implotació inevitable
Glass-Steagall es va aplicar als bancs i, tot i que molts dels derivats amb garantia hipotecària van ser creats i venuts pels bancs, les hipoteques subprime (els actius subjacents dels derivats) van ser emeses inicialment per prestadors no bancaris, i aquests préstecs inicials no s'haurien impedit. de Glass-Steagall. A més, bancs d’inversió com Lehman Brothers, Bear Stearns i Goldman Sachs, que van ser protagonistes de la derrota hipotecària subprime, no es van aventurar mai a la banca comercial. Eren bancs d’inversions, tal com ho havien estat abans de derogar Glass-Steagall.
La causa fonamental de la crisi financera va ser la ruptura de la hipoteca subprime. Al centre d’aquest problema es troba el Departament d’Habitatge i Desenvolupament Urbà (HUD), que va requerir que Fannie Mae i Freddie Mac adquirissin hipoteques més “assequibles” per animar els prestamistes a concedir préstecs a prestataris amb rendes baixes i minoritàries.
La manca de requisits per a les hipoteques va provocar que moltes persones aconseguissin hipoteques que no es podien permetre, cosa que va fer que els impagaments a gran escala fossin inevitables.
Per assolir els objectius de l’HUD, els prestadors van començar a instituir polítiques com ara la superació de qualsevol requisit per a un pagament inicial i l’acceptació de les prestacions d’atur com a font d’ingressos qualificables. (De nou, la majoria d'aquests prestadors eren prestamistes hipotecaris privats, no bancs, per la qual cosa la Llei Glass-Steagall no els va aplicar).
Hi va haver diversos factors que van contribuir a la crisi financera i es pot atribuir la culpa parcial a la desregulació. Tanmateix, la derogació de la Llei Glass-Steagall va tenir un paper molt important en la crisi.
