Què és l'amortització precoç
L’amortització anticipada és un pagament accelerat del principal de bons als inversors que posseeixen productes de seguretat garantits per actius (ABS). L’amortització anticipada també s’anomena crida anticipada o esdeveniment de pagament.
AMANEGUACIÓ PRIMERA
L’amortització anticipada redueix el temps abans que un inversor rebi el reemborsament del seu principal a partir d’una compra de garantia garantida per actius (ABS). Típicament, quan un inversor compra una fiança, rep pagaments d’interessos programats regularment durant un període fixat o fins al venciment de l’obligació. En el moment del venciment de l'obligació, l'inversor recupera el valor complet del principal de l'obligació i cessen els pagaments d'interessos.
Els títols garantits per actius (ABS) són títols financers garantitzats per un conjunt d’actius subjacents com ara préstecs, arrendaments, deutes amb targeta de crèdit i altres cobraments. Per exemple, un banc pot agrupar préstecs de cotxes en què cobrin interessos i els venen per finançar préstecs de cotxes futurs. Actius com aquests solen ser líquids i no es poden vendre per compte propi. Tot i això, el procés de titulització els fa comercialitzables per als inversors.
L’amortització anticipada suposarà una crisi de liquiditat per l’originant dels bons, ja que el finançament s’asseca. L'esdeveniment sol desencadenar-se si hi ha un augment sobtat de morositats en els préstecs subjacents. Altres desencadenants d'amortització anticipada de títols avalats per actius inclouen:
- El patrocinador de l’obligació, com ara un banc o un administrador que declara la fallidaPagaments insuficients dels prestataris subjacentsIncrement excessiu adequat, o baixos pagaments d’interès i altres taxes cobrades per la seguretat després de cobrir les despeses. La taxa per defecte augmenta per sobre d’un nivell acceptable.
Quan es produeix l’amortització anticipada, no es pot invertir ni rescindir, i tots els pagaments del principal i d’interès s’adrecen als inversors independentment de la data de venciment prevista de l’obligació.
Com afecta l’amortització anticipada als inversors
Les agències de qualificació requereixen normalment que els títols avalats per actius incloguin un llenguatge en els seus contractes sobre l'amortització anticipada per rebre una qualificació del deute. Aquest llenguatge és necessari perquè el pagament d’un esdeveniment d’amortització anticipada ajuda a protegir els inversors d’una exposició prolongada a cobraments amb un deteriorament del crèdit. Els inversors han de ser conscients que, encara que l’amortització anticipada ajuda a mitigar el risc que suposa invertir en valors avalats per actius, no l’elimina. Encara hi ha el risc que els inversors no guanyin la totalitat dels interessos promesos de la garantia si es produeix un esdeveniment d'amortització anticipada.
El flux de caixa de títols garantits per actius no sempre és fiable. Per això, no es venen amb una data de venciment garantida, sinó amb una maduresa mitjana. L’amortització anticipada pot ajudar a protegir els inversors si es redueix el venciment de l’obligació.
