Què és un mecanisme de descompte?
Un mecanisme de descompte funciona amb la premissa que el mercat de valors descompta essencialment o té en compte tota la informació disponible, inclosos els esdeveniments futurs presents i potencials. Quan es produeixen novetats inesperades, el mercat descompta aquesta informació de manera molt ràpida. La hipòtesi del mercat eficient (EMH) es basa en la hipòtesi que el mercat de valors és un mecanisme de descompte molt eficient.
Punts clau
- Els mecanismes de descompte es basen en la premissa que el mercat de valors descompta essencialment tota la informació disponible, inclosos esdeveniments futurs presents i possibles. La hipòtesi del mercat eficient es basa en la hipòtesi que el mercat de valors és un mecanisme de descompte molt eficient. es mou en la mateixa direcció que l’economia. L’eficiència del mercat de valors com a mecanisme de descompte s’ha debat amb força al llarg dels anys, ja que hi ha hagut casos en què el mercat s’ha mogut en el sentit contrari que l’economia.
Com funciona un mecanisme de descompte
El principi del mecanisme de descompte s’utilitza per descriure una característica clau del mercat de valors. Aquest principi estableix essencialment que la borsa compta amb determinades informacions o esdeveniments de notícies. Per tant, les persones i empreses que participen a la borsa ajusten posicions i preus considerant esdeveniments que poden tenir lloc en el futur. Això explica els fluixos dels índexs de borses després d’esdeveniments inesperats com un desastre natural o un atac terrorista. Penseu en la rapidesa amb la qual una pèrdua de guanys d’una empresa mourà un estoc individual.
Un dels principis bàsics d’aquest principi és que el mercat de valors generalment es mou en la mateixa direcció que l’economia. Així, quan l’economia creixi, hi ha una bona probabilitat que el mercat borsari també presenti guanys.
Per contra, si hi ha una tendència a la baixa de l'economia, hi ha una possibilitat que el mercat de valors continuï. El mercat pot fins i tot augmentar quan hi ha una expectativa de creixement econòmic. Els inversors van ser testimonis d'això quan el mercat borsari es va estavellar després de la crisi financera del 2008.
Com s'ha apuntat anteriorment, aquest principi es basa en la teoria de EMH. Es creu que els preus de les accions reflecteixen tota la informació i el comerç al seu valor raonable en els intercanvis. Això fa impossible que els inversors puguin vendre accions a preus inflats o comprar-ne quan no estan menystinguts. D'aquesta manera, es podria fer que algú superés el mercat mitjançant anàlisis tècniques o fonamentals. Els inversors haurien de recórrer a inversions d’alt risc per generar millors rendiments.
Al llarg dels anys s'ha debatut amb eficàcia l'eficiència del mercat com a mecanisme de descompte. Per intentar demostrar que els mercats de capital no sempre ho aconsegueixen, l’economista Paul Samuelson va assenyalar cèlebre el 1966 que "els índexs de Wall Street preveien nou de les cinc últimes recessions".
La teoria del mecanisme de descompte suggereix que, quan l’economia creixi, hi ha una bona possibilitat que el mercat borsari també presenti guanys.
Crítica del mecanisme de descompte
Només perquè el mercat de valors i l'economia han mostrat una correlació directa en el passat, això no significa que sempre es mogui en la mateixa direcció. De fet, hi ha hagut casos que presentaven l’escenari contrari. Els inversors no es van creure ni es van molestar en considerar els possibles entrebancs de les bombolles anteriors del mercat borsari, tot i que hi hagués tanta agitació.
Per exemple, la bombolla dotcom, basada principalment en l’especulació, va augmentar les empreses tecnològiques. Moltes d’aquestes empreses eren startups i no tenien antecedents financers. Els diners eren barats, per tant, augmentar el capital no va ser cap problema. Alguns economistes creien que es tractava d’una nova economia normal o nova, en la qual no hi havia possibilitat de recessió ni inflació, malgrat les advertències del president de la Reserva Federal Alan Greenspan, que van suggerir que aquestes teories no eren racionals. La bombolla va esclatar després que la Fed va endurir la seva política monetària el 2000, i el mercat es va estavellar i va perdre tots els beneficis aconseguits a finals dels anys 90.
A causa del seu registre menys que perfecte com a mecanisme de descompte fiable en totes les situacions, moltes persones afirmen que el mercat borsari és una reacció retardada als canvis econòmics. El tema de fons és que el futur és capritxós, i és per això que, en primer lloc, existeixen els mercats. Si el futur fos previsible, no hi hauria cap motiu per recopilar diferents visions de l'oferta i la demanda de béns i establir preus de compensació del mercat. Això vol dir que no caldria crear mercats. Només existiria el "preu important": un preu omniscient que representa el preu de compensació del mercat, no només per a l'oferta i la demanda actuals, sinó per a tots els temps.
