Quin és el grau de palanquiment combinat - DCL?
Un grau de palanquejament combinat (DCL) és una relació de palanquejament que resumeix l'efecte combinat que el grau de palanquejament operatiu (DOL) i el grau de palanquejament financer tenen sobre el benefici per acció (EPS), donat un canvi particular en les vendes. Aquesta ràtio es pot utilitzar per ajudar a determinar el nivell òptim de palanquejament financer i operatiu que cal utilitzar en qualsevol empresa.
La fórmula del grau d’aprofitament combinat és
DCL =% Canvi en les vendes% Canvi en EPS = DOL x DFL on: DOL = Grau de palanquejament operatiuDFL = Grau de palanquejament financer
Què et diu el DCL?
Aquesta ràtio resumeix els efectes de la combinació del palanquejament financer i operatiu, i quins efectes té aquesta combinació, o les variacions d'aquesta combinació, en els resultats de la corporació. No totes les empreses utilitzen un palanquejament operatiu i financer, però es pot utilitzar aquesta fórmula si ho fan.
Una empresa amb un nivell de palanquejament relativament alt és considerada més arriscada que una empresa amb un palanquejament menys combinat perquè un palanquejament elevat significa costos més fixos per a l'empresa.
Grau d’aprofitament operatiu
El grau de palanquejament operatiu mesura els efectes que té el palanquejament operatiu en el potencial de guanys d'una empresa i indica com els ingressos es veuen afectats per l'activitat de vendes. El grau d’aprofitament operatiu es calcula dividint el canvi percentual de les rendes d’una empresa abans d’interessos i impostos (EBIT) pel canvi percentual de les seves vendes durant el mateix període.
Grau d’aprofitament financer
El grau d’avançament financer es calcula dividint el canvi percentual en l’EPS d’una empresa pel seu canvi percentual en EBIT. La ràtio indica com es veu afectada la EPS d’una empresa per canvis percentuals en el seu EBIT. Un grau més gran d’aprofitament financer significa que l’empresa té EPS més volàtils.
Punts clau
- La fórmula DCL resumeix els efectes que el grau combinat de palanquejament operatiu i el grau de palanquejament financer tenen sobre els resultats per acció d’una empresa, basats en un canvi d’accions determinat. La fórmula ajuda a les empreses a comprendre com afecta el palanquejament combinat els ingressos totals de la companyia.
Exemple de grau d’aprofitament combinat
Com s'ha dit anteriorment, es pot calcular el grau d'efectivitat combinada multiplicant el grau de palanquejament operatiu pel grau de palanquejament financer. Suposem que l’empresa hipotètica SpaceRocket tenia un EBIT de 50 milions de dòlars per a l’exercici fiscal actual i un EBIT de 40 milions de dòlars per a l’exercici fiscal anterior, o un augment del 25 per cent durant l’any (YOY). SpaceRocket va registrar unes vendes de 80 milions de dòlars per a l’exercici fiscal actual i unes vendes de 65 milions de dòlars per a l’exercici anterior, un 23, 08 per cent més gran.
A més, SpaceRocket va reportar un EPS de 2, 50 dòlars per a l'exercici fiscal actual i un EPS de 2 dòlars per a l'any fiscal anterior, un augment del 25 per cent. SpaceRocket tenia, per tant, un nivell de palanquejament operatiu d’1, 08 i un palanquejament financer d’1. En conseqüència, SpaceRocket tenia un grau d’aprofitament combinat d’1, 08. Per cada canvi d’un 1% en les vendes de SpaceRocket, el seu EPS canviaria un 1, 08%.
