El Fons iShares MSCI Emerging Markets Index Fund (EEM) s’ha venut de manera agressiva des del gener del 2018, quan l’administració Trump va disparar el primer tret en una guerra comercial multifront centrada en els béns xinesos i el comerç nord-sud. L’índex ha caigut prop d’un 20% des d’aquell moment, atenuat en un mercat d’ulls que hauria d’envellir de forma exponencial pitjor després de les imposicions de 200 milions de dòlars en nous aranzels.
Tot i això, el gràfic a llarg termini explica una història més alcista, aconseguint un suport profund a la mitjana mòbil exponencial (EMA) dels 50 mesos, tot i que va assolir la lectura sobresortida més extrema des de la Gran Recessió. Aquestes dues forces tècniques ara es podrien combinar per generar un rebot de diverses setmanes que elevi el fons un 20% o més al quart trimestre. Més important encara, l’entrada de baix risc en aquest joc contrari podria ser més fàcil del que sembla, amb una tendència ben organitzada que marca la divisió entre la potència de toro i l’ós.
Gràfic a llarg termini de l'EEM (2003 - 2018)
El fons va arribar a ser públic per sobre dels 11, 00 dòlars a l'abril del 2003, i va registrar una forta pujada de la base de la forta onada de recuperació que va seguir el mercat dels baixos del 2000 al 2002. Va registrar uns guanys impressionants al quart trimestre del 2007, va assolir un màxim històric de 55, 83 dòlars i va caure en un rang de negociació que va disminuir a la baixa a l'agost del 2008. La pressió de venda va augmentar fins al novembre i va assolir un mínim de 18, 22 dòlars, per davant d'un rebot potent a la nova dècada.
El ral·li en forma de V es va produir un flux continu durant la segona meitat del 2011, quan el creixement hiperbòlic xinès va començar a debilitar-se, provocant cims a llarg termini a totes les economies del segon i del tercer món. El fons es va revertir després d’haver traspassat el nivell de retrocés del mercat d’ós de Fibonacci.786 a la dècada superior dels 40 dòlars, va trobar suport a mitjans dels 30 anys i va entrar en accions estretes que van persistir en un desglossament del 2015.
Un mínim de sis anys a la vintena superior de 20 dòlars va suposar una oportunitat de compra de baix risc al gener del 2016, per davant d’una posició constant que va acumular impuls després de les eleccions presidencials. El ral·li va assolir la resistència del 2011 al gener del 2018 i es va revertir una vegada més, entrant en un patró de falca que va caure en els EMAs de 50 mesos i 200 setmanes a l'agost. Va registrar un mínim de 16 mesos i va augmentar la setmana passada, tancant la sessió de divendres per sobre de les mitjanes mòbils a llarg termini.
L’oscil·lador d’estocàstica mensual va entrar en un cicle de vendes l’octubre de 2017 i es va accelerar més baix el primer trimestre de 2018, arribant finalment al nivell de desbordament al juny. El trànsit d’alta a baixa es va desplegar en línia recta en lloc de múltiples onades i va deixar l’indicador al màxim més profund des del 2008. Al seu torn, això indica un mercat extremadament desbordat que està madur en una onada de recuperació de diversos mesos al mateix temps. que el preu ha assolit els nivells de suport a llarg termini. (Per a més informació, vegeu: Els riscos d'invertir en mercats emergents .)
Gràfic a curt termini de l'EEM (2016 - 2018)
El descens ha propiciat el retrocés del 50% de la pujada del 2018 al 2018, marcant un retrocés proporcional en un augment a llarg termini. Aquest alineament estret amb lectures tècniques a llarg termini no s'hauria d'ignorar, malgrat la manca de senyals de compra més potents. Afortunadament, la correcció ha tallat una tendència gairebé perfecta de màximes més baixes que emetrà aquest senyal tan aviat com es trenqui la resistència a 43, 50 dòlars.
El fons va rebotar per quarta vegada el suport a la falca per la quarta vegada, marcant un nivell de preu lògic per als operadors agressius per deixar les pèrdues aturades si volen saltar a la multitud i prendre una exposició a llarg termini. La pressió de compra hauria d’augmentar-se ràpidament després que es trenqui la resistència de la línia de tendència, però té sentit mantenir una estratègia defensiva de gestió del risc a menys que el flux de notícies canviï ràpidament en els propers dies i que les superpotències arribin a un acord comercial.
La línia de fons
El Fons Índex iShares MSCI Emerging Markets Fund ha aconseguit un suport a llarg termini a la baixa dels 40 anys, mentre que els indicadors de força relativa s'han reduït fins als nivells de sobrevenda més extrems des de la caiguda del mercat de la dècada passada. En conjunt, aquest instrument i altres fons dels mercats emergents podrien acumular més del 20% al quart trimestre. (Per a més informació, consulteu: Les existències internacionals superaran el mercat nacional: JPM .)
