La reducció quantitativa (QE) és una eina de política monetària no convencional que va emprendre la Reserva Federal, el banc central nord-americà, de novembre de 2008 a octubre de 2014. Durant aquest temps, la Fed va utilitzar diners de nova creació per adquirir Tresoreria, títols garantits per hipoteca i deute. emès per Fannie Mae i Freddie Mac dels bancs membres. Tot i això, el banc central va augmentar els seus actius en 3, 6 bilions de dòlars, fins a un total de 4, 5 bilions de dòlars. Els actius dels bancs membres de la Fed van augmentar en conseqüència, permetent-los prestar més i tenir un efecte similar a la impressió de diners.
Si bé QE va tenir un efecte profund sobre el subministrament de diners, no va augmentar directament la M1, que mesura el subministrament de monedes i factures en circulació, comprovant els dipòsits de comptes i alguns altres instruments com els xecs de viatgers.
La QE és anàloga a la impressió de diners, però els diners de nova creació que la Fed va utilitzar per al seu programa de compra d’actius es va mantenir en una forma electrònica nocional. No va prendre la forma de bitllets i monedes. Tampoc va acabar en comptes de comprovació de clients bancaris. De fet, per evitar un ràpid creixement del subministrament de diners com a resultat de les compres d’actius de la Fed, el banc central va demanar al Tresor que vengués títols i diposités els ingressos al compte de finançament suplementari de la Fed. A principis del 2009, es va incrementar el passiu al voltant de mig bilió de dòlars.
La QE va provocar que MB (la base monetària, que inclou diners del banc central) superi la M1 immediatament després de la primera fase de QE (QE1). Ha continuat superant la M1 des de sempre, tot i que el desfasament es va reduir després que la tercera fase final (QE3) acabés el 2014.
D'altra banda, el creixement de la M1 va accelerar clarament a mesura que el QE va començar. Aquest no va ser un resultat directe i mecànic del creixement de MB, però té a veure amb la resposta de la Fed a la crisi financera.
Quan el mercat de l'habitatge es va començar a abastar, el banc central va fer diverses retallades profundes de la taxa de fons federals, passant del 5, 25% a mitjan 2007 a un mínim sense precedents del 0% al 0, 25% el desembre de 2008. No va tornar a augmentar les taxes. durant set anys, i només per un quart de punt.
Ben Bernanke, aleshores president de la Fed, va escriure el juliol del 2009, "a mesura que l'economia es recuperi, els bancs haurien de trobar més oportunitats de prestar les seves reserves"; aquestes reserves, la part del passiu del balanç de la Fed, van augmentar notablement sota QE. "Això produiria un creixement més ràpid en diners amplis (per exemple, M1 o M2)". Les tarifes baixes animen els bancs a prestar-se: com que els marges de beneficis dels préstecs són més prims, es necessiten volums més elevats per generar els mateixos guanys. Des de la perspectiva dels prestataris, la demanda de préstecs augmenta a mesura que baixa el preu dels préstecs. Al mateix temps, l’incentiu d’estalviar estalvis en comptes amb interessos disminueix, de manera que augmenten els dipòsits de comptes. Tots aquests efectes impulsen la M1.
