Què significa Crammed Down?
El valor reduït fa referència a un inversor o creditor sent obligat a acceptar termes no desitjables. Crammed down s'utilitza principalment per descriure una ronda de finançament del capital risc de risc (VC) o la imposició d'un tribunal de reorganització de fallides per part del tribunal.
Punts clau
- La reducció de la reducció es refereix principalment a una ronda de finançament del capital de risc diluït (VC) o a la imposició d’un pla de reorganització de fallides per part del tribunal., provocant que es reduís el percentatge de l'empresa de propietat dels inversors anteriors. Avui en dia, el bloqueig cap avall s'ha convertit en una captura informal per a qualsevol transacció que impliqui als inversors a acceptar termes desfavorables.
Enteniment reduït
Històricament, el terme atabalat apareixia principalment al capítol 13 de la presentació de fallides, que reflectia el deutor el tribunal té permís per canviar els termes d'un contracte i iniciar un pla de reorganització per a una persona o empresa. En aquests casos, l'import que es deu als creditors es reduiria per reflectir el valor raonable del mercat (FMV) de la garantia que es va utilitzar per assegurar el deute original.
Amb el pas dels anys, el terme s'atansa s'ha convertit en una captura informal de tota transacció que comporta que els inversors es vegin obligats a acceptar termes desfavorables. Això podria incloure la venda d’un actiu a un preu baix o una emissió de drets que amenaça de diluir la participació de l’inversor en una empresa si es nega a acumular més capital.
La reducció de fons és especialment utilitzada en el context de la recaptació de fons de VC. Quan es tanca una ronda de finançament de VC, significa que el preu de cada acció d'una empresa està per sota dels preus anteriors i fa que es redueixi el percentatge de l'empresa de propietat dels inversors anteriors. Aquestes ofertes també es diuen "cremades" o "desguassos".
Tipus de baixada
Finançament del projecte
Un finançament reduït de VC sol ocórrer quan les empreses es financen en diverses rondes. Quan les startups són noves i immadures, les seves valoracions solen ser molt baixes i l’empresari o propietari de negocis no sempre és capaç de convèncer els inversors perquè financin completament la seva idea o negoci mitjançant un esdeveniment de liquiditat.
També pot ser massa aviat per saber quanta quantitat de finançament es necessita. Les empreses comercials de propietat agrada retenir fons per motivar encara més els fundadors i assegurar-se que les operacions són escasses racionant el capital operatiu.
Si els inversors anteriors (comuns) de la companyia no apleguen nous diners en efectiu per a la propera ronda de finançament, el seu interès per la companyia es redueix. Es creu que els inversors inicials haurien de patir una penalització si no contribueixen a les rondes de finançament posteriors. La justificació aquí és que no haurien de poder gaudir plenament dels avantatges de que es garanteixi més fons d'altres fonts més endavant.
Aquesta forma de fer servir també s'orienta als fundadors i altres administradors de propietaris per no executar la iniciació prou bé com per evitar aquesta acció. El procés d’oferta d’accions addicionals per a la venda a un preu inferior al que s’havia venut a l’anterior ronda de finançament també es coneix com a "punt rodó".
Falles
En una fallida personal reduïda, un deutor demanarà al tribunal que canviï els termes del seu contracte amb un creditor, al·legant que s'ha de reduir el deute d'acord amb la FMV de la garantia garantida d'aquest deute. Els creditors encara mantindran garanties a la companyia sempre que ofereixi el reemborsament de la "porció garantida" o del valor raonable de la garantia en el seu pla de reemborsament.
En fallides, generalment no els agraden els creditors els plans ancorats. La majoria prefereix liquidar qualsevol actiu per obtenir una part dels diners que se’ls ha deure.
