Què és una nota de descompte?
Una nota de descompte és una obligació de deute a curt termini emesa amb un descompte a la par. Les notes de descompte són similars a les obligacions de cupó zero i a les factures del Tresor i són emeses generalment per agències patrocinades pel govern o prestataris corporatius de gran qualificació.
Les notes de descompte tenen dates de venciment de fins a un any de durada.
Notes de descompte explicades
Les notes de descompte són valors de renda fixa que no realitzen pagaments d’interessos durant la durada de la nota. Com que els inversors no obtenen l’avantatge afegit d’ingressos periòdics d’interès, les notes s’ofereixen amb un descompte al mateix temps. A la data de venciment, les notes maduren a un valor nominal per sobre del preu de compra, i s'aprecien els preus per calcular el rendiment de la inversió. Per exemple, un inversor que adquireixi una nota de descompte per 9.400 dòlars rebrà el valor nominal de 10.000 dòlars quan arribi als 90 dies a partir d’ara. El seu rendiment de la inversió es pot calcular com la diferència entre el preu de compra i el valor nominal, és a dir, 10.000 dòlars - 9.400 $ = 600 $.
El descompte de preu que ha rebut el titular de l'obligació al venciment també es pot considerar com l'interès imputat obtingut en l'obligació. Per calcular la taxa efectiva obtinguda de l’obligació, l’interès obtingut es pot dividir pel producte del valor de compra i el temps fins a la seva caducitat.
Taxa efectiva = 600 $ /
Taxa efectiva = 25, 53%
La majoria dels compradors de renda fixa institucionals compararan la rendibilitat a la maduresa (YTM) de diverses ofertes de deutes de cupó zero amb les obligacions de cupó estàndard, per tal de trobar la captació de rendiment en bons amb descompte.
Els majors emissors de notes de descompte són les agències patrocinades pel govern, com la Corporació Federal d’Impostes per a Préstecs Domèstics (Freddie Mac) i el Banc Federal de Préstec d’Habitatge (FHLB). Aquestes agències emeten notes als inversors com una forma de recaptar capital a curt termini per a diferents projectes. Les notes de descompte emeses per Freddie Mac, per exemple, tenen venciments que van des de la nit fins a un any. Les notes s’emeten i es mantenen en forma d’entrada de llibres a través del Banc de la Reserva Federal de Nova York i els inversors poden adquirir les notes en denominacions inferiors a 1.000 dòlars.
Un dels avantatges de les notes de descompte és que no són tan volàtils com altres instruments de deute. Per tant, es considera que és una inversió segura per als inversors que pretenen preservar el seu capital en una seguretat inversible de baix risc. A més, aquests instruments de deute es consideren inversions segures a causa del suport de la fe i el crèdit del govern dels Estats Units. El risc d'impagament és, per tant, mínim. La compra de notes de descompte també pot resultar avantatjosa per als inversors que necessiten l'accés als fons al cap d'un període de temps curt.
A efectes fiscals, qualsevol guany obtingut per la venda o el rescat de l'obligació de descompte es considera com a ingressos ordinaris fins a l'import de la quota variable de l'obligació.
