Corvex Management gestiona aproximadament 2.130 milions de dòlars al 30 de juny de 2018. Durant els darrers dos anys, la cartera ha anat bé, però ha tingut un rendiment inferior a S&P 500. Des de setembre de 2016, Corvex té un rendiment del 16, 73% enfront del 34, 67% de S&P 500. Durant els últims anys, el fons de cobertura basat en Madison Avenue ha estat en diversos titulars amb inversions i esforços activistes que impliquen Yum! Brands, Inc. (NYSE: YUM), American Realty Capital Properties, Inc., Allergan plc i més recentment Energen el 2017.
Keith Meister: format i finançat per activistes
Fins i tot a la comunitat de fons de cobertura, pocs inversors van rebre el tipus de formació i suport financer que va rebre Keith Meister, fundador de Corvex. Abans del llançament del fons el 2011, Meister era molt conegut com l’home de la mà dreta de Carl Icahn. Meister va assumir la filosofia d’Icahn de ser agressiu, contrari i enfrontat, i la va aferrar amb 250 milions de dòlars a capital de George Soros.
El rendiment del fons ha estat fort, tot i que els actius han estat deixant l'empresa. Al segon trimestre del 2018, la signatura va registrar un guany del 9, 77%. Des del 2011, els actius s’han desvinculat d’un màxim de 9.100 milions de dòlars el 2015 fins al seu nivell actual, a 2.140 milions de dòlars.
L’estil d’inversió de Meister a Corvex és controvertit. Molts gestors de fons són reservats, tranquils i de cara recta; per contra, Meister és poc reconegut i ornat, encara més que el seu famós antic cap. L'octubre de 2014, The Wall Street Journal va publicar un article que va obrir la línia "Keith Meister pren les coses personalment". Va passar a qualificar l'activista de "competitiva" i "molt emotiva".
Meister ha estat demandat en diverses ocasions per les seves accions professionals i interpersonals, incloent-hi un enfrontament relativament alt amb el consell d'administració de l'ADT Corporation, en el qual Meister va servir abans. En la demanda, ADT va al·legar que el líder de Corvex va "pressionar i intimidar agressivament els seus co-consellers" perquè participessin en la recompra d'accions de Corvex.
Tot i que el seu estil li ha valgut una legió de detractors i crítics als mitjans financers i a través dels consells corporatius, Meister és respectat pels agents de poder de la comunitat del fons perquè condueix resultats. "És intens en el millor sentit de la paraula", va dir l'executiu d'Aurora Investment Management, Justin Sheperd, un dels clients inversors de Meister.
Yum! Marques i Corvex
Yum! Brands ha estat un dels esforços més destacats dels activistes de Corvex. Al primer trimestre de 2015, Corvex Management va adquirir una participació activista a Yum! Les marques aproximadament al mateix temps Third Point Management, el fons de cobertura de Daniel Loeb, va prendre una posició molt més petita. El grup de Meister va comprar més de 15 milions d'accions per convertir-se en el principal accionista; Loeb només va aconseguir 3, 5 milions d'accions per aconseguir un llunyà segon lloc. Com a conseqüència, Corvex es va convertir en el principal activista, tot i que és probable que els dos fons de cobertura col·laboressin entre ells per promoure el valor dels accionistes.
Corvex va entrar al Yum! L’àrea de Brands busca un seient al consell d’administració i diversos canvis operatius, incloent la venda de KFC Eleven i Super Chix i la derivació de la divisió xinesa de Yum! Les activitats activistes de Meister i Loeb es van programar estratègicament al voltant d'un interruptor a Yum! Marques per a CEO, quan Greg Creed va substituir l'executiu de fa temps a David Novak. Creed, que havia estat conseller delegat a Taco Bell des del 2011 fins al 2014, sense voler entrar a la tempesta de foc.
Yum! i Creed inicialment es va posar de manifest amb les peticions de Corvex, en particular la idea de la divisió xinesa. Creed va rebre el suport de Novak, que es va convertir en president executiu del consell després de deixar la ranura del CEO, tot i que el diàleg públic entre Corvex i Yum! era amigable. No obstant això, una a una, les demandes de Meister i Loeb van continuar.
A l'abril de 2015, KFC Eleven estava tancat. A l'agost, Super Chix va ser venuda a un grup d'inversions encapçalat pel fundador Nick Ouimet. Prop del mateix temps, la Xina es va veure afectada pel seu pitjor col·lapse borsari durant anys, provocant la preocupació mundial sobre la recessió del 2016 i l’esclat d’una evident bombolla d’actius a l’Extrem Orient. Les perspectives xineses eren molt més clares i el Yum! Per tant, la marca Xina era menys valuosa.
El 15 d'octubre de 2015, l'operador de menjar ràpid va anunciar que afegiria Keith Meister al seu consell d'administració. Meister es va preocupar de les "múltiples vies de desbloqueig de valor significatiu a llarg termini" i va dir que treballaria amb rapidesa per "lliurar aquest valor als accionistes". Va ser una victòria tan necessària per a Meister, la firma del qual havia patit una caiguda del 24% en Yum! preu de les accions des de la seva posició. La companyia es va mantenir compromesa obertament per mantenir la seva divisió de la Xina intacta, tot i que això no va durar.
Al 20 d’octubre de 2015, Yum! va anunciar un pla per dividir Yum! Xina i Yum! Brands, argumentant el moviment, augmentaria el valor dels accionistes i permetria créixer més espai per a KFC i Pizza Hut. Les empremtes digitals de Meister estaven per tota la decisió precipitada; la divisió xinesa ara podria créixer lliure de deutes, cosa que Meister va argumentar imprescindible. Creed va dir que la rapidesa de la decisió es basa en "molta base comuna" entre les dues propostes individuals.
Energen
El 2017, Corvex va ocupar una posició d'activista a Energen juntament amb Elliott Management Corporation. Les dues empreses van demanar la venda del negoci. Corvex va mantenir una participació del 5, 5% i va pressionar que la firma estava molt infravalorada i que els beneficis significatius derivarien d’una venda del negoci. Com a empresa energètica, Corvex també va argumentar que les ofertes de terres de la signatura amb investigació, desenvolupament i exploració estaven disponibles amb un valor elevat per a altres que busquen adquirir i consolidar-se. Les accions de la signatura es van trobar amb oposició i no van arribar gaire. Energen va contractar assessors JPMorgan i Tudor Pickering Holt & Co. per revisar el negoci i van comprovar que seguirien al camí amb el seu marc i els plans estratègics actuals.
Portafoli Corvex el 2018
Cap al 2018, Corvex ja no inverteix en YUM. però encara té una participació activista a Energen amb un 7, 91% de les accions pendents. Energen també és la principal companyia en el 32% de la cartera. Altres noms destacats de la cartera són Facebook, Bank of America i Microsoft, que completen els quatre primers títols de cartera. L’única altra participació important d’activistes per sobre del 5% és a Landcadia, on Corvex posseeix el 19% de les accions pendents.
