Què és el comerç només amb custòdia?
La negociació exclusiva de custòdia és un sistema en el qual les accions han de registrar-se al titular per nom i només es poden negociar de forma física. L’adopció de negociació exclusiva de custòdia requereix que qualsevol compra o transferència d’accions es faci mitjançant l’agent de transferència de l’empresa emissora. L’agent de transferència anul·la les accions rebudes del venedor i emet un nou certificat d’acció per a un nombre equivalent d’accions al comprador. Tot i que la negociació exclusiva de custòdia és un procés complicat, algunes empreses ho implementen per contrarestar la venda a curt termini "nua".
Punts clau
- Les accions de negociació exclusiva de custòdia significa que les accions s'han de registrar per nom i només es poden negociar de forma física. Quan es compren accions, es crea un certificat d'existència amb el nom del propietari. Quan es venen accions a un altre comprador, els antics certificats d’accions s’anul·len i se n’emeten de nous al comprador. La negociació de mercaderies només de mercaderies està neta a venda curta, però a la cara o la liquiditat i l’eficiència ja que es necessita més feina i temps per comprar. o vendre accions.
Comprensió del comerç exclusiu amb custòdia
Si bé la venda a curt termini convencional implica la venda d’accions prestades, la venda a curt termini “nua” es refereix a vendes curtes dels comerciants que no tenen intenció de prestar-se i després vendre les accions. Més aviat, simplement recorren a la venda a curt termini sense haver prestat l'acció o assegurar-se que es pot agafar en préstec, amb la qual cosa redueixen el preu de l'acció precipitadament. Atès que la negociació exclusiva de custòdia requereix la compra i venda d’accions físiques només, no hi ha cap estoc per als venedors de curts que prestin o pretenen prestar, i així descoratjar el short short nu. El 2008, la SEC va prohibir la venda de curts nus "abusius" als Estats Units.
Per a determinats tipus d’inversors, com un fons de cobertura o un inversor de compra i retenció, poden preferir tenir títols d’inversió que no estiguin subjectes a les intencions especulatives dels venedors curts. La custòdia només té sentit, ja que prohibeix als especuladors conduir els preus de la seguretat de manera errònica amb vendes curtes nues.
En realitat, però, l'escurçament nu és un problema important a la gran majoria de les accions cotitzades. Tot i que, pot ser que sigui més important un problema per a les existències que comercialitzen de forma gratuïta (OTC) o que no figuren en una borsa important. Es tracta generalment de petites empreses o cèntims que ja tenen una naturalesa molt especulativa.
Desavantatges de la negociació exclusiva amb custòdia
L’inconvenient més gran de la negociació exclusiva de custòdia és que teòricament renuncia a cert nivell de liquiditat i eficiència. Es necessita més feina per comprar i vendre accions. Els inversors amb una estratègia concreta poden trobar aquest inconvenient compensat per la prohibició contra la venda a curt termini.
Un altre problema sorgeix perquè els títols només amb custòdia no són elegibles per al registre de candidats de la Companyia de Dipòsits (DTC) ni per als serveis d’entrada de llibres de DTC. No obstant això, DTC permet el dipòsit de valors amb diferents mètodes; aquests s’apliquen a classes d’actius especialitzats com ara actius de custòdia registrats per clients, accions restringides, ubicacions privades i interessos de participació limitada.
The depository Trust Company (DTC) és el dipositari de valors més gran del món. Fundada el 1973, és una empresa de confiança que proporciona seguretat a través de la comptabilitat electrònica de saldos de valors. També actua com un centre de compensació per processar i liquidar les operacions de valors corporatius i municipals.
Exemple de comerç exclusiu de custòdia
En una transacció borsària típica realitzada mitjançant un compte de corredoria en línia, la transacció es gestiona electrònicament. Els certificats d’acció es poden sol·licitar per un cost, però no es proporcionen automàticament al comprador d’accions. En canvi, la propietat de les accions és seguida i registrada electrònicament pel DTC.
Quan algú compra accions només amb custòdia, molt menys comunes que les accions que es poden negociar electrònicament, es generen certificats de participació a nom del comprador. Es cancel·len els certificats de participació que estaven a nom del venedor.
Si el propietari de les accions vol vendre-les, s’ha de posar en contacte amb l’agent de transferència que facilitarà la creació de nous certificats d’accions a nom del nou propietari i cancel·larà els certificats del propietari anterior.
